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Quelle terrible année 2026 a été pour les actionnaires de Greggs (LSE : GRG), la chaîne de boulangeries de rue. Les actions de Greggs ont été parmi les moins performantes de l’indice des valeurs moyennes FTSE 250 cette année civile, malgré une forte hausse entre 2022 et 2024. À un moment donné, elles avaient diminué de plus de moitié par rapport à leur sommet de 2025, mais se sont fortement redressées depuis que j’ai prévenu qu’elles étaient profondément sous-évaluées.
L’horrible Greggs
Premièrement, le portefeuille de ma famille contient des actions Greggs et en juillet, ils ont payé 1 683 actions par an pour notre part. Nous avons acheté ces actions parce que je voyais le groupe comme un « ange déchu » : une entreprise solide dont les actions souffraient. Malheureusement, Greggs s’est avéré être un couteau tombé qui m’a ensanglanté les doigts pendant cinq mois.
À son plus haut niveau sur 52 semaines, le cours de l’action Greggs a brièvement atteint 2 890 pence le 8 janvier, mais a depuis fortement chuté. En fait, le titre a atteint son plus bas de 2025 à 1 407,2 pence le 25 novembre, le jour même où j’ai soutenu qu’il se trouvait au fond de la poubelle des bonnes affaires de M. Market.
À ce niveau bas, notre action avait perdu près d’un sixième (-16,4%) de sa valeur, ce qui me faisait un peu bête. Cependant, avec quelle rapidité les investisseurs inconstants peuvent changer d’avis ! La vague de pression à la vente s’est depuis transformée en une ruée d’achats, faisant grimper considérablement les actions de Greggs en moins d’un mois.
Au moment où j’écris, cette action populaire se négocie à 1 710 pence, valorisant l’entreprise à près de 1,8 milliard de livres sterling. C’est une hausse de plus d’un cinquième (+21,5%) par rapport au plus bas de l’année, mais mon article n’a probablement pas participé à ce retour impressionnant. Au lieu de cela, les rumeurs selon lesquelles un investisseur activiste accumulait une participation ont probablement contribué à cette hausse soudaine.
Améliorer ?
L’une des raisons pour lesquelles nous avons acheté ce titre battu était ses dividendes supérieurs au marché. Le 25 novembre, le rendement en dividendes de Greggs a culminé à 5 % par an, bien devant le rendement annuel en espèces de l’indice d’élite FTSE 100, inférieur à 3,2 %.
Bien entendu, à mesure que le cours de l’action de Greggs se redressait, son rendement en dividendes a de nouveau chuté. Ce chiffre s’élève désormais à 4% par an. Pour moi, c’est une récompense décente pour détenir ce titre sur le long terme en attendant la reprise, peut-être tirée par des ventes plus fortes et une croissance des marges.
De plus, ce titre se négocie à un multiple modeste de 11,8 fois les bénéfices historiques, générant un rendement bénéficiaire de près de 8,5 % par an. Cela signifie que le dividende de Greggs est couvert plus de deux fois par les bénéfices courants, ce qui constitue une généreuse marge de sécurité.
Bref, même si le titre a grimpé en flèche ces trois dernières semaines, je n’ai pas changé d’avis sur ce titre. Je pense que Greggs s’intègre parfaitement dans le noyau valeur/revenu/dividende de notre portefeuille, nous ne vendrons donc pas de sitôt.
En revanche, la situation pourrait devenir plus difficile pour les détaillants en 2026. La chancelière Rachel Reeves augmente les tarifs des entreprises, ce qui affectera les 2 650 points de vente de Greggs. Et des marges plus faibles obligeraient le groupe à vendre davantage de steaks rôtis, de rouleaux de saucisses et de sandwichs pour maintenir ses bénéfices. Pourtant, cette grande entreprise britannique n’a cessé de croître depuis l’ouverture de son premier magasin en 1951. J’ai donc de grands espoirs pour les années à venir !
Quelles autres actions font actuellement des vagues sur le marché ?
