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Les actionnaires de Playtech (LSE :PTEC), le fournisseur FTSE 250 de logiciels, de contenus et d’autres technologies pour l’industrie du jeu, ont vu la valeur de ses actions chuter d’environ 60 % depuis décembre 2024.
Mais tout n’est pas ce qu’il paraît.
Même si le cours de l’action de la société semble avoir chuté en mai, cela est dû au versement d’un dividende spécial de 5,73 $ par action suite à la vente d’une de ses activités. Mais c’est le seul versement effectué au cours des cinq dernières années. Par conséquent, les investisseurs en revenus devront probablement chercher ailleurs leur prochain chèque de dividendes.
Cependant, même si l’évolution du cours de l’action cette année n’est pas aussi alarmante qu’il y paraît à première vue, la société a encore deux gros problèmes à résoudre.
double problème
Premièrement, vous opérez dans une industrie qui est accusée d’être à l’origine (ce que les économistes qualifieraient de) d’externalités négatives. Autrement dit, des dommages sociaux qui restent non compensés.
Selon la dernière enquête de la Gambling Commission, 1,4 million d’adultes ont (ou sont sur le point d’avoir) un problème de dépendance. C’est plus que la population de Birmingham. La théorie économique suggère que les externalités de ce type devraient être taxées pour compenser les dommages causés.
Nous ne saurons jamais si la chancelière Rachel Reeves appliquait les leçons apprises de son diplôme en économie ou essayait simplement de combler un trou dans les finances du pays, mais sa décision dans le budget d’augmenter les impôts sur l’industrie est susceptible d’affecter négativement les clients de Playtech.
Après avoir annoncé une augmentation de la taxe sur les jeux à distance sur les casinos et les machines à sous en ligne de 21 % à 40 % (avril 2026), et une augmentation du taux des paris à distance sur les paris sportifs de 15 % à 25 % (avril 2027), le groupe a annoncé qu’il y aurait un impact de « millions d’euros avant atténuation » sur son EBITDA ajusté 2026 (résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements).
rien à voir ici
Cependant, il a également noté que sa « diversité géographique » et ses « solides performances et perspectives en dehors du Royaume-Uni » signifiaient qu’il était « rassurant » de pouvoir encore répondre aux attentes pour l’ensemble de l’année 2026.
Source : présentation de l’entreprise.
Bien entendu, d’autres gouvernements du monde entier pourraient faire de même. Et Reeves pourrait souffrir davantage dans les prochains budgets. Mais les spéculations sur la mort de l’industrie britannique des paris – si la chancelière augmentait les impôts et/ou les droits de douane – semblent déplacées.
Le deuxième problème auquel le groupe est confronté est une action en justice d’un rival suédois. Evolution allègue toutes sortes de tromperies, que Playtech nie et qualifie de « complètement fausses », remontant à 2021. En fin de compte, il semble que les tribunaux détermineront le bien et le mal.
ma vue
À mon avis, les investisseurs à la recherche d’une croissance du capital pourraient envisager Playtech. Elle a de solides antécédents en matière d’augmentation de ses bénéfices. Et elle a considérablement réduit sa dette ces dernières années.
Mais celui qui parie doit être conscient des risques. Outre le secteur et les défis juridiques auxquels il est confronté, le secteur dans lequel il opère sera probablement une zone interdite pour les investisseurs éthiques. Cela signifie que le bassin d’acheteurs potentiels sera probablement plus restreint et pourrait limiter la croissance future du cours de l’action.
Dans l’ensemble, cependant, ceux qui sont à l’aise avec le secteur pourraient envisager d’ajouter ce titre à leur portefeuille.
