Source de l’image : Le fou hétéroclite
Warren Buffett en est à son dernier trimestre en tant que PDG de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.B). Et la mise à jour de Berkshire pour le troisième trimestre montre que sa trésorerie a atteint un montant record de 382 milliards de dollars.
La montagne de liquidités s’accroît depuis un certain temps déjà, Buffett étant un vendeur net d’actions. Il semble que cela se soit poursuivi au troisième trimestre, et nous devrions avoir des détails sur les transactions clés du trimestre d’ici le 14 novembre.
Une saison de catastrophes naturelles plus facile que l’année dernière a aidé le secteur des assurances. Et les revenus des abonnements ont augmenté de 216 % par rapport au même trimestre de l’année dernière, pour atteindre 2,37 milliards de dollars. Une fois de plus, Berkshire n’a racheté aucune de ses propres actions au cours du trimestre.
Que faire avec ça ?
Il est tentant de penser que Buffett reste peut-être les bras croisés et ne fait pas grand-chose, laissant à son successeur, Greg Abel, carte blanche pour décider quoi faire. Mais il le nie. Et il apparaît que ses décisions d’investissement restent conformes à sa philosophie de long terme.
Alors, comment Berkshire aurait-elle pu utiliser ses 382 milliards de dollars pour accroître encore la richesse de ses actionnaires ? Je ne vois vraiment que trois options.
La première consisterait à investir en bourse, en prenant des positions importantes dans des sociétés qui semblent avoir une bonne valeur. Selon Buffett, qu’est-ce qu’il a toujours recherché ? C’est vrai, vos yeux sont ouverts sur une « entreprise merveilleuse à un prix équitable ».
Je pense qu’il est juste de conclure que cette combinaison n’est pas visible pour le moment.
rends-le-moi
Un rachat d’actions peut être un bon moyen d’augmenter la valeur actionnariale. Cela peut augmenter les futures mesures par action. Et cela, à son tour, peut faire grimper le cours de l’action. Mais il est probablement préférable de ne pas racheter vos propres actions si vous pensez que le prix est trop élevé.
Certains analystes suggèrent que les actions de Berkshire se négocient actuellement à environ 1,55 fois leur valeur comptable. C’est au-dessus de la fourchette à long terme, qui est en moyenne d’environ 1,45 fois. Mais dans des périodes d’incertitude comme celles-ci, je ne considère pas cela comme trop forcé.
poudre sèche
La troisième option, celle retenue, est de conserver le cash. Et il y a quelques mois, Warren Buffett expliquait son raisonnement.
Il a déclaré que Berkshire investirait “lorsque quelque chose qui a du sens pour nous, que nous comprenons, qui offre une bonne valeur et que nous ne craignons pas de perdre”, sera proposé.
Il a également déclaré : « Les choses deviennent extrêmement attractives très occasionnellement », ajoutant qu’à un moment donné dans le futur « nous serons bombardés d’offres pour lesquelles nous serons heureux d’avoir de l’argent ».
La patience est la clé
Je pense que cela résume tout. C’est simplement que rien de ce que Berkshire comprend et aimerait posséder ne vaut une valeur suffisamment bonne à l’heure actuelle, et pourrait ne pas l’être avant un certain temps. Et cela conforte les craintes croissantes d’une correction du marché dans un avenir proche.
Alors, que doivent faire les investisseurs privés ? Berkshire est confrontée à une période incertaine concernant le transfert de son PDG. Et en cas de krach boursier, vos propres actions pourraient sûrement chuter elles aussi.
Mais je pense toujours que les investisseurs à long terme devraient considérer les actions de Berkshire Hathaway. Et laissez Greg Abel se demander quoi faire avec les 382 milliards de dollars. Il le saura mieux que moi, j’en suis sûr.
