Pendant des mois, le PDG de Ford Motor, Jim Farley, a averti quiconque voulait bien l’entendre que la transition des véhicules électriques était sur le point de se heurter à un mur, à partir de septembre lorsqu’il prédisait que l’expiration des crédits d’impôt fédéraux réduirait le marché des véhicules électriques de moitié. Il a déclaré que les véhicules électriques resteraient une « industrie dynamique », mais a prédit qu’ils « seraient plus petits, beaucoup plus petits que ce que nous pensions ».
Le tournant a été ce que Farley a appelé un « changement de donne » : la fin de l’incitation à la consommation de 7 500 $ du gouvernement fédéral, ce que Farley considérait comme une réduction des ventes de véhicules électriques aux États-Unis à 5 % de l’industrie, contre le niveau actuel d’environ 10 % à 12 %. (JD Power a estimé que les véhicules électriques représentaient 6,6 % des nouvelles ventes au détail en janvier, ce qui suggère que la situation globale est très proche de ce que Farley avait prédit.)
Mardi, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de Ford, Farley a présenté la confirmation de ses prédictions concernant l’ancien constructeur de Détroit : une perte d’exploitation de 4,8 milliards de dollars pour l’unité de véhicules électriques Model E. La directrice financière Sherry House a confirmé que l’hémorragie ne s’arrêterait pas là. La société s’attend à ce que l’unité perde encore entre 4 et 4,5 milliards de dollars en 2026, et l’objectif d’équilibre a été repoussé à 2029.
“Le client a parlé. C’est la blague”, a déclaré Farley aux investisseurs, validant ses propres prévisions sombres avec un bilan qui montre le coût élevé d’une correction du marché qu’il attendait. Signe que Farley a bien préparé le marché pour ce moment, les actions de Ford ont augmenté de plus de 27 % au cours des six derniers mois.
Prophétie accomplie
En réponse à ce qu’il appelle le « cycle de service » du consommateur, un raccourci indiquant comment, où et dans quel but un véhicule est utilisé que Farley utilise depuis des années, il a déclaré mardi la fin de l’ère de la construction de véhicules électriques uniquement pour répondre aux objectifs réglementaires. “Chez Ford, nous ne construisons pas seulement des véhicules conformes”, a déclaré Farley.
Au lieu de cela, le constructeur automobile se tourne vers un « segment de marché abordable et à volume élevé », ciblant spécifiquement la fourchette de prix de 30 000 à 35 000 dollars, dans laquelle Farley note que les véhicules électriques « ont continué à prospérer aux États-Unis » sans subventions. Cette stratégie contraste fortement avec la ruée précédente de l’industrie vers les camionnettes et les SUV électriques à 75 000 $, des produits que Farley avait précédemment noté que les clients trouvaient « intéressants » mais trop chers.
Le pivot, cependant, a un prix élevé. Ford prévoit d’enregistrer environ 7 milliards de dollars de charges spéciales en 2026 et 2027 liées à l’abandon de son ancienne stratégie de véhicules électriques et à l’élimination d’actifs qui ne correspondent plus à la nouvelle feuille de route. En décembre 2025, Farley a annoncé une dépréciation de 19,5 milliards de dollars dans le cadre du virage de l’entreprise vers les véhicules électriques.
JD Power a constaté en janvier que « la pression sur l’abordabilité reste importante » dans le secteur de la vente d’automobiles, avec un paiement mensuel moyen de 760 $, en hausse de 24 $ par rapport à il y a un an. “Les ventes au détail de véhicules électriques restent déprimées alors que les prix de transaction augmentent en raison de la combinaison de l’élimination des crédits fédéraux et de la réduction des incitations des fabricants.”
Les vieilles habitudes paient les factures
Alors que la division des véhicules électriques traverse cette douloureuse restructuration, Ford s’appuie sur ses atouts traditionnels pour rester rentable. La division commerciale de l’entreprise, Ford Pro, a généré 6,8 milliards de dollars d’Ebit au cours de l’année, subventionnant ainsi les pertes d’électricité.
Farley a également souligné la préférence croissante des consommateurs pour « l’électrification partielle », une tendance qu’il a repérée très tôt, notant que les Américains « tombaient amoureux » des véhicules hybrides plutôt que des véhicules purement électriques. Lors de l’appel, il a indiqué que les modèles de performance hybrides et tout-terrain de Ford représentent désormais plus de 20 % du mix des ventes aux États-Unis, fournissant « une énorme puissance génératrice de revenus » pour financer l’avenir de l’entreprise.
Un environnement de « redémarrage »
L’appel aux résultats a également mis en évidence la volatilité du paysage politique actuel, dans lequel Farley a déjà fait face en appelant à la cohérence. Il a reconnu un « partenariat avec l’administration » et une « réinitialisation des normes d’émissions » comme facteurs clés pour 2026. Cependant, les barrières commerciales restent un joker ; La société a subi une perte inattendue d’un milliard de dollars au quatrième trimestre en raison d’un « changement inattendu en fin d’année dans les crédits tarifaires sur les pièces automobiles », ce qui a encore compliqué la situation financière.
Pour Farley, les résultats de 2025 justifient sa prudence. La ruée vers l’or initiale pour les véhicules électriques a pris fin, remplacée par un marché plus petit et plus difficile qui exige l’abordabilité plutôt que l’idéalisme. Comme il l’a conclu lors de l’appel : “Les clients dans leur cycle de travail ont parlé.”
