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Je cherche à ajouter une autre action à revenu de dividendes à mon portefeuille et je recherche quelque chose d’un peu différent.
J’étends donc mon réseau et me tourne vers un autre secteur, les fonds de placement immobilier ou les REIT. Ils peuvent être tentants pour les demandeurs de revenus, car pour être considérée comme un REIT, une entreprise doit verser au moins 90 % de ses bénéfices admissibles sous forme de dividendes. La croissance du capital peut être complétée, même si elle est rare depuis un certain temps. Est-ce que c’est sur le point de changer ?
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal.
Luttes boursières Landsec
Land Securities Group (LSE : LAND) est l’un des plus grands propriétaires et promoteurs immobiliers commerciaux du Royaume-Uni, avec un portefeuille diversifié de bureaux, de centres commerciaux et de commerces de détail. Sur le papier, cela coche beaucoup de cases. En pratique, le cours de l’action a connu des difficultés pendant une grande partie de la dernière décennie. Après avoir dépassé 1 000p il y a environ 10 ans, il se négocie aujourd’hui plus près de 620p.
Les véritables dégâts sont survenus pendant la pandémie, lorsque les confinements ont écrasé le trafic de vente au détail et que le travail à domicile a frappé la demande dans les bureaux. La hausse de l’inflation et des taux d’intérêt a ensuite porté un nouveau coup dur, augmentant le coût du capital, affectant les gains de cession de propriété et laissant les consommateurs se sentir plus pauvres.
Toutefois, malgré tout cela, les revenus locatifs sous-jacents ont raisonnablement bien résisté. Le taux d’occupation s’élève à un solide 97,7 %, tandis que les revenus locatifs ont augmenté de 5,6 % au cours des six mois clos le 30 septembre.
Les bénéfices chutent en raison des cessions
Cela dit, les bénéfices en ont pris un coup. Le dernier bénéfice avant impôts est passé de 243 millions de livres sterling à 98 millions de livres sterling, en grande partie à cause d’une perte de 67 millions de livres sterling sur des ventes immobilières de 644 millions de livres sterling qui ont généré peu ou pas de retour. Le conseil d’administration remodèle actuellement le portefeuille vers des actifs de meilleure qualité, mais cela signifie qu’il devra faire face à des difficultés à court terme.
Landsec se développe également dans le secteur de l’immobilier résidentiel. Ce secteur a également connu des difficultés, à en juger par les performances des constructeurs de logements, mais la baisse des taux d’intérêt et des taux hypothécaires, combinée à la pénurie chronique de logements en Grande-Bretagne, pourrait améliorer les perspectives.
Je ne suis pas le seul à me sentir un peu plus optimiste : le titre est en hausse de 6,5 % au cours de la dernière année. Cela semble être le début d’une reprise potentielle, mais le titre semble toujours offrir une bonne valeur. Le ratio cours/bénéfice s’élève à seulement 12,3, tandis que le ratio cours/valeur comptable est modeste de 0,7. Cependant, compte tenu de la récente performance du cours de l’action, Landsec a de nombreuses raisons d’être modeste.
Les investisseurs se méfieront également de la dette nette de 4,4 milliards de livres sterling, juste en dessous de la valeur marchande de l’entreprise de 4,6 milliards de livres sterling.
Le dividende est plus difficile à ignorer avec un solide rendement courant de 6,5 %. Le cours de l’action de Landsec pourrait se redresser en même temps que l’économie dans son ensemble, mais même s’il existe une valeur potentielle ici, j’ai du mal à affirmer qu’il s’agit du genre de mauvaise évaluation qui ne se produit qu’une fois par génération. Je m’en tiens à mes valeurs financières qui génèrent des revenus.
