La vente massive de Bitcoin cette semaine a relancé la question de savoir si le marché a déjà atteint un plancher local. Chris Kuiper, CFA, vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, maintient que plusieurs indicateurs de sentiment et en chaîne ressemblent désormais aux précédentes corrections du marché haussier, tout en soulignant que rien n’est certain.
“Ni moi ni personne d’autre ne le savons avec certitude”, a écrit Kuiper dans
Le Bitcoin est-il au fond ?
Le graphique Glassnode qu’il a partagé suit Bitcoin par rapport au prix réalisé (STH) des détenteurs à court terme et à son ratio MVRV, une mesure permettant de savoir si cette cohorte a des gains ou des pertes globaux. Lors des tendances haussières précédentes, des plus bas locaux se produisaient souvent lorsque le STH MVRV tombait en dessous de 1, laissant brièvement les acheteurs récents sous l’eau avant que le prix ne reprenne.
Prix réalisé à court terme du Bitcoin et du MVRV | Source : X @ChrisJKuiper
Kuiper note que le retrait actuel a repoussé les STH en territoire de perte de la même manière que les précédents retraits de milieu de cycle. “S’il s’agit effectivement d’une baisse régulière de 20 à 30 % dans le cadre du marché haussier actuel, alors le ratio MVRV affiche un creux similaire à celui d’avant, mettant à l’épreuve le courage des détenteurs à court terme avant de recommencer à augmenter”, a-t-il écrit.
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Son deuxième indice de référence est le Bitcoin Fear & Greed Index, qui est passé d’une « cupidité » et d’une « cupidité extrême » soutenues à une « peur », avec des épisodes de « peur extrême ». Selon Kuiper, l’indice « a tendance à atteindre des niveaux extrêmes à ces hauts et bas locaux », ce qui suggère que le sentiment s’est réinitialisé après la récente euphorie. Actuellement, l’indice s’élève à 11.
Indice de peur et de cupidité Bitcoin | Source : X @ChrisJKuiper
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D’autres analystes sont plus prudents. Max Shannon, associé de recherche principal chez Bitwise, a noté « une possible corrélation négative plus élevée avec les marchés boursiers, une probabilité plus faible de baisse des taux en décembre, LTH continue de vendre au « moment de l’introduction en bourse » de BTC. Il a néanmoins ajouté que “les profils risque-rendement (s’améliorent) à ces niveaux à mon avis. Les choses sont tendues et de nombreux indicateurs à contre-courant clignotent au vert”.
L’investisseur en crypto-monnaie Richard Haas a souligné un écart par rapport aux précédentes corrections haussières du marché, avertissant que “les corrections haussières précédentes ne se sont jamais clôturées à plus de 10 % en dessous du nuage de 200 ma, et n’ont jamais laissé tomber la moyenne mobile de 50 dma”.
Pour l’instant, Kuiper estime que les tensions sur la chaîne parmi les détenteurs à court terme et une forte réinitialisation du sentiment sont cohérentes avec un bouleversement typique d’un marché haussier. La question de savoir si cela marque un creux durable ou simplement une pause dans un nouveau déclin reste en suspens et, comme il le souligne, cela dépend en fin de compte de probabilités et non de certitudes.
Au moment de cette publication, le BTC se négociait à 92 019 $.
Bitcoin reste en dessous du graphique sur 1 semaine de 0,618 Fib | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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