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Micron Technology (NASDAQ: MU) a été l’un des principaux artistes de Wall Street en 2025 et reste une considération digne pour l’ISA de tout investisseur au Royaume-Uni. Le groupe semi-conducteur basé à Boise, basé en Idaho, peut ne pas attirer les mêmes gros titres que NVIDIA ou AMD, mais joue un rôle fondamental dans la montée de l’intelligence artificielle (IA).
Avec les actions qui atteignent déjà des enregistrements, les investisseurs pourraient supposer que l’opportunité s’est écoulée. Mais lorsque vous observez à la fois le potentiel de croissance et l’évaluation, Micron est toujours étonnamment attractif, à mon avis.
Un goulot d’étranglement caché
La plupart des gens pensent que l’IA sont des unités de traitement graphique (GPU), mais ce n’est que la moitié de l’histoire. Les processeurs puissants ont besoin d’une mémoire tout aussi puissante pour fonctionner efficacement. Sans une mémoire suffisante de bande passante élevée (HBM), ces GPU ne peuvent pas atteindre leur potentiel maximum. Ceci est un défi souvent décrit comme le «mur de mémoire».
Micron est l’une des rares sociétés à fabriquer HBM à grande échelle, et ses dernières puces HBM3E sont déjà utilisées dans les GPU Nvidia Blackwell et la série AMD MI350X.
Cela en fait efficacement un fournisseur critique pour les deux géants qui dominent les infrastructures d’IA. La demande est si forte que la production complète de Micron HBM d’ici 2025 est déjà épuisée, avec des négociations des clients pour 2026 en cours.
La société se prépare également à lancer HBM4, qui offrira une impulsion de bande passante de 60% sur les puces d’aujourd’hui, tandis que l’utilisation de la réduction de l’énergie de 20%. Avec les centres de données confrontés à des coûts énergétiques élevés, cette efficacité pourrait être un point de vente important.
Inférence: un autre moteur de croissance
La formation de grands modèles d’IA prend les détenteurs, mais l’inférence, le processus d’exécution de ces modèles en production, est l’endroit où la mémoire importe vraiment. Chaque fois que les utilisateurs consultent un système comme Chatgpt, les paramètres du modèle doivent être chargés et accéder à grande vitesse. Multipliez que dans des millions d’utilisateurs quotidiens et les exigences de la mémoire deviennent énormes.
Ce changement est reproduit directement dans les forces micron. Les prévisions de l’industrie suggèrent que le marché HBM pourrait passer de 35 milliards de dollars cette année à 130 milliards de dollars d’ici 2033, selon Bloomberg Intelligence. Il s’agit d’un taux de croissance annuel composé de plus de 40%. Avec des marges HBM plus fortes que la mémoire traditionnelle d’accès aléatoire (DRAM), cela devrait augmenter la croissance et la rentabilité des revenus.
Évaluation toujours exigeante
Malgré le rallye, cela ne semble pas cher par rapport à ses coéquipiers. Son prix en avant aux bénéfices (P / E) n’est que de 19,6, bien en dessous de la médiane du secteur des semi-conducteurs de 24,7. Cela tombe 12,6 fois d’ici 2026, ce qui est très attrayant pour ce secteur.
Plus révélateur est votre rapport prix / croissance (PEP): une mesure d’évaluation ajustée pour la croissance. Ici, Micron n’obtient que 0,22 par rapport à une industrie médiane de 1,85. Il est légèrement déformé par des bénéfices augmentés, mais c’est toujours un très bon signe.
Soupillage Il s’agit d’un solde solide, Micron a une dette nette modeste et a généré 4,6 milliards de dollars dans le flux de trésorerie d’exploitation au dernier trimestre. Cependant, les actions sont à peine négociées 11 fois les flux de trésorerie. C’est une forte remise pour 18,9 du secteur.
Le résultat final
Ce ne sera pas sans risques. Les marchés des semi-conducteurs sont notoirement cycliques, et toute décélération dans l’investissement de l’IA pourrait peser la demande. Cela s’avérerait probablement que les actions de Micron se retirent vraiment.
Cependant, avec la demande de HBM bloquée pour l’année prochaine et les perspectives de croissance liées à un changement à long terme à l’inférence, Micron est une action qui mérite d’être considérée.
