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À la fin de l’année dernière, le cours de l’action Aviva (LSE:AV.) a atteint des niveaux jamais vus depuis plus d’une décennie. Au cours du dernier mois, il a chuté de 8%, et certains disent que la fête est terminée et qu’il pourrait être difficile de faire davantage de progrès à partir d’ici. Mais est-ce vraiment le cas ?
La tête dans les nuages
L’une des principales raisons pour étayer cet argument est la valorisation. La forte hausse des actions ces dernières années a dépassé le rythme de croissance du bénéfice par action. En conséquence, le ratio cours/bénéfice (P/E) a augmenté et s’élève désormais à 26,48. Lorsque vous comparez cela au ratio P/E moyen de 18 du FTSE 100, vous comprenez pourquoi certains pourraient penser que le titre est surévalué. À l’avenir, il sera plus difficile pour une action surévaluée de poursuivre sa hausse car elle deviendra moins attrayante pour les nouveaux investisseurs.
Enfin, j’ai récemment lu un article intéressant sur la manière dont les actions d’assurance, de manière plus générale, pourraient être affectées négativement par l’IA. En matière de marketing et d’acquisition de clients, Avivia pourrait être perdante. Si les outils d’IA complémentaires éliminent le bruit et offrent aux consommateurs des comparaisons instantanées avec d’autres entreprises, ils pourraient amener les clients ailleurs.
Les dividendes maintiennent les intérêts élevés
En revanche, nombreux sont ceux qui pourraient défendre l’achat d’actions. Les investisseurs en revenus constitueraient probablement une grande foule ici, étant donné le généreux rendement du dividende de 5,9 %. Au cours de la dernière année, il s’est facilement maintenu au-dessus de 5 %, bien au-dessus de la moyenne de l’indice.
La couverture des dividendes est de 1,9, et tout chiffre supérieur à 1 montre que le bénéfice actuel par action couvre largement le dividende par action. En conséquence, je ne pense pas que le dividende soit menacé dans un avenir proche. Cela signifie que les gens pourraient continuer à acheter des actions sur la base de dividendes futurs.
Malgré les inquiétudes concernant Direct Line, le revers de la médaille est que cela pourrait générer des bénéfices encore plus importants que prévu actuellement. Dans la mise à jour financière de novembre, le PDG aurait déclaré : « Nous prévoyons désormais de réaliser 225 millions de livres sterling de synergies de coûts, soit presque le double de notre estimation initiale. »
Si nous recevons de futures mises à jour avec de meilleures performances, le titre pourrait connaître une nouvelle hausse.
Le résultat final
Je ne pense pas que la fête soit terminée pour le titre, mais je pense que nous pourrions assister à une période de consolidation, voire à une correction du cours de l’action dans les mois à venir. Cependant, je pense que cela est sain, car aucun titre ne peut continuer à augmenter indéfiniment. Si nous constatons une baisse, je pense que cela pourrait représenter une bonne opportunité d’envisager un achat à long terme, compte tenu des gains de revenus et de la feuille de route liée à Direct Line.
