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Taylor Wimpey (LSE:TW) est relativement nouveau dans le FTSE 250, après avoir quitté le FTSE 100 plus tôt cette année. Et l’action offre un rendement en dividende attrayant de 9 %.
Contrairement à d’autres constructeurs immobiliers britanniques, la société a principalement maintenu son dividende malgré des conditions commerciales difficiles. Mais en réalité, cela n’a pas très bien fonctionné pour les investisseurs.
Retours
Au cours des cinq dernières années, Taylor Wimpey a reversé un peu moins de 42p par action en dividendes. Sur la base de la situation du titre à ce moment-là, cela représente un rendement de 28 %. Malheureusement, le cours de l’action a chuté de 31 % au cours de cette période. Par conséquent, les investisseurs qui ont acheté des actions en novembre 2020 se trouvent désormais dans une situation pire.
Ce n’est pas bon signe, mais les investisseurs pourraient penser que leur situation aurait été pire sans le dividende. Au moins, cela compense en partie l’effet de la baisse du cours des actions, n’est-ce pas ?
Même s’il est naturel de voir les choses de cette façon, je pense que c’est une erreur. À mon avis, le dividende de Taylor Wimpey est l’une des principales raisons pour lesquelles le titre a chuté.
Dividendes
Les actions de Taylor Wimpey se négocient actuellement à un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 1. Cela signifie que la différence entre ses actifs et ses passifs est la même que sa valeur marchande.
Lorsque l’entreprise verse un dividende, elle retire des liquidités de son bilan et les restitue aux actionnaires. En conséquence, votre valeur comptable diminue en fonction du montant que vous expédiez.
Toutes choses étant égales par ailleurs (en particulier le multiple auquel l’action se négocie), la valeur marchande de l’entreprise diminue dans la même proportion lorsqu’elle verse un dividende. Et c’est en grande partie ce qui s’est passé. Si Taylor Wimpey avait conservé les 42p par action envoyée depuis 2020, un ratio P/B de 1 signifie que l’action aurait été beaucoup plus élevée. Mais ce n’est pas le cas, c’est pourquoi les actions sont en baisse.
Perspective
La demande de logements ne manque pas actuellement au Royaume-Uni. Mais cela a été le cas au cours des cinq dernières années et cela n’a pas fait des actions Taylor Wimpey un bon investissement.
Le principal obstacle à la satisfaction de cette demande pour les constructeurs d’habitations dans tous les domaines a été l’approbation des plans. C’est un élément auquel il faut prêter attention dans le budget britannique.
Le gouvernement est en retard par rapport aux objectifs en matière de logement qu’il s’était fixés lors de la campagne électorale. Il est donc possible que des mesures soient prises pour faciliter la construction. Certains rapports indiquent que cela est envisageable. Et si cela s’avère exact, cela pourrait faire bouger les affaires de Taylor Wimpey (et le cours de son action).
Dernières pensées idiotes
Taylor Wimpey a un historique plus solide en matière de maintien de son dividende que la plupart des constructeurs d’habitations. Mais les actions n’ont pas été un bon investissement ces dernières années. En fait, au cours des dernières années, la société a distribué plus de liquidités aux actionnaires qu’elle n’en a reçu. Et cela est susceptible de faire baisser le titre au fil du temps.
Pour quelqu’un qui recherche un revenu passif résilient, l’action pourrait être intéressante à considérer. Mais je pense qu’il existe probablement de meilleures opportunités ailleurs.
