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La hausse de 15 % du cours de l’action Next (LSE : NXT) en octobre a montré la force dominante de la société sur le marché britannique. Il a été soutenu par un ensemble impressionnant de résultats au troisième trimestre.
La mise à jour du 29 octobre a suffi à faire grimper les actions de plus de 8 % ce jour-là, même si elles ont légèrement chuté depuis. Avec des actions Next en hausse de plus de 50 % en 2025, je m’attends à des prises de bénéfices.
Ressortir
Pour moi, il y a un aspect clé qui ressort des derniers résultats. Il s’agit ensuite de préparer un dividende spécial qui sera versé fin janvier. Il doit être finalisé mais le conseil d’administration s’attend à ce qu’il se situe autour de 310 pence par action. Next n’est pas un gros payeur de dividendes, mais il représente environ 2,2 % sur la base du cours de l’action au moment de la rédaction de cet article. La mise à jour a également confirmé un acompte sur dividende de 87p.
Le nouveau paiement est basé sur un excédent de trésorerie estimé à 369 millions de livres sterling. Next a déjà restitué 131 millions de livres sterling aux actionnaires via des rachats d’actions cette année, nous pourrions donc nous attendre à davantage. Mais la mise à jour indique clairement que “le cours de nos actions est actuellement bien supérieur à notre limite de rachat”.
Je vois parfois des conseils d’administration d’entreprises procéder à des rachats alors que je ne pense pas que les actions représentent une valeur particulièrement intéressante. Cette approche plus conservatrice fonctionne donc pour moi.
Au cours du trimestre, les ventes à prix plein ont dépassé les prévisions précédentes d’une augmentation de 4,5 %, pour atteindre 10,5 %. Dans l’ensemble, Next a largement dépassé les attentes. Et la société a relevé ses prévisions de ventes à prix plein pour le quatrième trimestre, les faisant passer de 4,5 % à 7 %.
Évaluation
Même si j’apprécie l’approche spéciale des dividendes, elle soulève une préoccupation. Si le cours de l’action Next est actuellement « beaucoup plus élevé » que ce que le conseil d’administration rachèterait les actions, cela signifie-t-il qu’elle est également trop riche pour les investisseurs individuels ? Je ne suis vraiment pas sûr que ce soit le cas.
Nous envisageons un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu pour l’année en cours de 20. C’est bien au-dessus de ce qu’il a été ces dernières années. Je pense qu’il est logique de reporter pour l’instant d’autres rachats.
Mais les prévisions de quelques années de croissance solide des bénéfices ramèneraient le P/E à environ 17,5 d’ici 2028. Est-ce trop élevé ? Je ne pense pas que ce soit le cas, même si cela présente des risques évidents.
rue principale
L’ensemble du commerce de détail pourrait se redresser. Mais cela n’avance pas encore vraiment. Une inflation élevée, des taux d’intérêt élevés, des factures d’énergie qui augmentent, les craintes d’augmentations des impôts budgétaires… cela fait beaucoup de pression sur nos poches.
Je vois une forte possibilité que le cours de l’action Next faiblisse un peu à court terme. Ce n’est pas très bon marché et il existe de nombreuses alternatives intéressantes sur le FTSE 100. Faire plus de bénéfices et chercher ailleurs ? Je suis sûr que certaines personnes pensent cela.
Cela étant dit, je considère Next comme probablement le meilleur de son secteur. Et je vois des perspectives de croissance à long terme. Les investisseurs qui pensent la même chose feraient bien d’y réfléchir.
