Points clésRaymond James devient optimiste sur Alphabet, soulignant la dynamique de l’IA et une vision de valorisation nettement plus élevée.
Alphabet n’a pas besoin d’un autre argument « c’est bon marché » ; Au lieu de cela, Raymond James investit son argent dans quelque chose de plus puissant, à savoir un cycle de révision.
Alphabet (GOOG, GOOGL) est désormais mis à niveau vers un achat fort avec un objectif de prix de 400 $, selon Barron’s. Raymond James affirme que la pile d’IA de Google « s’accélère », ce qui pourrait entraîner des « révisions substantielles à la hausse » des estimations à moyen terme.
Pour moi, l’appel est important, en particulier dans le domaine des mégacapitalisations, car le prochain rebond d’un si grand géant de la technologie viendra des révisions des estimations, et pas seulement des vibrations de l’IA.
“Nous pensons que GOOG entre probablement dans un cycle d’amélioration narrative et de révisions à la hausse de la pile AI…”
La « pile IA » de Google devient réelle. – Source : Shutterstock
Alphabet en un coup d’œil Prix GOOGL : 327,93 $ Capitalisation boursière : environ 2,94 milliards de dollars P/E : environ 23,6x Date des prochains bénéfices : 4 février 2026 (après la clôture) Objectif « moyen » de Wall Street : environ 328,79 $, montrant la nature agressive de l’option d’achat de 400 $
Ce que je trouve intriguant, c’est que l’action GOOGL n’est pas valorisée comme une mégacapitalisation avec des problèmes de valorisation. Au lieu de cela, comme il se négocie comme un gagnant stable, le prochain mouvement haussier nécessite généralement un catalyseur qui modifie les estimations consensuelles.
C’est de cela que parle la note de Raymond James.
Pourquoi l’objectif de 400 $ d’Alphabet est une déclaration
Raymond James estime que les récits et les changements d’estimations liés à l’IA, et non un retour à la moyenne, sont susceptibles d’ouvrir la voie à l’Internet à grande capitalisation en 2026.
Après plusieurs années consacrées à Alphabet, je pense que le framework actuel est le bon, du moins pour le moment. Les investisseurs de GOOGL en ont assez des histoires selon lesquelles l’IA comptera un jour ; Ils veulent des résultats de l’IA, et ils les veulent maintenant.
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À mon humble avis, les actionnaires de GOOGL souhaitent que l’IA colore les chiffres dans les rapports sur les bénéfices, les prévisions futures et la composition des segments.
Raymond James fixe l’objectif de 400 $ à un multiple de 29 fois les bénéfices de 2027 et estime que la valeur élevée qu’il exige actuellement est justifiée si les super pouvoirs de l’IA se traduisent largement dans le cloud et la recherche.
Le facteur le plus crucial, à mon avis, est le niveau de précision. Le marché examinera un cadre 2027 trimestre par trimestre si un analyste est disposé à le mettre sur la table.
Le cloud est la salle des machines et Beck en modélise une plus grande
Raymond James modélise une croissance de Google Cloud Platform de 44 % en 2026 et de 36 % en 2027 ; Les deux chiffres sont supérieurs aux estimations de Street.
L’optimisme de la note repose sur les services d’infrastructure et de plate-forme, en plus de la mise à l’échelle du TPU, du GPU, de l’API Gemini et de Vertex AI.
C’est ce qui, à mon avis, rend cette section « réelle ». Beck ne prétend pas seulement que le nuage augmente ; il s’agit de placer les conducteurs dans des catégories qui peuvent être suivies. Ceux-ci incluent les éléments suivants.
25 milliards de dollars de revenus annualisés provenant des TPU 20 milliards de dollars des GPU 10 milliards de dollars de l’API Gemini 2,5 milliards de dollars de Vertex AI
Ce que j’ai appris, c’est que le Cloud n’est plus simplement un récit sur les marges. Cela devient une histoire de plateforme d’IA et ce genre de changement pourrait perdurer tout au long des révisions.
La statistique dormante qui indique que l’IA est déjà en production
C’est là que je pense qu’Alphabet a un avantage dont le prix n’est pas assez élevé.
Lorsqu’une entreprise peut proposer une utilisation à grande échelle, cela cesse de ressembler à une démonstration.
