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Mes actions et mes actions ISA ont sous-performé cette année, j’ai donc cherché pourquoi. Et même si certaines choses échappent à mon contrôle, il y a une erreur qui me frappe.
Vendre trop tôt
L’erreur a été de vendre mes actions Citigroup (NYSE : C). Sortir des investissements trop tôt a été une faiblesse constante dans mes investissements et c’est quelque chose que je m’efforce d’améliorer.
Quelle que soit la qualité de mes idées d’investissement, je n’en tirerai aucun bénéfice si je les vends trop tôt. C’est un peu comme si Noé construisait l’arche mais la vendait à quelqu’un d’autre juste au moment où il commençait à pleuvoir !
Quoi qu’il en soit, revenons à Citigroup. Le plan de Jane Fraser visant à simplifier l’entreprise en vendant ses activités dans des pays où elle ne peut pas établir une présence significative s’est avéré très efficace.
En conséquence, l’action se négocie à un ratio cours/valeur comptable (P/B) plus élevé (ce que j’avais prédit) et la société rachète des actions (ce que j’avais également prédit). Mais rien de tout cela ne m’aide beaucoup.
Mon investissement dans Citigroup n’a en aucun cas été un désastre total. J’ai réalisé un bénéfice assez solide, mais j’ai vendu la totalité de ma participation à environ 85 $ en juin et le titre se négocie désormais à 111 $.
C’est un gain de 30 % en six mois que j’ai raté. Et même si j’ai vendu parce que le titre avait atteint mon estimation de sa valeur intrinsèque, il est juste de dire que j’ai commis une erreur en allant de l’avant.
Leçon apprise
Avance rapide jusqu’à aujourd’hui et je me retrouve dans une position similaire avec un stock différent. Le cours de l’action Games Workshop (LSE:GAW) a doublé depuis que j’ai commencé à acheter des actions de la société.
En conséquence, le ratio cours/bénéfice (P/E) a augmenté et le rendement du dividende a diminué. Et je pense que, par conséquent, acheter des actions aujourd’hui est une proposition beaucoup moins attrayante.
Ma version d’avant 2026 aurait peut-être vendu mes actions pour profiter de bonnes affaires qui semblaient plus évidentes. Mais l’effet de la vente trop précoce de certains de mes avoirs ISA cette année est toujours très présent.
D’une certaine manière, c’est plus facile avec Games Workshop. C’est une entreprise qui, à mon avis, a de solides perspectives de croissance à long terme, plutôt qu’une entreprise sous-performante avec beaucoup de potentiel.
Cela ne veut pas dire que le titre est assuré de bien performer en 2026. Malgré une forte croissance des revenus dans ses activités principales, les effets de l’inflation et des tarifs douaniers américains commencent à se faire sentir sur les marges.
C’est un risque pour l’avenir. Mais même si je n’augmente pas mon investissement aux prix actuels, la solide propriété intellectuelle de l’entreprise suffit à me convaincre de ne pas vendre.
Warren Buffett
Warren Buffett a dit un jour que la bourse est un outil permettant de transférer de l’argent du patient vers l’impatient. C’était certainement le cas de mon investissement dans Citigroup.
Heureusement pour moi, cela ne devrait pas être si difficile de faire mieux à l’avenir. Et c’est ce que j’essaierai de faire avec mon ISA Actions et Actions en 2026.
