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Pendant de nombreuses années, les actions Diageo (LSE:DGE) ont été considérées comme un portefeuille « évident ». Le genre d’action du FTSE 100 sur lequel vous pourriez dormir sur vos deux oreilles en sachant que toutes les quelques secondes, quelqu’un, quelque part dans le monde, sirotait l’un des verres de l’entreprise.
Cela peut être une Guinness dans un pub de village, un G&T (avec Tanqueray ou Gordon’s) dans un bar new-yorkais ou un Baileys à Noël. Ou même du baijiu lors d’un banquet officiel en Chine, où Diageo possède environ 63 % de la distillerie Sichuan Swellfun.
La stratégie de croissance de l’entreprise était basée sur la premiumisation. Cela était résumé dans son mantra : « Boire mieux, pas plus ». Bien sûr, boire mieux signifiait payer plus pour les marques Diageo, augmentant ainsi les marges bénéficiaires.
Cependant, depuis que les fêtards ont célébré le Nouvel An 2022, le titre a chuté de 55 %. Un cocktail amer de facteurs a nui aux ventes, allant de l’inflation et des taux d’intérêt plus élevés aux tendances en matière de bien-être de la génération Z et peut-être même aux médicaments amaigrissants GLP-1.
Les buveurs à court d’argent ont commencé à se tourner vers les boissons fortes en 2023, notamment en Amérique latine. Avec sa stratégie de premiumisation dans les cordes, Diageo a finalement abandonné son objectif de croissance annuelle des ventes à moyen terme de 5 à 7 % en 2025.
Où sommes-nous actuellement?
Diageo ne publiera ses résultats du premier semestre 2026 que le 25 février, mais la mise à jour du premier trimestre de novembre donne à réfléchir. La direction a déclaré qu’elle s’attend à ce que la croissance organique des ventes nettes reste stable, voire légèrement inférieure, cette année en raison de la faiblesse de la Chine et des États-Unis.
Mais discrètement, une certaine reprise s’opère : le cours de l’action est en hausse de 14,7% en 2026.
Bien sûr, c’est à peine détectable dans le graphique ci-dessus et loin du territoire de consommation de champagne. Il suffit cependant d’avoir converti les 15 000 £ investis en début d’année en environ 17 200 £.
Alors que se passe-t-il ? Eh bien, c’est sûrement lié au nouveau PDG Dave Lewis, qui a pris ses fonctions en janvier. Surnommé « Drastic Dave », il est connu comme un spécialiste du redressement, ayant stabilisé Tesco, frappé par le scandale, au milieu des années 2010.
Par ailleurs, Diageo détient une participation de 34 % dans Moët Hennessy, qui, selon les analystes de RBS, pourrait valoir jusqu’à 4 milliards d’euros. De manière assez aléatoire, il existe également une équipe de cricket indienne, potentiellement évaluée à 2 milliards de dollars, ainsi que des labels de spiritueux sous-performants qui pourraient être fouettés.
Ces cessions potentielles pourraient améliorer considérablement le bilan tendu de l’entreprise. Et il est déjà en bonne voie de générer environ 625 millions de dollars d’économies de coûts au cours des trois prochaines années.
Diageo a minci
Bien entendu, les défis que j’ai mentionnés ci-dessus (pressions des consommateurs, GLP-1, modération de l’alcool et faiblesse des États-Unis) sont toujours présents. Le Drastic Dave ne peut pas agiter une baguette magique et les faire disparaître.
Cependant, il possède une vaste expérience dans les marques et le marketing grâce à son passage chez Unilever. Et un Diageo allégé, axé sur des marques en croissance comme Guinness, Johnnie Walker et Smirnoff Ice, pourrait encore largement récompenser ses actionnaires dans les années à venir.
Le directeur financier Nik Jhangiani a récemment déclaré que Diageo n’avait même pas «effleuré la surface de ce que nous pouvons faire avec la Guinness» dans le monde.
Pour les investisseurs à la recherche d’un titre de reprise, je pense que cela vaut la peine d’y réfléchir puisqu’il est en baisse de 55 %.
