Les actions d’Extra Space Storage Inc. (NYSE:EXR) ont augmenté de 1,37 % à 148,19 $ vendredi matin après que la fiducie d’investissement immobilier de stockage a annoncé des résultats du quatrième trimestre qui ont dépassé les estimations des analystes pour les fonds de base provenant des opérations (Core FFO).
Le mouvement intrajournalier du titre intervient alors qu’il se négocie près de son plus haut sur 52 semaines à 162,77 $, se remettant considérablement d’un plus bas sur 52 semaines à 121,03 $. Au cours des trois derniers mois, les actions ont gagné environ 13,7 % grâce à la réaction positive des investisseurs à la stratégie d’acquisition et d’allocation du capital de la société.
Pour le quatrième trimestre clos le 31 décembre 2025, Extra Space Storage a déclaré un FFO de base de 2,08 $ par action diluée, soit une augmentation de 2,5 % par rapport à 2,03 $ par action pour la période de l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires a atteint 1,36 $ par action diluée, en hausse de 9,7 % par rapport à 1,24 $ au quatrième trimestre 2024.
Le chiffre d’affaires trimestriel total s’est élevé à 857,5 millions de dollars, dépassant l’estimation consensuelle de 851,0 millions de dollars. Cette performance a été soutenue par une hausse de 0,4% du chiffre d’affaires à magasins comparables. Le résultat opérationnel net (NOI) des magasins comparables a légèrement augmenté de 0,1 %, une augmentation de 1,1 % des dépenses d’exploitation ayant partiellement compensé les gains de revenus.
Pour l’ensemble de l’année 2025, l’entreprise a rapporté :
FFO de base : 8,21 $ par action diluée, en hausse de 1,1 % sur un an. Bénéfice net : 4,59 $ par action diluée, soit une croissance annuelle de 13,9 %. Chiffre d’affaires à magasins comparables : en hausse de 0,1% sur l’ensemble de l’année. NOI des magasins comparables : diminution de 1,7 % en raison d’une augmentation de 4,9 % des dépenses d’exploitation.
Extra Space est resté actif en matière de croissance externe, concluant des acquisitions de magasins en exploitation d’un montant de 483,6 millions de dollars (41 magasins) au cours de 2025. Cela comprenait 304,8 millions de dollars pour 27 magasins au cours du seul quatrième trimestre. La société a également finalisé l’achat pour 342,2 millions de dollars de participations en coentreprise dans 28 propriétés.
La plateforme de gestion tierce de la société a ajouté 281 magasins nets au cours de l’année, portant le portefeuille total géré à 2 263 magasins à la fin de l’année.
Points forts : Solides montages de prêts-relais totalisant 409,4 millions de dollars et forte croissance des frais de gestion. La société a également racheté pour 149,5 millions de dollars d’actions ordinaires à un prix moyen de 129,10 dollars par action. Faiblesses : Le taux d’occupation des magasins comparables est tombé à 92,6 % au 31 décembre, contre 93,3 % un an plus tôt. La pression des charges d’exploitation, notamment une hausse de 7,6% des taxes foncières et une hausse de 6,7% des coûts d’assurance en année pleine, ont pesé sur les marges NOI.
La société a fourni de premières perspectives pour 2026, projetant un FFO de base compris entre 8,05 et 8,35 dollars par action. Les prévisions tablent sur une croissance des revenus à magasins comparables allant de -0,5 % à +1,5 % et une croissance des dépenses à magasins comparables de 2,0 % à 3,5 %.
Aucune mise à niveau ou rétrogradation des analystes n’a été signalée après le lancement. Le titre se situe actuellement au rang Zacks n°4 (Vente), reflétant les récentes révisions défavorables des estimations avant les résultats supérieurs aux bénéfices.
La stabilité des REIT de stockage contraste avec la volatilité des secteurs SaaS et logiciels. Les titres de logiciels ont été confrontés à la pression des taux d’intérêt élevés et au discours « plus élevé pendant plus longtemps » de la part de la Réserve fédérale, qui a réduit les multiples de valorisation des technologies non rentables. En revanche, les résultats d’EXR mettent en évidence la résilience des actifs immobiliers riches en flux de trésorerie, même si le secteur est confronté à ses propres difficultés macroéconomiques en raison d’un marché immobilier en baisse et d’une hausse « incontrôlable » des coûts immobiliers.
