Au cours de mes années de reportage sur le marché immobilier, j’ai souvent écrit sur les questions économiques qui affectent l’abordabilité du logement et les taux hypothécaires, telles que l’inflation, le produit intérieur brut (PIB) et le marché du travail. En particulier, l’emploi joue un rôle plus important sur le marché immobilier qu’on ne le pense.
Le Bureau of Labor Statistics a publié vendredi le résumé de la situation du travail en mars. À première vue, la plupart des données semblent encourageantes : les nouvelles créations d’emplois non agricoles ont atteint 178 000, une amélioration drastique par rapport à la baisse révisée de -133 000 de février et bien meilleure que les prévisions des experts.
Le taux de chômage a également diminué, passant de 4,4 % en février à 4,3 % en mars.
Cependant, la société de technologie immobilière Zillow n’a pas considéré le rapport sur l’emploi comme une bonne nouvelle pour les acheteurs de maison. Les détails et les nuances derrière le rapport indiquent que les acheteurs pourraient avoir du mal à se permettre une maison à mesure que la saison d’achat de maisons avance.
Zillow souligne que le marché du travail est trop volatil
Oui, les 178 000 nouveaux emplois non agricoles sur le marché du travail en mars semblent prometteurs. Cependant, le BLS a également annoncé des chiffres révisés sur l’emploi pour janvier et février.
L’examen des chiffres par le BLS est une pratique courante. Une fois que le bureau a remis son premier rapport mensuel, il collecte davantage de données qui n’étaient pas déjà disponibles, telles que les réponses tardives des entreprises aux enquêtes.
Les recherches de Zillow sur le rapport sur l’emploi de mars 2026 ont noté que le nombre révisé d’emplois non agricoles ajoutés à la masse salariale en janvier a montré une augmentation de 160 000 au lieu du rapport initial de 126 000. Cependant, l’analyse a également montré que les données sur l’emploi non agricole pour février étaient encore pires que celles initialement annoncées. L’emploi en février est passé de -92 000 à -133 000 après la révision.
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Ensemble, janvier et février ont créé 7 000 emplois non agricoles de moins que prévu : 27 000 contre 34 000.
“Prises ensemble, ces révisions renforcent une tendance à une volatilité accrue d’un mois à l’autre sans grande dynamique sous-jacente”, a écrit Zillow dans son évaluation.
L’entreprise a également noté que la hausse de l’emploi en mars n’était pas généralisée dans les différents secteurs. Le secteur de la santé a créé de nombreux emplois, mais cela s’explique en partie par le retour des travailleurs après la grève. La construction et le transport/entreposage ont également créé davantage d’emplois. Toutefois, les emplois au sein de la fonction publique fédérale et dans les activités financières ont diminué.
Les personnes qui travaillent dans des secteurs qui suppriment des emplois pourraient être moins susceptibles d’avoir les moyens de se loger.
Les données du BLS sur les ménages étaient décourageantes
Le taux de chômage est passé de 4,4 % en février à 4,3 % en mars, ce qui semble être un pas dans la bonne direction. Toutefois, les données du BLS sur les ménages racontent une tout autre histoire.
Le nombre d’Américains « marginalement attachés au marché du travail » a augmenté de 325 000 en mars. Les personnes de cette catégorie veulent un emploi, sont disponibles pour travailler et ont cherché du travail au cours des 12 derniers mois, mais n’ont pas cherché de travail au cours des quatre semaines précédentes et ne sont pas actuellement considérées comme faisant partie de la population active, selon le statut d’emploi du BLS de mars.
Le nombre de « travailleurs découragés », ou de personnes qui pensent qu’il n’y a pas de travail disponible pour leur situation, a augmenté de 144 000 en mars.
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“Ainsi, même si le taux de chômage est tombé à 4,3% contre 4,4% en février, une partie de cette amélioration reflète le fait qu’un plus grand nombre de personnes restent à l’écart plutôt qu’un environnement d’embauche plus fort”, a écrit Zillow dans ses conclusions.
La croissance des salaires n’a pas été particulièrement impressionnante en mars. La rémunération horaire moyenne d’un mois à l’autre a augmenté de 0,2 % et la rémunération annuelle a augmenté de 3,5 %. Ces chiffres sont inférieurs à la hausse mensuelle de 0,4% de février et à la pente sur un an de 3,8%.
Entre les révisions des données de janvier et de février, les différences de croissance de l’emploi selon les secteurs et les données décevantes sur les ménages, il ne faut probablement pas s’attendre à ce qu’un plus grand nombre d’Américains aient les moyens d’acheter une maison ce printemps. Si vous êtes au chômage ou sous-employé, vous êtes moins susceptible de disposer des fonds nécessaires pour acheter ou des antécédents professionnels nécessaires pour être admissible à un prêt immobilier.
Ce que le rapport sur l’emploi signifie pour les acheteurs de maison
“Le rebond de l’emploi en mars est encourageant en apparence, mais le marché du travail dans son ensemble semble toujours stagner. La croissance de l’emploi a peu changé en termes nets au cours de l’année écoulée, et la tendance récente des révisions à la baisse indique une dynamique plus faible que ce que suggèrent les gros titres”, a déclaré Orphe Divounguy, économiste principal chez Zillow.
Voici comment la stagnation du marché du travail pourrait affecter les acheteurs de maison dans les semaines et les mois à venir.
Les gens peuvent choisir d’attendre pour acheter une maison s’ils perdent leur emploi ou travaillent dans un secteur instable. Les salaires ne s’améliorent pas, de sorte que les Américains pourraient ne pas être en mesure de payer l’acompte ou les mensualités hypothécaires associées à l’achat d’une maison. Cela pourrait amener les gens à reporter l’achat ou à décider d’acheter uniquement pour rester « pauvres à la maison ». La situation de l’emploi pourrait également affecter le nombre de personnes qui décident de mettre leur maison en vente. “Les ménages prennent des décisions concernant l’achat, la vente et le déménagement en fonction de leur confiance dans leur sécurité d’emploi, la croissance de leurs revenus et leur situation financière globale”, a écrit Zillow dans son analyse. “Un faible chiffre de l’emploi pourrait attirer davantage l’attention sur la faiblesse sous-jacente de l’économie et contribuer à améliorer les perspectives en matière de taux”, avait déclaré Jeff DerGurahian, directeur des investissements et économiste en chef chez CreditDepot, avant la chute des données du BLS. Cependant, le rapport apporte de bonnes et de mauvaises nouvelles, de sorte que les taux hypothécaires ne changeront probablement pas beaucoup en réponse aux données du marché du travail.
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