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Les actions de Diageo (LSE : DGE) rappellent que même les plus grands noms du FTSE 100 peuvent être battus. Mais ils peuvent aussi récupérer. Au cours des dernières années, le géant des boissons est apparu comme l’un des titres de reprise les plus convaincants de l’indice. Votre retour tant attendu est-il sur le point de commencer ?
Pendant des années, Diageo a semblé être une acquisition évidente, avec un portefeuille enviable de marques mondiales dont Johnnie Walker, Baileys, Smirnoff, Tanqueray et Guinness. Elle dispose également d’une énorme diversification puisqu’elle vend plus de 200 marques dans 180 pays.
Cela a fonctionné à merveille, jusqu’à ce que ce ne soit plus le cas. Le titre a été frappé par un avertissement sur les bénéfices en novembre 2023, déclenché par la baisse des ventes en Amérique latine et dans les Caraïbes, aggravée par des problèmes de stocks.
Forte baisse du FTSE 100
Plus qu’un simple incident, il s’est avéré être un coup de semonce. D’autres marchés ont également connu des difficultés, alors que l’inflation augmentait et que les consommateurs abandonnaient les marques premium et ultra-premium de Diageo, ou réduisaient simplement leurs dépenses. Il a également été touché par des facteurs ponctuels, alors que les droits de douane américains ont frappé les exportations de whisky canadien et de sa principale marque de tequila mexicaine, Don Julio. Il existe également des préoccupations structurelles : les jeunes semblent boire moins, tandis que les médicaments amaigrissants GLP-1 sont considérés comme réduisant encore la demande. Bref, il a été critiqué sur tous les fronts.
L’ampleur de la tâche nécessitait le « drastique » Dave Lewis, surtout connu pour avoir aidé Tesco à traverser ses heures les plus sombres. Sir Dave a pris la relève en janvier au milieu des grands espoirs des investisseurs. Cependant, ceux-ci ont été durement touchés le 25 février lorsqu’ils ont annoncé une baisse des ventes en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, une baisse de 200 millions de dollars du flux de trésorerie disponible à 1,5 milliard de dollars et une dette nette persistante de 21,7 milliards de dollars.
Lewis fait ce que nous attendions : accélérer le plan de réduction des coûts de 625 millions de dollars, rationaliser la gestion et vendre des marques secondaires pour lever des liquidités. Il rééquilibre également le portefeuille vers des options plus abordables et utilise l’IA pour réduire les dépenses marketing. Il y a moins de choses que vous pouvez faire face aux changements générationnels dans les habitudes de consommation d’alcool ou à l’impact potentiel des médicaments amaigrissants. Mais son bilan suggère qu’il agira de manière décisive chaque fois qu’il le pourra.
Devriez-vous acheter ces actions aujourd’hui ?
Le cours de l’action a chuté de 27 % en un an et de près de 55 % en cinq. Compte tenu de ce spectacle d’horreur, le ratio P/E à terme de 13,4 aurait pu être encore plus bas. Ignorez tout site Web qui affiche un rendement de 5,2 %. Maintenant, c’est la moitié.
Nous sommes encore aux débuts de l’ère Lewis. Il a fallu environ 18 mois avant que les actions de Tesco ne répondent à leurs efforts. Diageo est l’un des moins performants de mon SIPP. Mais l’espoir est éternel et je pense toujours que ses actions aujourd’hui méritent d’être prises en considération. Nous aurons peut-être une meilleure idée lorsque la mise à jour des échanges du troisième trimestre arrivera le 6 mai. Cette date est dans mon agenda.
Je considère toujours Diageo comme l’un des jeux de récupération les plus intrigants du FTSE 100. Plus sombre avant l’aube et tout ça. Mais compte tenu de la récente volatilité des marchés boursiers, il existe également de nombreuses alternatives à considérer.
