Alexandria Real Estate Equities, Inc. (NYSE : ARE) a déclaré une perte nette de 1,08 milliard de dollars pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2025. La perte du quatrième trimestre comprenait 1,44 milliard de dollars de charges de dépréciation immobilière. Pour l’ensemble de l’année 2025, la société a déclaré une perte nette de 1,44 milliard de dollars. Les fonds provenant de l’exploitation par action, ajustés, s’élevaient à 2,16 $ au quatrième trimestre 2025 et à 9,01 $ pour l’ensemble de l’année 2025, contre 2,39 $ et 9,47 $ au quatrième trimestre 2024 et pour l’ensemble de l’année 2024, respectivement. La capitalisation boursière totale au 31 décembre 2025 était de 20,75 milliards de dollars.
Capitalisation boursière
Alexandria Real Estate Equities avait une capitalisation boursière totale de 20,75 milliards de dollars au 31 décembre 2025. La capitalisation totale des actions était de 8,35 milliards de dollars. Les capitaux propres ont diminué à 15,47 milliards de dollars, contre 17,89 milliards de dollars à la fin de 2024. La société exploite 35,9 millions de pieds carrés louables de propriétés en exploitation en Amérique du Nord, dont 3,5 millions de pieds carrés en construction. Le nombre d’actions ordinaires en circulation s’élevait à environ 170,4 millions d’actions au 31 décembre 2025.
Derniers résultats trimestriels
Les revenus de location au quatrième trimestre 2025 s’élevaient à 728,9 millions de dollars, soit une baisse de 4,5 pour cent par rapport aux 763,2 millions de dollars du quatrième trimestre 2024. Le résultat opérationnel net en espèces s’élevait à 1,99 milliard de dollars, soit une baisse de 3,4 pour cent par rapport au quatrième trimestre 2024. Le taux d’occupation opérationnel était de 90,9 pour cent au 31 décembre 2025, contre 95,0 pour cent au 31 décembre. 2024. Le volume de location au cours du quatrième trimestre 2025 était de 1,2 million de pieds carrés louables, avec des variations des taux de location de moins 9,9 % lors des renouvellements et des libérations. La société a réalisé des cessions d’une valeur de 1,47 milliard de dollars au quatrième trimestre 2025.
Contexte des résultats annuels
Les revenus locatifs pour l’ensemble de l’année 2025 ont totalisé 2,95 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 3,05 milliards de dollars de 2024. Le résultat opérationnel net en espèces s’est élevé à 1,98 milliard de dollars, en hausse de 0,1 % par rapport à 2024. Le chiffre d’affaires total s’est élevé à 3,03 milliards de dollars en 2025, contre 3,12 milliards de dollars en 2024. La société a comptabilisé 2,20 milliards de dollars de charges de dépréciation immobilières en 2025 liées aux ajustements du plan d’investissement. et les décisions de désignation des actifs. Les frais généraux et administratifs ont diminué à 117,0 millions de dollars en 2025, contre 168,4 millions de dollars en 2024, soit une réduction de 30 pour cent.
Graphique 1 : Performance opérationnelle – Bénéfice d’exploitation net trimestriel
Graphique 2 : Performance du marché – Tendance du cours de l’action sur 3 mois
Mise à jour des affaires et des opérations
Le taux d’occupation du portefeuille d’exploitation nord-américain a augmenté pour atteindre 93,4 pour cent en incluant les espaces loués mais non encore livrés. La plateforme Megacampus représentait 78 % des revenus locatifs annuels au 31 décembre 2025. Le pourcentage des revenus locatifs annuels provenant de locataires de qualité investissement ou de grandes capitalisations cotées en bourse était de 53 %. La durée moyenne pondérée restante du bail pour l’ensemble des locataires était de 7,5 ans. La location d’espaces auparavant vacants s’élevait à 393 376 pieds carrés louables au cours du quatrième trimestre 2025, en hausse de 98 % par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq trimestres précédents. Les recouvrements des locataires au quatrième trimestre 2025 étaient de 99,9 % au 26 janvier 2026.
Fusions et acquisitions et mouvements stratégiques
Alexandria a signé un bail jusqu’en 2041 avec AstraZeneca pour 171 239 pieds carrés louables dans une usine de fabrication essentielle à sa mission dans le Maryland. La société a réduit ses futurs besoins de financement de construction de plus de 300 millions de dollars en désignant des actifs non essentiels comme étant destinés à la vente et des pivots stratégiques. Les investissements non immobiliers totalisaient 1,5 milliard de dollars au 31 décembre 2025, avec des gains latents de 133,4 millions de dollars. Le conseil d’administration a autorisé un programme de rachat d’actions ordinaires de 500,0 millions de dollars jusqu’au 31 décembre 2026. En janvier 2026, la société a remboursé 300,0 millions de dollars de billets de premier rang non garantis à 4,30 % à l’échéance.
Commentaire de l’analyste boursier
La direction a déclaré que la société poursuit une démarche axée sur le maintien d’un bilan flexible, la réduction des dépenses en capital et l’achèvement du plan de cession. La direction a indiqué ses objectifs d’améliorer continuellement le taux d’occupation et d’augmenter le bénéfice d’exploitation net grâce à la location dans tous les secteurs de locataires. Le total de la dette et des actions privilégiées par rapport à l’EBITDA ajusté était de 5,7 fois au 31 décembre 2025.
Orientations et perspectives
La société a fourni des prévisions pour 2026 concernant les fonds provenant de l’exploitation par action ajustée de 6,25 $ à 6,55 $, avec un point médian de 6,40 $. Le taux d’occupation opérationnel devrait être compris entre 87,7 % et 89,3 % au 31 décembre 2026. Le bénéfice d’exploitation net de la même propriété devrait diminuer de 9,5 % en raison de l’expiration de baux clés sur les marchés de Boston, de la région de la baie de San Francisco et de San Diego. Les dépenses générales et administratives sont estimées entre 134 et 154 millions de dollars d’ici 2026.
Qualité des actifs
La société a désigné 581,7 millions de dollars d’actifs immobiliers destinés à la vente au 31 décembre 2025, qui devraient être vendus en 2026. La dette nette et les actions privilégiées par rapport à l’EBITDA ajusté étaient de 5,7 fois avec un ratio de couverture des charges fixes de 3,7 fois pour le quatrième trimestre 2025 annualisé. La liquidité s’élevait à 5,3 milliards de dollars au 31 décembre 2025, soit 3,7 fois les échéances de la dette jusqu’en 2028. La dette à taux fixe représentait 97,2 % de la dette totale. La dette totale et les actions privilégiées par rapport aux actifs bruts représentaient 31 pour cent.
Résumé des performances
Alexandria a déclaré une perte nette au quatrième trimestre 2025 et une perte nette pour l’ensemble de l’année 2025, avec des pertes comprenant d’importantes charges de dépréciation immobilière. Les fonds provenant de l’exploitation ajustés par action ont diminué au quatrième trimestre 2025. Le taux d’occupation opérationnel a diminué d’une année sur l’autre. La société a réalisé d’importantes cessions et réduit ses frais généraux et administratifs. Les prévisions pour 2026 reflètent les vents contraires attendus en matière d’occupation en raison des expirations de baux clés.
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