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Il n’est pas rare de voir une action augmenter plusieurs fois sa valeur, mais je ne m’attendais pas à ce que cela se produise si rapidement de la part des actions Barclays (LSE : BARC). Ce fut un véritable voyage d’observer la valeur de mon compte de courtage au cours des dernières années. De bas en haut, j’ai vu le cours de l’action presque quadrupler.
D’un minimum de 129 pence fin 2023, le cours de l’action a atteint un maximum de 489 pence (bien qu’il ait baissé depuis). Cela en fait la banque la plus performante du FTSE 100 sur la période. Et devinez quoi ? Je pense que les actions sont toujours en assez bon état et pourraient atteindre la barre des 1 000 pence, soit 10 £, le plus tôt possible. Voici pourquoi.
Pourquoi ai-je acheté ?
Pour commencer, permettez-moi d’expliquer rapidement pourquoi j’ai acheté un peu avant le plus bas de 2023. La version simplifiée : valorisations exceptionnelles ; une hausse rapide de l’inflation et des taux d’intérêt ; et l’exposition de la banque à l’économie américaine.
J’avais aussi des réserves. Les années 2010 ont été en quelque sorte une décennie perdue pour le secteur bancaire. Les fantômes de 2008 étaient à nos portes et les actions de Barclays ont chuté de 59 % sur une période de 10 ans. Rien ne garantissait que le changement interviendrait bientôt, voire jamais.
Alors pourquoi suis-je optimiste aujourd’hui ? D’une part, les valorisations restent très raisonnables. Un ratio cours/bénéfice d’environ 10 semble bon marché et bien inférieur à la moyenne du FTSE 100. Le ratio cours/valeur comptable de 0,79 ressemble à une remise de 21 % par rapport au plus bas théorique de un. À mon avis, les progrès de ces dernières années n’ont pas fait paraître les banques surévaluées.
L’impact de l’inflation et des taux d’intérêt est également similaire à celui d’il y a quelques années. Des taux plus élevés aident les banques à augmenter leurs marges. Des bénéfices plus élevés pourraient signifier davantage de rachats d’actions pour contribuer à faire grimper le cours des actions. Alors que l’inflation devient persistante (et que l’impact d’une guerre avec l’Iran n’aide pas), je pense que la Banque d’Angleterre maintiendra ses taux élevés à moyen terme.
Eau froide
Le dernier facteur de l’économie américaine est peut-être encore plus vrai aujourd’hui qu’il ne l’était il y a quelque temps. Le pays est un leader mondial en matière d’intelligence artificielle et ses chiffres de croissance du PIB font honte au reste du monde développé. Comme le dit Warren Buffett : « Ne pariez jamais contre l’Amérique ». Tout cela est une bonne chose pour Barclays étant donné sa forte exposition aux États-Unis par rapport aux autres banques du FTSE 100.
J’ai été extrêmement positif jusqu’à présent, alors permettez-moi de mettre un peu d’eau froide sur l’excitation ici. Il est impossible de dire à l’avance si une action est sûre et sécurisée. Et l’exposition aux États-Unis pourrait être une arme à double tranchant si la tendance de l’IA se révèle être une bulle et éclate.
Pour résumer? La valeur moyenne des actions double tous les sept ou huit ans. Barclays fera-t-elle partie de ces actions qui permettront d’atteindre plus rapidement la barre des 10 £ ? Seul le temps nous le dira avec certitude, mais je pense que le stock mérite d’être pris en considération.
