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Quand je regarde la performance du cours de l’action Barclays (LSE : BARC) au cours de la dernière année, je n’en crois pas mes yeux. Il a augmenté de 80 %, un chiffre stupéfiant. Cela aurait transformé 10 000 £ en 18 000 £, avec des dividendes en plus.
Sa performance sur deux ans est encore plus sensationnelle. Il a augmenté de 220 % au cours de cette période, ce qui aurait transformé 10 000 £ en 32 000 £, plus les dividendes. Pourra-t-il maintenir ce rythme effréné au cours des 12 prochains mois ?
Certains disent que les actions du FTSE 100 ne peuvent pas égaler les perspectives de croissance observées aux États-Unis, qui sont des actions solides et de premier ordre sans aucun punch. Dites ça à Barclays. Ou encore HSBC Holdings, Lloyds Banking Group ou NatWest Group, qui ont tous affiché des niveaux de croissance similaires ces dernières années. Encore une fois, avec des dividendes en plus.
Secteur volant FTSE 100
Je déteste continuer à parler de dividendes, mais sur le long terme, un flux régulier de paiements aux actionnaires augmente magnifiquement le rendement total. Et avec leurs énormes profits, les banques font bonne figure pour elles.
Cependant, une hausse du cours des actions comme celle récente ne se produit que de temps en temps. Ces choses ont tendance à être cycliques. Les banques ont été en disgrâce pendant des années après la crise financière, mais elles ont récemment rattrapé leur retard. Barclays affiche toujours de bons résultats, en hausse de 25 % au cours des trois derniers mois, mais une toute nouvelle année s’annonce désormais.
Les banques ont réussi à relever les taux d’intérêt, ce qui leur a permis d’élargir leurs marges nettes d’intérêt, la différence entre ce qu’elles paient aux épargnants et ce qu’elles facturent aux emprunteurs. Au troisième trimestre, Barclays a déclaré un chiffre d’affaires total de 7,2 milliards de livres sterling, dont 3,3 milliards de livres sterling provenaient des intérêts nets.
La baisse des taux n’est pas propre au Royaume-Uni. Elles baissent également aux États-Unis, où Barclays exerce d’importantes activités, de sorte que les marges pourraient également se resserrer aux États-Unis.
Rachats et revenus de dividendes
Toutefois, des taux plus bas apporteront également certains avantages. À mesure que la crise du coût de la vie s’atténuera, les épargnants disposeront de plus de liquidités et les acheteurs potentiels pourraient se rendre compte qu’ils peuvent désormais se permettre d’emprunter un prêt hypothécaire. Les entreprises pourraient également en bénéficier, ce qui devrait peser sur les résultats de Barclays et compenser une partie des marges perdues.
Une baisse des taux pourrait également stimuler les marchés boursiers, en augmentant l’activité commerciale et en soutenant les opérations de banque d’investissement. Mais ne nous emballons pas trop. L’économie britannique est actuellement en contraction et on parle d’une récession aux États-Unis.
Je serais plus inquiet si Barclays était cher. Avec un ratio cours/bénéfice de 12,8, ce n’est pas aussi bon marché qu’avant, mais ce n’est pas cher non plus. Le ratio cours/valeur comptable reste autour de 0,84, ce qui n’est pas bon du tout.
Le dividende final est modeste à 1,79%, inférieur à celui des banques concurrentes, mais Barclays prévoit de récompenser les investisseurs principalement par le biais de rachats d’actions. Il vise à restituer au moins 10 milliards de livres sterling de capital aux actionnaires entre 2024 et 2026.
Les analystes restent toutefois prudents. Les prévisions consensuelles sur un an aboutissent à un objectif de cours moyen de 474 pence, soit à peu près le niveau actuel des actions.
Barclays va-t-elle répéter la croissance extraordinaire de l’année dernière ? Je pense que c’est très peu probable. Mais pour les investisseurs qui adoptent une vision à long terme, comme ils le devraient, le titre mérite d’être pris en considération.
