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Le FTSE 100 a peut-être été volatil ces derniers temps, mais il flirte toujours avec des sommets historiques. Une entreprise, meurtrie et meurtrie après quelques années difficiles, pourrait désormais être en train de concevoir l’une des histoires de retour les plus fascinantes de mémoire récente.
Transformation
La société en question est la société minière Anglo American (LSE : AAL). Pendant des années, il a été critiqué comme un conglomérat tentaculaire luttant pour définir son identité.
Elle est aujourd’hui au milieu d’une transformation sur plusieurs années, se recentrant sur le minerai de fer de qualité supérieure et le cuivre. Cette année, elle a cédé son activité de métaux du groupe du platine à Valterra Platinum et a annoncé la vente de ses activités de nickel.
Cependant, le changement stratégique le plus important est survenu avec l’annonce d’un projet de méga-fusion avec Teck Resources. Considérée comme une « fusion entre égaux », elle a certainement fait sensation dans le monde minier et a le potentiel de placer l’entreprise à l’avant-garde du boom du cuivre.
Inadéquation entre l’offre et la demande
Le cuivre n’est pas qu’un autre métal industriel. C’est le câblage de la mégatendance de l’électrification. Les véhicules électriques, les mises à niveau du réseau, le stockage d’énergie, les projets éoliens et solaires (et les nouveaux centres de données tentaculaires qui alimentent l’IA) en ont besoin.
Cependant, la demande continue d’augmenter tandis que l’offre reste à la traîne. Les qualités du minerai diminuent et les fruits les plus mûrs sont extraits depuis longtemps. Les nouvelles découvertes majeures sont rares et les mineurs sont de plus en plus réticents à prendre des risques.
Il est facile de comprendre pourquoi l’offre est limitée. Le secteur minier est un secteur difficile qui peine à attirer les talents. De plus, les autorisations gouvernementales strictes et l’opposition locale signifient que transformer une nouvelle découverte en une mine pleinement opérationnelle peut prendre des décennies.
J’ai longtemps soutenu que le monde s’acheminait tranquillement vers un déficit structurel de cuivre. La fusion proposée n’est pas seulement une grosse affaire sur le papier : c’est un pari calculé pour mettre l’entreprise du côté gagnant de ce déséquilibre.
diamants
Le cuivre fait peut-être la une des journaux, mais les opérations de la De Beers restent un joker.
Le marché est sous pression. Les diamants synthétiques nuisent aux ventes, réduisent les marges, et les détaillants privilégient des alternatives moins chères.
Anglo reste engagé dans la vente de De Beers, mais les acheteurs disposant de l’expérience et du capital adéquats sont rares. Tant que le marché reste faible, une vente semble peu probable.
Cela étant dit, les diamants naturels ont quelque chose que les diamants synthétiques ne peuvent pas reproduire : leur caractère unique. Cette même qualité a attiré l’attention du public lorsque Taylor Swift a récemment montré sa bague de fiançailles, rappelant aux investisseurs que la demande pour la bague royale peut encore exploser de manière inattendue.
Conclusion
L’histoire n’est pas seulement une question de retour : c’est une question d’échelle, de stratégie et de positionnement. La fusion Anglo-Teck créera l’un des cinq plus grands producteurs de cuivre au monde. Les actionnaires existants détiendront 62,4 % de la nouvelle société issue du regroupement.
Six immenses actifs de cuivre avec une production annuelle combinée de 1,2 million de tonnes, qui s’élèvera à 1,35 million de tonnes en 2027, lui donneront une ampleur extraordinaire.
Le cuivre devrait dominer les bénéfices futurs de l’entreprise, soutenant une croissance à long terme alors que la demande mondiale en matière d’électrification, d’énergies renouvelables et de centres de données d’intelligence artificielle augmente.
Je suppose que la route continuera d’être semée d’embûches. Mais c’est normal lorsqu’il s’agit d’investir dans les mineurs. Pour les investisseurs axés sur le long terme, je pense que les actions d’Anglo American méritent d’être étudiées plus en détail.
