Source de l’image : Getty Images
Le portail immobilier en ligne Rightmove (LSE:RMV) a vu le cours de son action devenir la dernière victime des craintes liées à l’IA. Le titre a initialement chuté de 24 % vendredi 7 novembre avant de terminer la journée en baisse de 12 %.
Dernièrement, je me méfie de la menace de l’IA, qui peut écrire du code pour diverses entreprises technologiques. Mais Rightmove n’en fait pas partie et je pense que la baisse du cours de l’action est une réaction excessive.
Perturbation de l’IA
L’IA a atteint un stade où elle peut écrire du code logiciel en quelques minutes. Et c’est clairement un énorme problème pour toute entreprise où cela était censé constituer la principale barrière à l’entrée.
Toute entreprise technologique proposant un produit pouvant être imité par l’IA d’écriture de code est désormais en difficulté. Tous vos clients ne partiront peut-être pas, mais augmenter les prix sera difficile.
En d’autres termes, ses perspectives de croissance sont désormais bien pires qu’avant. Et cela crée une pression à la baisse sur le prix d’une action si celui-ci reflétait auparavant des attentes élevées.
Certains éditeurs de logiciels ont cependant d’autres barrières à l’entrée. Dans ces cas-là, rivaliser n’est pas aussi simple que de créer un produit d’IA et ses perspectives sont bien meilleures.
Gagnants et perdants
Jusqu’à présent, je pense que tout cela est raisonnablement incontestable. L’IA peut clairement écrire du code et c’est évidemment un problème pour une entreprise où cela était censé être sa force unique.
La grande question qui divise les investisseurs est de savoir quelles entreprises ont d’autres barrières à l’entrée et lesquelles sont en difficulté ? Et c’est un peu moins clair.
L’activité de Rightmove fonctionne en mettant en relation les acheteurs et les vendeurs de propriétés. Et la menace vient de la possibilité qu’un certain type de recherche basée sur l’IA le fasse à un prix inférieur.
La grande question est de savoir si Rightmove propose quelque chose qui ne puisse pas être copié. Je le pense et c’est pourquoi je suis optimiste sur le titre malgré la réaction du marché.
Effets de réseau
Rightmove est un quasi-monopole sur le marché britannique de la recherche immobilière en ligne. Et ce n’est pas pour rien qu’il a réussi à repousser si efficacement ses concurrents dans le passé.
En termes d’investissement sophistiqué, vous obtenez ce qu’on appelle un effet de réseau bilatéral. Fondamentalement, avoir plus d’annonces attire plus d’acheteurs et avoir plus d’acheteurs potentiels encourage les vendeurs à s’inscrire.
Pour les concurrents, il est difficile de se lancer. Les vendeurs ne sont pas incités à publier des annonces sur un autre site Web qui n’a pas d’acheteurs, mais pourquoi les acheteurs rechercheraient-ils un site avec moins d’annonces ?
Rightmove est un endroit où les acheteurs potentiels savent qu’ils peuvent trouver facilement des propriétés. Et je ne les vois pas aller ailleurs à moins que l’entreprise ne leur donne une raison de le faire.
Durabilité
Ce serait un risque énorme pour les vendeurs de cesser de s’inscrire sur Rightmove dans l’espoir d’attirer les acheteurs vers une autre plateforme. Et c’est quelque chose qu’ils n’ont pas voulu accepter dans le passé.
La poursuite de l’IA pourrait-elle les encourager à commencer à le faire d’une manière qui serait préjudiciable à l’entreprise FTSE 100 ? Ce n’est pas impossible, mais je ne pense pas que ce soit particulièrement probable.
En conséquence, je pense que la baisse de 12 % du cours de l’action Rightmove est une énorme réaction excessive du marché boursier. Aux prix d’aujourd’hui, le titre figure sur ma liste d’achat.
