Celui qui remplacera Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale américaine en mai sait une chose : s’il ne fait pas ce que veut le président Donald Trump, il risque des poursuites pénales. Tel était le message sans équivoque de la déclaration extraordinaire de Powell hier, dans laquelle il a promis de continuer à définir la politique monétaire de manière indépendante, indépendamment des assignations à comparaître du grand jury fédéral enquêtant sur ses déclarations au Congrès sur de prétendus dépassements de coûts liés à la rénovation du siège de la Réserve fédérale.
“Cette nouvelle menace n’a rien à voir avec mon témoignage de juin dernier ou avec la rénovation des bâtiments de la Réserve fédérale… Ce sont des prétextes. La menace d’accusations criminelles est une conséquence du fait que la Réserve fédérale fixe les taux d’intérêt en fonction de notre meilleure évaluation de ce qui servira le public, plutôt que de suivre les préférences du président”, a-t-il déclaré.
“Il s’agit de savoir si la Réserve fédérale sera capable de continuer à fixer les taux d’intérêt sur la base de données probantes et de la conjoncture économique, ou si la politique monétaire sera plutôt guidée par des pressions politiques ou des intimidations.”
Les marchés sont revenus du jour au lendemain au mode « vendre l’Amérique » alors que les traders digéraient la perspective d’un nouveau président de la Fed qui manque de crédibilité indépendante : le dollar a chuté de 0,32 % par rapport à un panier de devises internationales ; Le rendement du Trésor à cinq ans a fortement augmenté, signe que les investisseurs considèrent désormais les obligations d’État américaines comme soudainement plus risquées ; Les contrats à terme sur l’or (la valeur refuge traditionnelle) ont augmenté de 2,21 % aujourd’hui pour atteindre un nouveau sommet historique de plus de 4 600 $ l’once troy ; et les contrats à terme sur le S&P 500 sont en baisse de 0,66 % ce matin avant la cloche d’ouverture.
“La baisse combinée du dollar, des actions et des bons du Trésor rappelle les journées de vente de l’Amérique du printemps dernier”, a déclaré Francesco Pesole d’ING à ses clients ce matin. “Les risques baissiers pour le dollar dus à tout signe d’une plus grande détermination à interférer avec l’indépendance de la Fed sont substantiels. Une fois de plus, le marché obligataire sera le baromètre le plus important, à la fois sur la partie courte de la courbe si les marchés intègrent de nouvelles baisses de taux, et sur la partie longue en cas de signes potentiels de tension sur les risques d’indépendance. Une pentification de la courbe pourrait entraîner une chute du dollar.”
Chez Invesco Asset Management, l’analyste David Chao a déclaré à Bloomberg : « L’assignation à comparaître de la Réserve fédérale est un autre exemple de la façon dont les actifs américains deviennent moins attractifs… Non seulement les États-Unis se replient derrière les frontières de leur forteresse américaine, mais le pays devient également plus prédateur. »
Les assignations à comparaître pourraient également déclencher une explosion d’inflation, selon Blake Gwinn de RBC Marchés des Capitaux. “Les marchés commenceront à prendre en compte des attentes d’inflation plus élevées, des primes de risque inflationnistes et des primes de terme si l’indépendance de la Fed est encore attaquée”, a-t-il déclaré au Financial Times. “Il semble que nous n’en soyons pas encore là, mais chaque action nous en rapproche.”
Contre-intuitivement, certains analystes pensent que l’enquête rend désormais moins probable une baisse des taux d’intérêt à court terme, car Powell et les autres membres du Comité fédéral de l’open market (FOMC) seront déterminés à montrer aux marchés qu’ils sont guidés par des données et non par des menaces juridiques.
Pesole d’ING a déclaré : “Les marchés ne sont pas encore prêts à intégrer une perte d’indépendance de la Fed, que ce soit parce que Powell restera ferme sur ses opinions politiques (comme il s’est engagé à le faire), que le FOMC ne sera pas grandement affecté, ou qu’il est peu probable que les assignations à comparaître du ministère de la Justice conduisent à une inculpation.”
Quoi qu’il en soit, il existe actuellement un réel sentiment d’incertitude parmi les gestionnaires d’actifs. “La Réserve fédérale, telle que nous l’avons comprise en tant qu’institution au cours des deux dernières décennies, disparaît de notre vue. Elle opère dans un environnement différent”, a déclaré Richard Yetsenga, économiste en chef d’ANZ, au Financial Times.
Voici un aperçu des marchés avant la cloche d’ouverture à New York ce matin :
Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,66% ce matin. La dernière séance s’est clôturée sur une hausse de 0,65%. L’indice STOXX Europe 600 était en baisse de 0,1% en début de séance. L’indice FTSE 100 britannique était stable en début de séance. Le Nikkei 225 du Japon était fermé aujourd’hui. L’indice chinois CSI 300 a augmenté de 0,65%. Le KOSPI sud-coréen a augmenté de 0,84%. L’indice indien NIFTY 50 a augmenté de 0,42%. Bitcoin s’élevait à 90,4 milliers de dollars. Rejoignez-nous au Fortune Workplace Innovation Summit les 19 et 20 mai 2026 à Atlanta. La prochaine ère d’innovation sur le lieu de travail est arrivée, et les vieux manuels sont en train d’être réécrits. Lors de cet événement exclusif et dynamique, les dirigeants les plus innovants du monde se réuniront pour explorer comment l’IA, l’humanité et la stratégie convergent pour redéfinir une fois de plus l’avenir du travail. Inscrivez-vous maintenant.
