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À l’heure actuelle, une action à dividende FTSE 100 éclipse toutes les autres. Votre nom ? Groupe Juridique et Général (LSE : LGEN). La raison ? Son puissant rendement de 8,1 % est le plus élevé de l’ensemble de l’indice des valeurs vedettes.
C’est un taux de revenus énorme. Environ le double de ce que les épargnants peuvent accumuler sur un compte d’épargne Best Buy. Mieux encore, même si les taux d’épargne devraient encore baisser cette année à mesure que la Banque d’Angleterre abaissera ses taux directeurs, ce rendement devrait augmenter d’environ 2 %. Et ce montant continuera d’augmenter chaque année.
Lutte contre les actions juridiques et générales
Aucun dividende n’est garanti. Lorsque les rendements atteignent ce niveau, ils peuvent être vulnérables dans la mesure où les entreprises doivent continuer à générer suffisamment de liquidités pour maintenir leur générosité. Les bénéfices de Legal & General ont été inégaux ces derniers temps, mais semblent s’être stabilisés, la direction prévoyant une solide croissance comprise entre 6 % et 9 % jusqu’à l’exercice 2025.
Pour renforcer ma confiance, le groupe maintient un ratio Solvabilité II très solide, qui est passé de 224% en 2023 à un encore plus rassurant de 232% sur l’ensemble de l’année 2024.
Il a depuis légèrement baissé à 217 %, mais cela reflète les récents versements de dividendes aux investisseurs, ainsi qu’un rachat d’actions, et devrait être temporaire. Dans l’ensemble, je pense que cela semble solide, même si si nous sommes confrontés à une récession ou à un krach boursier majeur, rien ne peut être exclu.
Il y a maintenant un gros problème avec les actions juridiques et générales. Même si je pense que cela justifie mon affirmation selon laquelle il s’agit potentiellement d’une opportunité qui ne se présente qu’une fois tous les dix ans.
Les actions ont augmenté d’un solide 14 % au cours des 12 derniers mois, mais cela reste en deçà de la croissance moyenne du FTSE 100, qui est d’environ 20 %. Leur situation est encore pire depuis cinq ans, avec une baisse très décevante de 5 %. Le titre a eu du mal à prendre de l’élan, contrairement à son principal rival du secteur, Aviva.
Le cours de l’action de Legal & General se négocie désormais à des niveaux similaires à ceux de 2016. Il y a eu de nombreux hauts et bas au cours de cette période, mais au prix actuel de 265 pence, les actions sont légèrement plus proches des 250 pence auxquelles elles se négociaient il y a près de dix ans. Cela donne sans doute aux investisseurs la possibilité d’obtenir une valorisation décente.
Action de valeur ou piège ?
Personnellement, je me méfie d’acheter des actions après une bonne période, car cela signifie arriver en retard à la fête. Ce n’est certainement pas un problème ici. C’est également l’une des principales raisons pour lesquelles les performances sont si étonnamment élevées.
Désormais, rien ne garantit que les stocks de Legal & General décolleront soudainement. Ce mouvement latéral peut se poursuivre. L’économie britannique est en difficulté et l’économie mondiale est en pleine tourmente, tandis que les problèmes géopolitiques s’intensifient. Les tarifs n’aident pas non plus.
Cependant, Legal & General crée une nouvelle source de revenus dans le transfert des risques liés aux retraites, où elle prend en charge la gestion des régimes de retraite des entreprises. C’est un domaine compétitif, mais cela devrait contribuer à augmenter les revenus.
J’aimerais pouvoir dire que ses actions sont vraiment bon marché, mais avec un ratio P/E de 15,5, nous n’envisageons malheureusement pas une valorisation une fois par décennie. Cependant, je continue de penser qu’un rendement élevé constitue une opportunité rare, et Legal & General mérite d’être pris en compte pour les investisseurs axés sur le revenu et prêts à attendre leur heure et à attendre que la croissance arrive. Ils gagneront un revenu considérable en attendant.
