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Les actions d’International Consolidated Airlines Group (LSE:IAG) s’envolent à nouveau. Lorsque l’indice FTSE 100 s’est redressé vendredi 17 avril, à la suite d’informations selon lesquelles la route commerciale cruciale du détroit d’Ormuz avait rouvert, le propriétaire de British Airways a mené la charge.
IAG, comme on l’appelle également, a terminé la journée en hausse de 6,19 %, valant 619 £ pour une personne ayant investi 10 000 £. Seul l’orpailleur de Fresnillo a obtenu de meilleurs résultats. Ai-je été surpris ? Je vous en prie. Parce que c’est ce que fait IAG. Nous sommes en première ligne de la volatilité des marchés et je ne vois aucun signe de changement.
Pendant la pandémie, elle a été totalement affectée par les confinements mondiaux. Sa flotte mondiale d’avions a été immobilisée, anéantissant la plupart de ses revenus, mais elle reste confrontée à des coûts fixes élevés tels que la location, la maintenance, les salaires du personnel et le service de la dette. Il a également dû rembourser les passagers des vols annulés.
La croissance cahoteuse du FTSE 100
En 2020, IAG a enregistré des pertes d’exploitation de 7,4 milliards d’euros. Il n’a survécu qu’en supprimant plus de 10 000 emplois et en s’endettant à outrance, avec une dette nette qui a atteint 12 milliards d’euros. Mais il a survécu et lorsque le transport aérien a décollé, les stocks se sont envolés. La dette nette a été réduite aujourd’hui à 6 milliards d’euros, mais les investisseurs ont retenu la leçon. Le secteur aérien est exposé à un monde de risques.
Les compagnies aériennes sont vulnérables aux pandémies, aux conditions météorologiques extrêmes, aux volcans, aux grèves des contrôleurs aériens, aux prix du carburant, aux récessions et, bien sûr, à la guerre. Ils n’ont pratiquement aucun contrôle sur aucun d’entre eux.
IAG a été durement touchée par la guerre en Iran, qui a contraint British Airways à annuler ou à détourner ses vols vers des hubs majeurs tels que Dubaï, Abu Dhabi et Tel Aviv. Les prix du carburéacteur ont grimpé en flèche et s’il y avait une pénurie cet été, de nombreux autres vols pourraient être annulés, détruisant ainsi les revenus. D’où l’énorme poussée de soulagement vendredi.
Cela a peut-être été exagéré. Nous ne pouvons pas dire avec certitude si Ormuz est ouverte à cette heure. IAG pourrait abandonner tous ses gains récents la semaine prochaine ou atteindre de nouveaux sommets. Personne ne devine.
Évaluation très bon marché
Malgré tous les hauts et les bas, le cours de l’action a brillamment évolué. Il a augmenté de 62 % l’année dernière et de 108 % en cinq ans. Les dividendes ont été rétablis et le rendement final est de 2,1%.
J’ai acheté le titre lors d’une autre période de turbulence récente, lorsque les tarifs douaniers imposés par Donald Trump lors du « jour de la libération » faisaient trembler les marchés boursiers mondiaux. Je suis content de l’avoir fait, car au moment où Trump a annoncé une pause, les actions d’IAG sont montées en flèche.
Aujourd’hui, ils semblent étonnamment bon marché, avec un ratio cours/bénéfice de seulement 6,22. Cependant, ne présumez pas que cela en fait une bonne affaire. Ils pourraient rester bon marché dans la mesure où les investisseurs exigent un important coussin de valorisation en échange du risque supplémentaire lié à leur détention.
