Bitcoin se consolide depuis fin novembre, luttant pour établir un biais directionnel clair alors que le marché recherche la stabilité avant la prochaine vague de volatilité. Après avoir échoué à maintenir une dynamique au-dessus des sommets d’octobre 2025, l’évolution des prix s’est étendue dans une large fourchette, reflétant l’incertitude croissante parmi les investisseurs. Alors que certains acteurs du marché interprètent cette pause comme une base potentielle pour la poursuite, d’autres restent prudents et soulignent le comportement historique du marché baissier pour établir le contexte.
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Selon un rapport de l’éminent analyste Axel Adler, la baisse actuelle du Bitcoin par rapport au sommet d’octobre reste historiquement faible. Le graphique Bitcoin Bear Market Correction Drawdowns, qui compare la profondeur de la baisse entre les cycles depuis 2011, souligne à quel point ce cycle a été différent jusqu’à présent. Dans le cycle actuel 2025+, la baisse est d’environ -27 % et la correction maximale atteint environ -33 %.
Tirages de correction du marché baissier Bitcoin | Source : CryptoQuant
En revanche, les marchés baissiers précédents ont été beaucoup plus sévères : le cycle de 2011 s’est effondré de -92 %, les cycles de 2013-2015 et 2017-2018 ont connu des baisses proches de -82 %, et le marché baissier de 2021-2022 a atteint un creux d’environ -75 %.
Cette relative résilience peut indiquer un changement structurel dans la dynamique du marché du Bitcoin. La présence croissante des ETF au comptant et du capital institutionnel pourrait modérer la volatilité et réduire l’ampleur des corrections. Néanmoins, Adler prévient que la phase baissière actuelle est relativement jeune. De ce fait, il reste trop tôt pour conclure que Bitcoin est définitivement entré dans un nouveau régime dans lequel les baisses profondes ne font plus partie du cycle.
Bitcoin se négocie toujours au-dessus de la juste valeur à long terme de la chaîne
Adler explique en outre que le modèle Bitcoin Cumulative Value Days Destroyed (CVDD) fournit un contexte critique pour évaluer la situation actuelle du marché dans le cycle plus large. CVDD est un cadre d’évaluation en chaîne à long terme dérivé de l’époque des pièces « détruites », capturant les périodes pendant lesquelles les pièces plus anciennes et détenues depuis longtemps sont dépensées. Historiquement, ce comportement a été étroitement associé aux transitions majeures des marchés et aux creux macroéconomiques.
Jours de valeur accumulée du Bitcoin détruits | Source : CryptoQuant
Le graphique CVDD représente le prix du Bitcoin par rapport à diverses bandes de valorisation, y compris le niveau de base CVDD et ses multiples 5x et 10x. Actuellement, Bitcoin se négocie à près de 91 000 $, ce qui le place environ 2 fois au-dessus du CVDD de base, actuellement estimé à environ 46 600 $. Cette zone s’est historiquement alignée sur les phases de formation du fond du marché baissier plutôt que sur les événements de capitulation pure et simple. Au cours des cycles précédents, une forte sous-évaluation et des ventes de panique se produisaient généralement lorsque le prix approchait ou tombait brièvement en dessous du niveau de base du CVDD.
Le fait que Bitcoin reste bien au-dessus de ce support fondamental suggère que le marché n’est pas encore entré dans un véritable régime de capitulation. Au lieu de cela, les détenteurs à long terme semblent largement intacts et la pression de vente sur les pièces plus anciennes reste relativement contenue. Comme le note Adler, le niveau de base du CVDD continue de servir de plancher structurel à long terme pour l’actif.
Dans l’ensemble, le profil de baisse légère de Bitcoin et sa position au-dessus des bandes de valorisation clés du CVDD indiquent que la correction en cours est réelle mais toujours cohérente avec un cycle baissier précoce, plutôt qu’avec un creux de marché pleinement développé.
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BTC se consolide alors que sa structure reste faible
Le prix du Bitcoin continue de s’échanger dans une fourchette de consolidation étroite après la forte vente par rapport aux sommets d’octobre, le graphique montrant le BTC oscillant autour de la zone de 90 000 $ à 91 000 $. Cette zone a servi d’équilibre à court terme après la cassure agressive au-dessus de 100 000 $, mais la structure technique plus large reste faible. Le prix se négocie toujours en dessous des moyennes mobiles de 100 et 200 jours, toutes deux descendantes, renforçant l’idée que la tendance dominante est passée de haussière à corrective.
Le prix du BTC reste dans une fourchette | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
Le récent rebond depuis le plus bas de décembre, proche de 86 000 $, n’a pas eu de suivi solide, ce qui suggère que la demande reste prudente plutôt qu’agressive. Alors que les acheteurs ont réussi à défendre des plus bas plus élevés à court terme, chaque tentative haussière a été limitée à proximité des moyennes mobiles descendantes, mettant en évidence l’offre globale persistante.
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Le volume a également diminué au cours de la phase de consolidation, indiquant un manque de conviction de la part des haussiers et des baissiers.
Du point de vue de la structure du marché, Bitcoin semble former un modèle de base plutôt que d’initier un renversement. Rester au-dessus de la zone de support entre 88 000 $ et 90 000 $ est essentiel pour éviter un repli plus profond vers la zone médiane des 80 000 $.
Cependant, une reprise durable nécessiterait une reprise décisive de la zone de 95 000 $ à 98 000 $, où convergent les principales moyennes mobiles. L’évolution actuelle des prix doit être interprétée comme une consolidation au sein d’une phase corrective plus large plutôt que comme le début d’une nouvelle tendance haussière.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
