Hongkong Land a lancé le plus grand fonds immobilier privé de Singapour, alors que le promoteur immobilier de 137 ans se lance dans un virage stratégique vers l’immobilier commercial et la gestion de fonds sous la direction du directeur général Michael Smith.
Le Singapore Central Private Real Estate Fund (SCPREF) se concentrera sur les principaux actifs commerciaux du quartier central des affaires du pays, avec environ 8,2 milliards de dollars singapouriens (6,4 milliards de dollars) d’actifs. Le portefeuille initial de SCPREF comprend plusieurs bâtiments dans le CBD de Singapour : Asia Square Tower 1, One Raffles Link, One Raffles Quay, Marina Bay Link Mall et Marina Bay Financial Centre Towers 1 et 2.
“À l’avenir, nous envisageons d’avoir à nos côtés un certain nombre de fonds avec des investisseurs de haute qualité, générant des revenus de gestion de fonds”, a déclaré Smith à Fortune.
Parmi ces investisseurs de grande qualité, du moins pour la SCPREF, figurent le fonds souverain Qatar Investment Authority (QIA) et APG Asset Management, qui fait partie du fonds de pension néerlandais. Smith a ajouté qu’il avait également investi dans un « fonds souverain établi en Asie du Sud-Est », bien qu’il ait refusé de préciser lequel.
Les fonds immobiliers privés sont particulièrement attractifs pour les fonds souverains car ils offrent une certitude de rendement, explique Smith. “Les fonds souverains ont des capitaux à déployer, mais ils doivent être protégés, et ces fonds répondent à ces besoins.”
La QIA, dans un communiqué, a déclaré que sa participation à la SCPREF “souligne sa stratégie de partenariat avec les meilleurs traders pour accéder à des actifs réels de haute qualité sur les principaux marchés mondiaux et générer des rendements résilients à long terme”.
Il espère que le fonds pourra atteindre une valorisation de 15 milliards de dollars de Singapour (11,7 milliards de dollars). (La SCPREF est un fonds ouvert sans durée déterminée, permettant à davantage d’investisseurs d’y adhérer.)
Le marché immobilier de Singapour a explosé ces dernières années, les ventes d’immeubles de placement ayant augmenté de 27 % en 2025 pour atteindre 26,9 milliards de dollars, son niveau le plus élevé depuis 2017.
Hongkong Land est optimiste sur le marché de l’immobilier commercial à Singapour. “La dernière nouvelle offre a été absorbée, le gouvernement n’a pas l’intention d’augmenter l’offre de terrains de bureaux dans le quartier central des affaires”, explique Michelle Ling, directrice des investissements chez Hongkong Land.
Les actions de Hongkong Land, cotées à Singapour, ont chuté de 0,6% le 4 février, effaçant les gains de la matinée. Les actions du développeur, détenu majoritairement par le conglomérat Global 500 Jardine Matheson, ont doublé de valeur au cours des 12 derniers mois.
Une nouvelle ère pour une entreprise centenaire
Sir Paul Chater et James Johnstone Keswick ont fondé Hongkong Land en 1889. Chater, à l’époque, a dirigé l’une des premières polémiques le long du port Victoria de Hong Kong, qui est finalement devenu le quartier central des affaires de la ville. Hongkong Land reste l’un des plus grands propriétaires de Central ; Le développeur gère au total environ 50 milliards de dollars d’actifs.
Au cours du siècle qui a suivi sa création, Hongkong Land s’est développé sur des marchés régionaux tels que la Chine continentale, Singapour, l’Indonésie, le Cambodge, la Thaïlande et les Philippines.
Néanmoins, le promoteur a été affecté par la faiblesse du marché immobilier en Chine continentale et à Hong Kong, ainsi que par les difficultés de ses développements résidentiels en général. “Nous avions des appartements à Cebu, aux Philippines, ainsi qu’à Wuhan et Bangkok, mais nous n’avons jamais eu suffisamment d’envergure sur aucun de ces marchés pour être un acteur important”, explique Smith.
Hongkong Land a déclaré un chiffre d’affaires de 751 millions de dollars pour les six premiers mois de 2025, soit une baisse de 23 % sur un an. Le promoteur a réalisé 222 millions de dollars de bénéfices après impôts au cours de la même période, contre une perte de 828 millions de dollars l’année précédente. (Les pertes de Hongkong Land l’année dernière ont été aggravées par des dépréciations hors trésorerie.)
Smith assumera le rôle de directeur général de Hongkong Land en 2024, après avoir passé plus de sept ans chez le promoteur singapourien Mapletree, plus récemment en tant que directeur général régional et membre du conseil d’administration du trust industriel de l’entreprise.
Depuis qu’il a pris la direction de Hongkong Land, Smith s’est lancé dans une démarche visant à doubler ses investissements dans l’immobilier commercial et la gestion de fonds, tout en cédant ses activités résidentielles moins lucratives. Le promoteur ne se consacre plus au marché de la construction pour vendre. En novembre dernier, elle a vendu l’une de ses branches résidentielles, MCL Land, au groupe malaisien Sunway pour 579 millions de dollars.
D’autres promoteurs immobiliers, tels que CapitaLand et Mapletree, recherchent également des modèles allégés en actifs, qui, selon eux, les rendront plus agiles et réduiront leur dette.
Smith souhaite que le promoteur soit plus actif sur le marché immobilier. “Nous avions de beaux actifs, mais nous étions un peu herbivores. Nous ne faisions que percevoir des loyers et nous n’avons pas fait grand-chose de plus avec eux depuis de nombreuses années”, plaisante-t-il.
Et elle regarde au-delà de Singapour, en vue d’étendre les services de développement immobilier commercial et de gestion de fonds aux « villes portes » d’Asie, citant Tokyo, Séoul et Sydney comme exemples.
Qu’est-ce qui caractérise une « ville porte » ? Bourses, services professionnels et startups, explique Smith. “Là où tous les frères de la finance et de la technologie veulent être, nous voulons être.”
Correction du 5 février 2026 : une version antérieure de cet article indiquait de manière erronée le temps passé par Michael Smith à Mapletree. Cette version précise également que les chiffres auxquels Smith fait référence étaient en dollars de Singapour.
