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Avec une population croissante et une grave pénurie de logements, on pourrait penser que les actions de Taylor Wimpey (LSE : TW.) seraient en hausse en ce moment. La réalité pour le constructeur d’habitations est tout le contraire. Le cours de l’action a baissé de 40 % au cours des 18 derniers mois. Un dividende élevé à un chiffre semble insignifiant lorsqu’une action de 7 500 £ serait devenue environ 4 478 £ sur la période.
Y a-t-il une opportunité dans la crise actuelle ? Après tout, les constructeurs d’habitations ne vont nulle part. Elles peuvent même être considérées comme une valeur plus sûre que d’autres entreprises menacées par les progrès de l’IA. Alors, une réduction de 36 % pourrait-elle ressembler à une excellente affaire alors que l’immobilier change tout cela ?
Aucune portée
Pour savoir s’il s’agit là d’une occasion en or d’acquérir des actions bon marché, nous devons d’abord examiner les causes du désastre actuel.
Le 5 mars, Taylor Wimpey a annoncé ses résultats annuels pour 2025. Le chiffre d’affaires pour l’année a augmenté de 12 %, ce qui semble plutôt bien, jusqu’à ce que l’on constate que les bénéfices ont chuté en même temps.
La raison ? L’inflation du coût de la construction des logements (principalement des matériaux) a joué un rôle majeur. La lente croissance des prix de l’immobilier et des coûts des revêtements anti-incendie n’a pas non plus aidé.
Cela met fin à ce qui a été une tendance dans la construction résidentielle ces dernières années : des marges serrées. Qu’il s’agisse des coûts liés au revêtement extérieur, de la hausse des impôts sur les salaires ou de la hausse du prix des matériaux, la construction de maisons devient de plus en plus coûteuse. Dans le même temps, la crise du coût de la vie combinée à des taux d’intérêt plus élevés signifie qu’il n’y a pas non plus beaucoup de marge pour augmenter les prix.
Espérons-nous que cela change bientôt ? À court terme, il est difficile d’être optimiste. En plus d’être tragique, le conflit en Iran fera grimper les prix s’il persiste. L’inflation dans le secteur énergétique est un sujet à prendre en compte, mais la nature destructrice de la guerre augmente les coûts d’assurance et de transport et exerce une influence néfaste générale tout au long de la chaîne d’approvisionnement.
Hautes performances
Le dividende de Taylor Wimpey constitue un point positif dans cette situation pessimiste. Le rendement du dividende s’élève actuellement à 8,95 %, l’un des rendements les plus élevés disponibles sur toute la planète. Ce type de flux de trésorerie constant agit comme une sorte de « plancher » sur le cours de l’action, en plus de constituer de l’argent en banque pour les investisseurs, tant qu’il peut continuer à être payé.
Les performances ne sont pas menacées dans l’immédiat. Le dividende est couvert par les bénéfices et Taylor Wimpey dispose d’une solide base d’actifs et d’un faible endettement. Uniquement parmi les constructeurs d’habitations, le dividende est lié à la taille de l’actif, ce qui explique en partie le rendement si élevé. Bien que récemment, une tendance ait été observée vers l’utilisation d’une partie de ces liquidités pour racheter des actions.
En général? Les constructeurs d’habitations ont traversé des moments difficiles ces derniers temps, mais il est difficile de ne pas constater un changement tôt ou tard. Avec son excellent dividende, je pense que Taylor Wimpey pourrait être une action intéressante à envisager d’acheter si c’est le cas.
