Malgré les prévisions de l’industrie d’une résurgence réussie des introductions en bourse au cours de l’année à venir, Scott Galloway, professeur de marketing et analyste technologique à NYU Stern, a émis un avertissement contraire concernant le joyau de la couronne du boom de l’IA. S’exprimant dans un récent épisode de Prof G Markets, Galloway a suggéré que l’introduction en bourse tant attendue d’OpenAI, comme le rapporte le Wall Street Journal, est loin d’être une chose sûre, citant l’érosion des avantages concurrentiels et un changement toxique dans la perception de la marque.
Tout en discutant du potentiel d’un marché d’introduction en bourse sans précédent, dirigé par les rumeurs de cotations SpaceX et OpenAI, Galloway a offert une sombre prédiction sur le créateur de ChatGPT. “Je pense qu’OpenAI pourrait être retiré”, a déclaré Galloway, attribuant une “probabilité non nulle” à ce que l’entreprise retire complètement ses projets d’introduction en bourse. Leur scepticisme contraste fortement avec les informations selon lesquelles OpenAI rechercherait des financements supplémentaires pour une valorisation pouvant atteindre 830 milliards de dollars.
Selon Galloway, la principale menace qui pèse sur les débuts publics d’OpenAI est la réduction rapide de l’écart dans le paysage concurrentiel. Il affirme que « l’avantage durable d’OpenAI est vraiment mince », en particulier par rapport aux géants de la technologie profonde comme SpaceX, qui contrôle 80 à 90 % des capacités de lancement mondiales. Galloway a souligné la montée en puissance des concurrents, notant spécifiquement que le Gemini de Google et plusieurs modèles ouverts gagnent du terrain de manière significative. En outre, il a noté que son rival Anthropic bat OpenAI dans le secteur des entreprises en se présentant avec succès comme un « partenaire » sûr et centré sur l’humain plutôt que comme une menace existentielle.
Au-delà de la technologie, Galloway et son co-animateur Ed Elson ont fait valoir qu’OpenAI subit un « changement d’ambiance » massif. Il a fait valoir que même si les partenariats avec OpenAI généraient une « ambiance positive » en 2025, le sentiment s’est inversé et est devenu une « ambiance négative ».
Galloway a accepté et a critiqué la récente gestion de la marque de l’entreprise, citant spécifiquement la “proximité entre Sam Altman et le président” comme un inconvénient qui fait “bâillonner” les investisseurs et le public. Ce scepticisme semble affecter l’opinion du marché au sens large à l’égard du principal bailleur de fonds d’OpenAI, Microsoft.
Elson a noté que les investisseurs de Microsoft ont commencé à « qualifier d’absurdités » les récits de croissance du géant de la technologie, exprimant des doutes sur la réalité des revenus projetés provenant de ses énormes dépenses en capital en matière d’IA (en particulier celles liées à OpenAI). Les investisseurs se méfient de plus en plus des entreprises qui ont devancé les valorisations sans afficher de retours sur investissement clairs.
La discussion en podcast a également souligné les dangers auxquels les investisseurs particuliers sont confrontés si l’introduction en bourse se poursuit. Galloway a décrit l’environnement actuel des introductions en bourse comme un « jeu truqué » dans lequel les institutions et les initiés obtiennent un accès à prix réduit tandis que les investisseurs particuliers doivent acheter à des prix gonflés en raison d’une « demande refoulée ». Il a prédit que si OpenAI, Anthropic ou SpaceX devenaient publiques, les prix d’ouverture seraient “complètement irrationnels”.
Owen Lamont, d’Acadian Asset Management, a récemment déclaré à Fortune qu’il ne considérait pas les conditions boursières comme roses pour l’IA, mais uniquement parce qu’un raz-de-marée d’introductions en bourse ne s’est pas matérialisé. Blackstone a confirmé au Financial Times qu’elle prévoyait l’un de ses plus grands portefeuilles d’introductions en bourse jamais réalisés, tandis que Kim Posnett, co-responsable de la banque d’investissement de Goldman Sachs, a déclaré à Fortune lors d’une récente séance de questions-réponses que le marché entrait dans un « mégacycle » d’introductions en bourse qui serait défini par « un volume de transactions et des tailles d’introductions en bourse sans précédent ».
Pour cette histoire, les journalistes de Fortune ont utilisé l’IA générative comme outil d’enquête. Un éditeur a vérifié l’exactitude des informations avant de les publier.
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