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Le cours de l’action Marks and Spencer (LSE : MKS) reste inférieur de 8 % à son plus haut d’un an du 22 avril. Pour moi, cela suggère une remise supplémentaire de 8 % sur la « juste valeur », ce qui était déjà évident à l’époque.
Cela est d’autant plus vrai que j’ai trouvé les résultats du premier semestre publiés le 5 novembre très solides.
Alors, à quel point les actions sont-elles sous-évaluées à l’heure actuelle ?
Les chiffres après la cyberattaque
En avril, l’institution commerciale britannique révélait avoir été victime d’une cyberattaque. Il a ajouté que cela aurait un impact d’environ 300 millions de livres sterling sur son bénéfice d’exploitation 2025/26.
Quoi qu’il en soit, ses récents résultats du premier semestre ont montré un bénéfice d’exploitation de 251,4 millions de livres sterling, contre 413,1 millions de livres sterling pour la même période de l’année dernière. Donc apparemment, c’était mieux que prévu.
Cependant, sans compter les 100 millions de livres sterling d’assurance reçus pour l’attaque, la perte aurait été de 311,2 millions de livres sterling. Cela correspondait exactement aux prévisions initiales.
En dehors de cela, les ventes de la société ont poursuivi leur forte tendance à la hausse, augmentant de 22,1 % sur un an pour atteindre 7 965 millions de livres sterling.
Naturellement, Marks and Spencer a renforcé ses protocoles de sécurité depuis la faille. Cependant, de futurs compromis en matière de sécurité restent un risque.
Cela dit, les analystes prédisent que les bénéfices du détaillant augmenteront de 19,5 % par an jusqu’à la fin de 2027.
Et en fin de compte, c’est la croissance qui détermine la trajectoire du cours des actions de toute entreprise au fil du temps.
Dans quelle mesure le titre est-il sous-évalué ?
D’après mon expérience, les gains les plus importants à long terme proviennent souvent de la détection de l’écart entre le coût d’une action et sa valeur réelle. Le prix correspond exactement à ce que le marché est prêt à payer aujourd’hui. La valeur correspond à ce que vaut réellement l’entreprise en fonction de son potentiel futur.
J’ai constaté que tous les prix des actifs ont tendance à atteindre leur « juste valeur » au fil du temps. L’outil le plus fiable que j’ai trouvé pour mesurer cet écart entre le prix et la valeur est le modèle des flux de trésorerie actualisés (DCF).
Il s’appuie sur les prévisions de flux de trésorerie des analystes d’une entreprise pour indiquer où ses actions devraient se négocier. Le DCF souligne que les actions Marks and Spencer sont sous-évaluées de 41 % au prix actuel de 3,84 £. Cela indique une juste valeur de 6,51 £.
Est-il temps d’acheter plus à prix réduit ?
Depuis mes 50 ans, je me concentre davantage sur les actions à haut rendement. En effet, je souhaite de plus en plus vivre de ce revenu tout en continuant à réduire mes engagements de travail hebdomadaires.
Cependant, Marks and Spencer est l’une des rares actions que j’ai depuis achetées uniquement à des fins de croissance. Après tout, son rendement actuel en dividendes de 0,9 % est bien loin des 7 % que j’attends de mes actions à dividendes.
Il y a trois raisons principales pour lesquelles je les ai achetés. Premièrement, après sa descente choquante (pour lui, pas pour moi) au FTSE 250 en 2019, il est revenu à son esprit entrepreneurial d’origine. Autrement dit, offrir une bonne qualité à un prix équitable. Il a ensuite été ramené au FTSE 100 en 2023.
Deuxièmement, cela a entraîné une forte variation de la croissance des bénéfices et les prévisions semblent très optimistes.
Et troisièmement, cela devrait faire grimper le cours de son action (et son dividende) beaucoup plus haut dans les années à venir.
Comme toutes ces raisons restent intactes, j’achèterai bientôt d’autres actions.
Je surveille également actuellement d’autres opportunités d’actions de croissance potentiellement étonnantes.
