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Ceres Power Holding (LSE : CWR) a dominé le FTSE 250 en octobre avec une hausse spectaculaire des prix de 90 %. La majeure partie du gain a été réalisée avant même que la société ne rejoigne le FTSE 250 le 30 octobre. Quelle façon de revenir !
Ceres développe la technologie des piles à combustible et connaît jusqu’à présent quelques faux départs. Le cours de l’action est toujours en baisse d’environ 80 % par rapport à son sommet sur cinq ans début 2021.
Alors, qu’est-ce qui se cache derrière cette nouvelle poussée potentielle ? C’est la même chose qui a poussé Nvidia à atteindre une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars. Nous parlons d’intelligence artificielle (IA).
Coup de pouce à la pile à combustible
Les piles à combustible à oxyde solide Ceres ciblent les applications d’énergie propre ayant des besoins énergétiques élevés et intermittents. Cela inclut des éléments tels que l’énergie portable, la stabilisation du réseau… et les centres de données IA.
La société coréenne Doosan Fuel Cell a commencé à accélérer sa production de piles à combustible Ceres. L’objectif est de produire une capacité de production de 50 MW chaque année. Comme le dit Ceres : « Il s’agit de la première installation de systèmes et de piles à combustible à oxyde solide à support métallique de Ceres à être mise en service. » Les premières ventes sont attendues avant fin 2025.
Selon les mots de Doosoon Lee, PDG de Doosan : « Les piles à combustible, une solution énergétique propre, attirent de plus en plus l’attention en tant qu’alternative optimale aux diverses demandes énergétiques provoquées par l’IA, y compris les centres de données. »
Un nouveau départ ?
Mais il y a quelque chose au fond auquel nous devons nous attaquer. La référence à la bulle est délibérée : c’est ce que beaucoup pensent que les actions de l’IA font actuellement.
Il existe clairement quelques sociétés axées sur l’IA dont les modèles économiques à long terme semblent solides et dont les valorisations boursières ne sont pas astronomiques. Mais dans tout nouveau boom technologique, le chemin sera probablement semé d’entreprises qui ne réussiront pas. Nous devons éviter d’être parmi eux.
Où est le profit ?
Ceres n’est pas encore rentable. Le premier semestre de l’année en cours a enregistré une perte d’EBITDA ajusté de 11,3 milliards de livres sterling. Et le consensus des analystes ne laisse toujours entrevoir aucun bénéfice pour 2027.
Pourtant, dans l’intervalle, Ceres disposait de liquidités et d’investissements à court terme d’une valeur de 104 millions de livres sterling. Et l’entreprise n’est pas confrontée à des coûts de fabrication élevés. Avec des coûts d’exploitation de 35,6 millions de livres sterling pour le semestre, je ne vois pas de problèmes de trésorerie probables.
Les prévisions des courtiers deviennent souvent rapidement obsolètes. Certains ont déjà exprimé l’espoir que Ceres devienne rentable et sa trésorerie soit positive d’ici 2027, voire 2026.
Fin octobre, UBS a relevé son objectif de cours de 120p à 350p. Et début novembre, Goldman Sachs s’est fixé un nouvel objectif de 480p. Ces deux éléments suggèrent des gains potentiels compris entre 18 % et 62 %.
mon verdict
Alors, où cela nous mène-t-il ? Avec l’absence de bénéfices jusqu’à présent, un historique volatil du cours des actions, un sentiment potentiel de bulle de l’IA… Ceres a ses risques. Mais le potentiel à long terme me fait penser que les investisseurs en croissance feraient bien d’y réfléchir dès maintenant.
