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Après avoir augmenté de plus de 50 % en 2025, le cours de l’action Vodafone (LSE : VOD) a déjà augmenté de 5,8 % jusqu’à présent en 2026, et nous n’en sommes même pas encore au mois de janvier. Mais qu’est-ce qui nous attend pour le reste de l’année ? Les traders sont plutôt divisés sur les perspectives des actions Vodafone.
Le plus enthousiaste d’entre eux a un objectif de cours de 149p sur les actions. Cela représente une augmentation de 43 % par rapport au prix au moment de la rédaction de cet article lundi (26 janvier). Mais à l’autre extrémité de la fourchette, il y a un objectif bas de seulement 64p. Et cela pourrait signifier une énorme baisse de 61 %. Pour moi, cette fourchette extrêmement incertaine ne semble pas correspondre aux prévisions de bénéfices réelles. Jetons donc un œil à ce qu’ils disent.
Si les experts de City ont raison, nous devrions voir le bénéfice par action de Vodafone augmenter de 140 % entre 2024 et 2028 (avec une perte ponctuelle en 2025). Les analystes prévoient une augmentation plus modeste des dividendes de 10 % par rapport au niveau révisé entre 2025 et 2028. Avec un peu de chance, ils devraient battre l’inflation, en supposant qu’elle diminue d’ici là.
La couverture projetée des revenus de 1,6x en 2026 passerait à environ 2,1x si les experts ont raison. Cependant, force est de constater que cela est loin d’être certain. En fait, les experts se trompent souvent. Il dresse néanmoins un tableau optimiste des perspectives du cours de l’action Vodafone dans les années à venir. Et jusqu’à présent, je me range du côté des analystes les plus optimistes.
Fin supérieure du guide
Cela correspond également aux prévisions positives de la société : « Sur la base de nos performances plus solides, nous prévoyons désormais d’atteindre l’extrémité supérieure de notre fourchette de prévisions en matière de bénéfices et de flux de trésorerie, et avec notre trajectoire de croissance pluriannuelle prévue déjà en cours, nous introduisons une nouvelle politique de dividende progressif, avec une augmentation attendue de 2,5 % pour cet exercice. »
Ce sont les paroles de la directrice générale Margherita Della Valle au stade intermédiaire. Il fait référence à une fourchette prévisionnelle de 11,3 milliards d’euros à 11,6 milliards d’euros d’EBITDAaL (une mesure de l’EBITDA ajusté des éléments liés aux locations et à certains autres éléments) et à un flux de trésorerie disponible compris entre 2,4 milliards d’euros et 2,6 milliards d’euros.
Avec toute cette joie, Vodafone est-il un achat évident ?
Attends une minute
Les décisions d’investissement sont rarement aussi faciles. Et s’ils semblent ainsi, je suppose généralement qu’il me manque quelque chose. L’entreprise est toujours aux prises avec un affaiblissement du chiffre d’affaires des services en Allemagne, même s’il y a des signes d’amélioration.
Et la dette et la valorisation sont de réelles préoccupations pour moi. Nous envisageons un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu de 16. C’est bien, pourrions-nous penser. Mais la dette nette de 25,9 milliards d’euros (22,5 milliards de livres sterling) est proche de la capitalisation boursière totale de l’entreprise. L’ajuster augmente le P/E effectif jusqu’à 31 !
Néanmoins, si les bénéfices augmentent comme prévu, nous pourrions assister à des valorisations de plus en plus attractives dans les années à venir. Et sur cette base, je pense que Vodafone mérite d’être pris en considération.