Le « signal de production » dans cette histoire signifie qu’Alphabet tente de prouver que sa pile d’IA fonctionne déjà dans le monde réel et atteint de vraies personnes.
Je pense que c’est exactement ce que Wall Street veut entendre avant de payer beaucoup plus.
La recherche n’est pas morte, mais la monétisation est primordiale
Jusqu’ici, tout va bien; Tout semble bien et parfait. Mais les ours poseront une question qui circule sur les forums Reddit et les pages de réseaux sociaux en ligne : si les réponses de l’IA réduisent les clics, les publicités seront-elles affectées ?
Il n’existe aucun moyen de résoudre ce problème. Jusqu’à présent, c’est le cas.
Raymond James pense que Search n’est pas mort. En fait, il prévoit une croissance de la recherche de 13 % en 2026 et de 13 % en 2027, arguant que les aperçus de l’IA, le mode AI et Gemini peuvent aider à équilibrer les problèmes qui surviennent avec la recherche principale.
Je pense que la question clé n’est pas de savoir si les utilisateurs aiment les réponses de l’IA ; ils le feront. La question est de savoir si Google peut transformer ce comportement en quelque chose qui semble commercial et si les annonceurs paieront pour cela.
Le premier indice apparaîtra probablement dans les commentaires, pas seulement dans le titre de la ligne de recherche. Lorsque la direction parle de qualité de conversion, de dynamique du CPC et de résultats des annonceurs, cette histoire mérite d’être investie.
Ce que dit l’argent, ce sont des investissements et des marges.
J’accorde beaucoup d’attention à cette partie, car c’est à ce moment-là que la « pile IA » cesse d’être une histoire et devient un budget.
Alphabet dépense beaucoup d’argent et ses dépenses en capital pour 2025 se situent entre 91 et 93 milliards de dollars. Les commentaires de Buildout montrent également qu’il est désireux de dépenser davantage lorsque la demande augmente, tout en garantissant la sécurité des bénéfices.
Je pense qu’Alphabet se différencie des petites entreprises d’IA car elle peut investir beaucoup d’argent tout en générant des marges importantes. Cette combinaison est rare, c’est pourquoi les grandes organisations restent engagées même lorsque l’opinion publique change.
Résultats du 4e trimestre d’Alphabet : le 4 février est la date limite
Alphabet publiera ses résultats du quatrième trimestre et de l’année 2025 le 4 février, et voici ce que j’entendrai, en langage simple.
Entendons-nous une terminologie qui soutient l’idée d’une ré-accélération du cloud ? Sommes-nous sûrs que la monétisation de la recherche fonctionne toujours avec les fonctionnalités d’IA ? Avons-nous des directives en matière de dépenses en capital qui nous disent de construire maintenant et de gagner de l’argent plus tard, sans nous soucier des marges ?
À mon avis, le titre n’a pas besoin d’un bon trimestre pour bien performer. Il doit adopter une position qui aide le marché à se sentir en confiance et à relever ses projections pour 2026 et 2027.
À propos des auteurs
Faizan Farooque est un rédacteur spécialisé dans les marchés financiers avec près d’une décennie d’expérience dans les domaines des actions et de la macrotechnologie. Il a contribué à TheStreet, MT Newswires, GuruFocus et InvestorPlace, fournissant des informations de dernière minute, une couverture des bénéfices et des analyses boursières basées sur des données au public de détail et institutionnel. Faizan est un généraliste qui écrit régulièrement sur la technologie, les valeurs de consommation discrétionnaire et l’économie. Il a auparavant travaillé chez S&P Global en tant qu’analyste de données, perfectionnant ses fondamentaux et contribuant occasionnellement à l’actualité. Son travail actuel se concentre sur les bénéfices des entreprises, les tendances de valorisation et la stratégie des actifs numériques, combinant une recherche rigoureuse avec des rapports clairs de type AP.
Céline est une écrivaine et rédactrice avec plus de 20 ans d’expérience et a couvert divers sujets d’actualité, de reportages, académiques/d’enquête et juridiques. Chez TheStreet.com, Céline est rédactrice en chef avec une expérience dans les domaines de la vente au détail, des actions, de l’investissement, des finances personnelles, de la technologie, de l’économie et des voyages.
