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Un début d’année 2026 faible signifie que les actions de Greggs (LSE:GRG) restent l’une des moins performantes du FTSE 250 ces derniers temps. À 15,89 £ par action, la chaîne de boulangerie a perdu 23,8 % de sa valeur au cours des 12 derniers mois.
Pour mettre cela en contexte, 101 actions achetées pour un coût total de 2 106 £ à la même époque l’année dernière vaudraient désormais 1 605 £. Des dividendes d’environ 70 £ auraient amélioré la situation, mais la situation des investisseurs serait encore bien pire.
Je fais partie de ces actionnaires qui ont subi une énorme perte papier. Mais je pense que le cours de l’action Greggs rebondira fortement par rapport aux niveaux actuels. Voici pourquoi je pense que vous avez la recette d’une guérison incroyable.
Les consommateurs réagissent
Les ventes au détail totales au Royaume-Uni ont augmenté de 2,7 % au cours des quatre semaines précédant janvier, selon KPMG et le British Retail Consortium (BRC). Il s’agit du taux de croissance le plus rapide depuis août 2025 et supérieur à la moyenne de croissance de 2,3 % des 12 mois précédents.
Poser les fondations
La question est : ce rebond des dépenses de consommation peut-il se poursuivre ? C’est tout à fait possible, dans la mesure où la baisse des taux d’intérêt incite les gens à desserrer davantage les cordons de leur bourse. La Banque d’Angleterre devrait encore réduire ses taux deux ou trois fois au cours de 2026.
Cependant, les analystes de City ne s’attendent pas à une transformation soudaine de la première ligne de Greggs. Forts de l’ouverture de nouveaux magasins, ils estiment que les ventes totales de la boulangerie augmenteront de 7 % cette année, correspondant au taux de croissance attendu pour 2025.
Je pense que c’est le scénario le plus réaliste pour Greggs. En d’autres termes, une période de stabilisation avant une accélération de la croissance en 2027, compte tenu de la situation difficile dans laquelle se trouve encore l’économie britannique.
Qu’est-ce qui pourrait booster les ventes de Greggs ?
Greggs continuera d’ouvrir de nouveaux magasins, et 120 autres sont prévus pour 2026. L’entreprise a construit l’infrastructure logistique et manufacturière pour prendre en charge jusqu’à 3 500 points de vente (il y en avait 2 739 au 27 décembre). Plus important encore, la plupart de ces sites seront situés dans des endroits plus lucratifs, tels que des pôles de voyage, ce qui sera essentiel à la croissance future des ventes et des bénéfices.
Bien entendu, rien ne garantit que ces démarches aboutiront. Un nouveau ralentissement des dépenses de consommation affectera ses performances. Elle doit également lutter contre des pressions concurrentielles extrêmes, aggravées par les stratégies d’expansion des principaux concurrents.
Cependant, la capacité de la société FTSE 250 à surperformer le marché dans son ensemble me donne une certaine confiance. Et le rafraîchissement continu du menu et les déplacements vers la livraison et les échanges de fin de soirée pour stimuler les ventes ajoutent à mon sentiment que c’est sur la bonne voie.
Aujourd’hui, les actions de Greggs semblent très bon marché, se négociant sur un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de seulement 12,5 fois. À ces niveaux, les investisseurs pourraient être tentés si la récente dynamique de vente se poursuit.
