Alors que le président Donald Trump s’efforce de répondre aux préoccupations croissantes des Américains concernant l’accessibilité financière, il a reçu une certaine sympathie de la part de l’un des meilleurs économistes de l’ancien président Barack Obama.
Jason Furman, professeur à la Kennedy School of Government de Harvard et ancien président du Conseil des conseillers économiques sous Obama, a déclaré mercredi à “Squawk Box” de CNBC que les consommateurs pessimistes ont négligé les prix de l’essence qui restent abordables, rendant plus difficile la tâche de Trump de résoudre la crise de l’accessibilité financière.
Les prix de l’essence en décembre ont marqué le niveau le plus bas de toute l’année, selon les données du club automobile AAA, avec l’essence sans plomb 0,18 $ moins chère dans tout le pays cette année par rapport à l’année dernière. Les prix moyens nationaux ont atteint leur plus bas niveau lundi, atteignant 2,85 dollars le gallon. Cela n’a pas empêché la confiance des consommateurs de tomber à son plus bas niveau depuis avril, et les taux d’approbation indiquent qu’un plus grand nombre d’Américains sont en désaccord avec la façon dont Trump gère l’économie.
“Je suis déconcerté”, a déclaré Furman. “Quand vous êtes au gouvernement, on vous dit, politiquement, que le seul prix qui compte est le prix de l’essence. C’est le prix qui a été formidable cette année. Et je me sens un peu mal pour le président Trump parce qu’il n’en reçoit aucun crédit.”
Trump a continué à émettre ses propres signaux mitigés sur la crise de l’accessibilité financière, affirmant même dans un discours aux heures de grande écoute la semaine dernière qu’il avait hérité d’un « désastre » économique de l’administration Biden, proposant de supprimer les chèques de millions de militaires pour des compléments de logement tout en qualifiant l’économie de la plus forte qu’elle ait jamais été.
Selon Furman, Trump a aussi un côté un peu coriace : les consommateurs s’inquiètent de l’inflation et des prix alimentaires, qui ont augmenté de près de 30 % au cours des cinq dernières années, ce qui rend plus difficile de calmer les inquiétudes économiques, même en présence d’autres signes optimistes.
“Les consommateurs sont dans cette situation : quel que soit le prix le plus élevé, c’est sur celui-ci qu’ils vont se concentrer et se mettre en colère”, a-t-il déclaré. “Et c’est un problème vraiment difficile à résoudre économiquement ou politiquement.”
Des signaux économiques mitigés obscurcissent une économie en forme de K
Les indicateurs économiques mitigés vont au-delà des prix, a déclaré Furman. Les États-Unis ont connu au dernier trimestre leur plus forte croissance économique depuis deux ans, avec une croissance du PIB de 4,3%, dépassant les estimations précédentes des analystes. Dans le même temps, le taux de chômage a atteint 4,6 % en novembre, selon le Bureau of Labor Statistics, ce qui est nettement supérieur aux 4,2 % de novembre dernier et au-dessus des 4 % considérés comme raisonnables.
“Si nous n’avions que les chiffres de l’emploi, nous calculerions tous nos risques de récession en ce moment : est-ce 30 % ? Est-ce 50 % ? Est-ce 70 % ?” -Furman interrogé-. “Mais ensuite, nous avons ce chiffre de croissance du PIB, et cela nous donne simplement notre probabilité de boom.”
Contrairement à de nombreux économistes qui voient une économie déséquilibrée en forme de K dans laquelle les riches s’enrichissent tandis que les pauvres s’appauvrissent, Furman n’en est pas si sûr. Il a noté qu’en dehors de certains prix constamment bas, comme celui de l’essence, la croissance des salaires reste forte, un indicateur associé à des dépenses et à une productivité plus élevées. Certes, les données de la Federal Reserve Bank d’Atlanta indiquent que la croissance des salaires du quartile d’Américains le moins bien payé est passée d’un sommet de 7,5 % en 2022 à environ 3,5 % aujourd’hui, son niveau le plus bas depuis 10 ans.
“Je suis moins convaincu que d’autres personnes de cette reprise en forme de K”, a déclaré Furman. “Tout le monde veut que les prix soient inférieurs de 25 %. Personne ne veut que ses salaires soient inférieurs de 25 %.”
D’autres économistes, comme Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG, voient le lien entre la croissance économique, la hausse du chômage et l’économie en forme de K. Swonk a déclaré à Fortune que la forte croissance du PIB reflétait en réalité une économie en forme de K dans laquelle, en plus de dépenses de consommation résilientes et de bénéfices d’entreprise en hausse, les entreprises ont appris à croître sans embaucher, augmentant leurs marges sans élargir leurs équipes, une tendance qui pourrait être exacerbée par le déplacement d’emplois dû à l’IA.
“Nous constatons que la plupart des gains de productivité que nous constatons actuellement sont simplement le résultat du fait que les entreprises hésitent à embaucher et font plus avec moins”, a-t-il déclaré.
