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Ce matin, j’ai été surpris lorsque j’ai vérifié mon SIPP et constaté que le cours de l’action Taylor Wimpey (LSE : TW) avait chuté de 4,7 %. Ce n’était pas le jour des résultats pour le constructeur immobilier du FTSE 100, mais je me suis ensuite souvenu : il était devenu ex-dividende.
Lorsque les entreprises versent un dividende, le cours de l’action baisse généralement pour refléter les liquidités qui quittent l’entreprise. Avec un titre comme celui-ci, offrant l’un des rendements en dividendes les plus élevés du FTSE 100 à 9,43 %, l’impact peut être notable.
Des performances aussi élevées que celle-ci sont incroyablement tentantes, mais elles peuvent aussi être un signe d’avertissement. Les rendements augmentent automatiquement lorsque le cours de l’action baisse. Cela peut donc être le signe qu’une entreprise est en difficulté et les investisseurs doivent agir avec prudence. Les actions de Taylor Wimpey ont chuté de 35 % l’année dernière. Et à un peu plus de 100p aujourd’hui, cela représente environ la moitié des 200p auxquels ils se négociaient il y a 10 ans.
Le secteur de la construction immobilière est en difficulté depuis sa chute d’environ 40 % après le vote sur le Brexit en 2016. La hausse des taux d’intérêt, la crise du coût de la vie, la hausse des coûts de construction et les difficultés d’accessibilité ont pesé sur les entreprises de construction.
Des résultats solides mais prudents
Les derniers résultats de Taylor Wimpey, publiés le 1er octobre, montrent que le conseil d’administration s’attend à entre 10 400 et 10 800 achèvements au Royaume-Uni cette année et à un bénéfice d’exploitation de 424 millions de livres sterling, en légère hausse par rapport aux 416,2 millions de livres sterling de 2024. Le carnet de commandes total est resté stable à 2,12 milliards de livres sterling, avec 73 % des 7 223 logements prévus désormais échangés.
Ce dont Taylor Wimpey a réellement besoin, c’est de taux d’intérêt plus bas pour relancer l’économie dans son ensemble et attirer à nouveau les acheteurs. Il existe un avantage secondaire possible. La baisse des taux devrait également rendre les actions à dividendes élevés plus attrayantes que les liquidités et les obligations. Mais ne nous emballons pas trop, la Banque d’Angleterre reste préoccupée par l’inflation et ne sera pas pressée de mettre en œuvre de nouvelles réductions des taux d’intérêt.
Avec un ratio cours-bénéfice de 12,5, le titre me semble être une bonne valeur. À tel point, en fait, que j’ai rechargé mon pari il y a quelques semaines pour en profiter. Ce qui signifie que j’obtiendrai encore plus de revenus lorsque le paiement du dividende atteindra mon SIPP le 14 novembre.
Optimisme des analystes
Les prévisions consensuelles des analystes produisent un objectif moyen sur 12 mois de 132,5p, suggérant une plus-value potentielle de 31,5% au cours de l’année prochaine. Combiné au dividende, le rendement total pourrait dépasser 40 %. Je serais un homme fait si cela se produisait, mais je ne me laisse pas emporter. Cela semble optimiste pour une période si courte.
Cela dit, je pense toujours que le titre mérite d’être pris en considération pour les investisseurs à long terme prêts à faire face à une certaine volatilité à court terme. Si les conditions économiques globales s’améliorent, une véritable croissance pourrait se produire. Mais cela semble être un grand « si » pour le moment.
Taylor Wimpey combine des revenus très élevés avec une croissance irrégulière du capital. Mais à un moment donné, je pense que la croissance va probablement arriver. Le problème, comme toujours, c’est que nous ne savons pas quand. L’histoire récente suggère que les investisseurs devront peut-être être patients, mais ils peuvent au moins continuer à réinvestir ces dividendes pour profiter de la baisse actuelle du cours de l’action. C’est ma stratégie, de toute façon.
