Meta Platforms publiera mercredi ses résultats du premier trimestre 2026 et les investisseurs surveilleront de près les dépenses en capital. Les dépenses en capital devraient atteindre entre 115 et 135 milliards de dollars cette année, alors que Meta se concentre sur ses laboratoires de superintelligence. Cependant, un lot de documents déposés auprès de la SEC indique également que Meta parie sur une croissance accélérée pour un groupe de dirigeants, et aucun d’entre eux ne s’appelle Mark Zuckerberg.
Le géant des médias sociaux, évalué à 1 700 milliards de dollars, a dévoilé le mois dernier une vaste série d’attributions de rémunération à cinq des plus hauts dirigeants de Meta. Chaque dirigeant a obtenu sept tranches d’options d’achat d’actions dont les prix d’exercice variaient entre 1 116 $ et 3 727 $ par action. Les actions Meta se négociant actuellement à 671,34 $, le cours de l’action devrait augmenter de 66 % pour atteindre même le niveau le plus bas. Pour atteindre l’échelon supérieur, là où la dernière tranche d’options serait rentable, Meta devrait atteindre une capitalisation boursière de 9 460 milliards de dollars. Aucune entreprise dans l’histoire n’a atteint cette capitalisation boursière, qui est presque deux fois supérieure à celle de Nvidia, soit 5 300 milliards de dollars, qui est actuellement l’entreprise la plus valorisée au monde.
Le conseil d’administration de Meta, présidé par le PDG et fondateur Mark Zuckerberg, a attribué les options à un groupe sélectionné comprenant le directeur de la technologie Andrew Bosworth, le directeur des produits Christopher Cox, la directrice financière Susan Li, le directeur juridique Curtis Mahoney et la présidente et vice-présidente Dina Powell McCormick. Si le cours de l’action atteint le plafond d’attribution maximum, les options vaudraient 625 592 443 $, selon les chiffres d’Equilar cités par le New York Times. En incluant les attributions d’unités d’actions restreintes versées à certains dirigeants, les paiements combinés varieraient entre 787 millions de dollars et 921 millions de dollars.
Le conseil d’administration a décerné les prix à un groupe délibérément sélectif qui, selon Meta, est essentiel à ses ambitions en matière d’IA. Les prix d’exercice agressifs des options indiquent que Meta considère l’IA comme une énorme opportunité et que le marché des talents en IA s’est réchauffé au point où Meta a dû améliorer son plan de rémunération.
Zuckerberg gagne un salaire de 1 $ chez Meta, bien que l’entreprise paie ses dépenses de sécurité personnelle, qui s’élevaient à 25,1 millions de dollars l’année dernière. Il détient une participation dans la société évaluée à environ 230 milliards de dollars. Zuckerberg n’a pas été inclus dans les récompenses les plus récentes.
Ken Mahoney, PDG de la société de planification de retraite et d’investissement Mahoney Asset Management, a déclaré dans une note que les attributions d’options d’achat d’actions sont liées à « des scénarios extrêmement positifs dans le futur, comme si Meta devenait l’entreprise la plus valorisée de tous les temps, qui devrait surpasser certains des autres géants de la technologie ».
“Ce sont de bonnes mesures pour retenir les talents et cela ne coûte rien au départ”, a écrit Mahoney. “C’est un bon moyen d’aligner certaines incitations sur des résultats époustouflants, mais nous devons nous rappeler que ce chiffre de 9 460 milliards de dollars est plus de cinq fois supérieur aux valorisations actuelles et, de manière réaliste, ce n’est pas quelque chose qui va arriver de si tôt. Bien sûr, ils le savent aussi.”
Les grandes ambitions de Meta en matière d’IA surviennent alors que l’entreprise continue de rattraper ses concurrents Anthropic, OpenAI et Google, qui disposent tous actuellement de modèles d’IA considérés comme plus avancés que les offres de Meta. L’année dernière, Meta s’est lancée dans une vague d’embauches très médiatisées et coûteuses, en payant 14,3 milliards de dollars pour investir dans ScaleAI et en faisant venir le co-fondateur Alexandr Wang dans l’entreprise, mais les efforts n’ont pas encore porté leurs fruits.
Meta est également aux prises avec une commande cette semaine visant à finaliser son acquisition pour 2 milliards de dollars de Manus, une startup d’intelligence artificielle fondée en Chine qui s’est installée à Singapour. Cette décision constituera un casse-tête logistique, étant donné que les employés de Manus ont déjà rejoint l’équipe d’IA de Meta et que tous les premiers investisseurs ont encaissé.
Objectif de bénéfice du premier trimestre
Lorsque Meta publiera ses résultats mercredi, aux côtés d’Alphabet, d’Amazon et de Microsoft, ses résultats offriront une lecture de la santé des consommateurs et de « la mesure dans laquelle le conflit au Moyen-Orient a affecté les budgets publicitaires », a écrit John Belton, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Funds, dans une note. Si le conflit avec l’Iran se poursuit, il risque de « faire dérailler » la forte croissance signalée par les plateformes publicitaires, alors que l’IA a augmenté sa part de marché.
Mahoney a déclaré que l’incertitude actuelle concernant le retour sur investissement de Meta grâce à ses énormes dépenses en capital sera une priorité pour certains investisseurs.
“C’est ce sur quoi le marché continue de se concentrer, et nous pensons que s’ils guident les investissements à un niveau plus élevé que prévu, cela pourrait alors poser un problème pour la réaction du titre”, a écrit Mahoney.
Les analystes s’attendent à ce que Meta publie un chiffre d’affaires proche de 55,5 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse d’environ 31 % sur un an, et au milieu de la fourchette de 53,5 à 56,5 milliards de dollars ciblée par la société. Les analystes s’attendent à un bénéfice de 6,68 $ par action, selon AlphaSense Visible Alpha.
