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Au cours des premières minutes de négociation d’aujourd’hui (6 mars), le cours de l’action Endeavour Mining (LSE:EDV) est resté largement inchangé alors que les investisseurs réagissaient à la publication des résultats des sociétés minières d’or d’Afrique de l’Ouest pour l’année se terminant le 31 décembre 2025.
Mais nous disent-ils quelque chose que nous ne savons pas déjà ?
Facile
D’une part, être patron d’Endeavour Mining est probablement l’un des emplois les plus faciles du FTSE 100 à l’heure actuelle. La hausse du prix de l’or signifie que les revenus et les bénéfices du groupe augmentent sans que Ian Cockerill (ou son équipe de direction) n’ait à faire autre chose.
En effet, un coup d’œil au communiqué de presse de ce matin montre que 2025 a été une année record avec un cash-flow libre de 1,16 milliard de dollars, soit une augmentation de 269 % par rapport à 2024. Le groupe a ainsi pu réduire sa dette nette de 416 millions de dollars.
Étonnamment, le bénéfice ajusté par action a augmenté de 246 % à 3,23 $. Le groupe a souligné avec fierté qu’il s’était conformé aux lignes directrices pendant 12 des 13 dernières années. Et avec un rendement pour les actionnaires atteignant 435 millions de dollars, un autre record a été battu au cours de l’année.
Cependant, étant donné que l’or a grimpé de 60 % en 2025, une performance aussi impressionnante était tout à fait prévisible. L’entreprise est littéralement une mine d’or.
Mais les comptes sont tournés vers le passé. Ils nous racontent ce qui s’est passé plutôt que ce qui se passera (ou pourrait se produire) dans le futur. À certains égards, la publication des chiffres du groupe pour 2025 est largement hors de propos. Nous savions tous qu’ils seraient bons.
Mais cette année pourrait être encore meilleure. Depuis début 2026, le prix du métal précieux a augmenté de 18 %. S’il reste à ce niveau (ou augmente), Dieu sait combien d’argent Endeavour Mining pourra générer.
De grands défis
Mais d’un point de vue opérationnel, rien n’a vraiment changé. Ce secteur reste l’un des plus difficiles qui soit. L’évaluation détaillée par le groupe des problèmes potentiels auxquels il est confronté – comme la météo, les catastrophes naturelles, les grèves, les changements de législation et l’instabilité politique, pour n’en citer que quelques-uns – nous rappelle qu’investir dans le secteur est extrêmement risqué.
Et bien sûr, le prix de l’or pourrait baisser. Même si l’incertitude mondiale a fait grimper les prix des métaux précieux, ceux-ci pourraient facilement chuter si la situation commençait à se calmer. Dans ce cas, le cours de l’action Endeavour Mining devrait chuter fortement.
Mais les marchés de l’or prospèrent grâce à l’incertitude. Avant les événements de cette semaine au Moyen-Orient, où l’or s’échangeait autour de 5 000 dollars l’once, la plupart des économistes prévoyaient de nouvelles hausses modestes. On dit maintenant que 6 000 $ pourraient être en vue. Et il n’y a aucun signe immédiat que le rallye touche à sa fin.
La demande des banques centrales mondiales reste forte et la forte hausse des prix de l’énergie observée cette semaine pourrait se traduire par une hausse de l’inflation si le conflit au Moyen-Orient persiste. Traditionnellement, l’or est considéré comme une protection contre la hausse des prix. Pour les investisseurs qui sont à l’aise avec le niveau de risque, je pense qu’Endeavour Mining reste une action à considérer compte tenu de ce qui se passe actuellement dans le monde.
