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Le cours de l’action BP (LSE : BP) n’a augmenté que de 4,3 % l’année dernière. L’indice FTSE 100 a progressé cinq fois plus vite, à 21,5 %, soit une performance nettement sous-performante. En deux ans, le titre est en baisse de 9 %. 2026 sera-t-elle l’année où BP s’améliorera enfin ?
Ne soyons pas trop excités. Il y a un long chemin à parcourir. Certains investisseurs se sont laissés emporter lundi 5 janvier et ont décidé qu’il existait une grande opportunité au Venezuela. Ils ne sont pas excités aujourd’hui. Il faudra beaucoup de temps pour monétiser le brut vénézuélien et BP pourrait même ne pas être impliqué.
Les investisseurs à long terme ont subi 15 années de misère boursière et de confusion stratégique depuis la tragédie de Deepwater Horizon en 2010. Devraient-ils simplement abandonner ?
Héros et méchant du dividende FTSE 100
Ma réponse ici est non. La situation est telle que BP est obligée de prendre des mesures radicales. Cela a sans doute commencé l’année dernière avec l’éviction du directeur général Murray Auchincloss après moins de deux ans à ce poste. Meg O’Neill, ancienne directrice de Woodside Energy, est la première personne extérieure à diriger BP au cours de ses 116 ans d’histoire. On dit que c’est une personne dure.
BP envisage de devenir une « entreprise plus simple, plus efficace et plus rentable » dans le cadre d’une stratégie de redémarrage. Il va se débarrasser de 20 milliards de dollars d’actifs d’ici 2027 pour rembourser sa dette d’environ 26 milliards de dollars, à commencer par une vente partielle de sa participation dans les lubrifiants Castrol, qui devrait générer 6 milliards de dollars. Un autre avantage est que BP a fait un certain nombre de découvertes pétrolières.
Il y a encore un grand débat sur l’impact du changement climatique et la charge renouvelable de la Chine, dans lequel je n’entrerai pas. Cependant, il n’y a pas de débat sur le dividende. Le rendement projeté de 5,8% pour 2026 convaincra presque à lui seul de nombreux demandeurs de revenus. BP gère également un généreux programme de rachat d’actions, évalué à 750 millions de dollars au dernier trimestre.
BP génère un flux de trésorerie disponible important, avec un engagement à restituer entre 30 % et 40 % des flux de trésorerie opérationnels aux actionnaires, sous forme de dividendes et de rachats.
Un ratio cours/bénéfice ultra élevé
Certains investisseurs auront noté le ratio cours/bénéfice (P/E) extrêmement élevé de BP, de 245. Cela se résume à une baisse de 97 % du bénéfice par action pour l’ensemble de l’année 2026. Le P/E prévu d’environ 11,8 pour 2026 semble plus raisonnable.
Alors que disent les experts ? Ils sont plutôt positifs, les prévisions consensuelles fixant un objectif de cours de bourse sur un an à un peu moins de 500 pence. C’est 19,9% de plus que le 417p actuel. Ajoutez ce rendement attendu et le rendement total est de 25,7 %. Ce qui transformerait 10 000 £ en 12 570 £. J’en serais content.
À court terme, les actions BP devraient rester volatiles. Les investisseurs ne devraient acheter qu’avec une vision à long terme. La demande de combustibles fossiles ne disparaîtra pas du jour au lendemain, même si les énergies renouvelables se développent. Mais avec le prix du pétrole bloqué à 60 dollars, BP ne rendra pas les investisseurs riches du jour au lendemain.
Il s’agit d’une action cyclique. Je pense que la tension artérielle va s’améliorer, mais il faudra être patient. Bien. En attendant, j’admirerai tous les dividendes que je recevrai. En attendant que les pronostics des coureurs soient exacts.
