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Les actions d’easyJet (LSE:EZJ) ont connu une décennie torride, mais désormais les investisseurs n’en ont plus assez. La compagnie aérienne à bas prix, cotée au FTSE 250, a grimpé en flèche dans les classements de popularité, se classant au troisième rang des actions les plus vendues au Royaume-Uni au cours de la semaine dernière, selon AJ Bell. Seules BP et Shell ont suscité davantage d’enthousiasme. Les géants de l’énergie sont clairement les bénéficiaires de la guerre en Iran, tandis qu’easyJet est plus susceptible d’en subir un coup dur. Ce qui se passe?
Une décennie de souffrance boursière
easyJet est en difficulté depuis des années. En avril 2016, les actions se négociaient à 1 250 pence. Ce matin, avant l’ouverture du marché, ils étaient assis à 356p. Incroyablement, ils ont diminué de plus de 70 % au cours de la décennie.
La pandémie a paralysé l’industrie et a laissé les compagnies aériennes lutter pour survivre. L’invasion russe de l’Ukraine a fait grimper les prix du carburant et la crise du coût de la vie qui a suivi a durement frappé l’Europe, menaçant la demande. Ajoutez à cela des perturbations opérationnelles, des grèves, des marges serrées et une concurrence intense, et le titre reste solidement ancré.
Toutefois, ce n’est pas une affaire perdue. Les bénéfices bruts avant impôts pour l’ensemble de l’année 2025 jusqu’au 30 septembre ont augmenté de 9 % pour atteindre 665 millions de livres sterling, grâce à la forte demande et à la croissance rentable de sa division vacances. La trésorerie nette est passée de 421 millions de livres sterling à 602 millions de livres sterling, soit une augmentation d’environ 43 %. La compagnie aérienne rivale du FTSE 100, International Consolidated Airlines Group (IAG), qui possède British Airways, a été très demandée malgré les mêmes pressions. easyJet semble un peu dérangé.
Le 29 janvier, le conseil d’administration a maintenu ses prévisions pour l’ensemble de l’année après un premier trimestre solide et a déclaré que les réservations estivales augmentaient bien. Le 11 février, Citi a relevé ses actions à l’achat, avec un objectif de cours de 600 pence. Il a souligné la stabilisation des coûts et la perspective d’une amélioration des marges à partir de 2026, aidée par la modernisation de la flotte.
Puis est survenu le conflit avec l’Iran, avec la menace d’une hausse des prix du pétrole, de pénuries de carburéacteur et d’annulations de vols. IAG en prend également un coup. Mais la semaine dernière, quelque chose a changé et les acheteurs d’easyJet se sont manifestés en force.
Valorisation et risques
Il y a une attirance évidente. Après un parcours aussi lamentable, le titre semble bon marché et se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 5,4. D’un autre côté, ils semblent bon marché depuis un certain temps, de sorte que leur valeur à elle seule n’explique pas la soudaine montée d’intérêt. Le rendement du dividende a augmenté à 3,7 %, ce qui est correct mais pas suffisant pour stimuler les achats à lui seul.
Il convient également de noter que l’indice FTSE 100 dans son ensemble s’est fortement redressé à l’approche de Pâques, malgré les tensions mondiales. Certains investisseurs peuvent penser que la vente est allée trop loin et recherchent des actions de reprise. Compte tenu de cette faible valorisation, easyJet est potentiellement importante. Les prévisions de dix-sept analystes indiquent un objectif moyen d’action sur un an de 512 pence. Si cela était réalisé, cela représenterait une forte augmentation de 43 % par rapport aux niveaux actuels. Bien entendu, les prévisions ne sont jamais garanties et beaucoup auront été rédigées avant la dernière volatilité.
