Un rapport de la société d’analyse en chaîne Glassnode a souligné comment les transitions vers des phases haussières fortes ont historiquement nécessité que la liquidité reste au-dessus d’un seuil clé.
Bitcoin Rally pourrait nécessiter un ratio P/L gagné supérieur à 5
Dans son dernier rapport hebdomadaire, Glassnode a discuté des conditions de liquidité présentes dans le réseau Bitcoin, le prix de l’actif ayant chuté suite à l’échec de sa tentative de récupération au début du mois.
“Toute transition significative vers un rallye durable devrait être objectivement reflétée dans des indicateurs sensibles à la liquidité tels que le ratio bénéfices/pertes réalisés (90D-SMA)”, a expliqué la société d’analyse. Le ratio de profits et de pertes réalisés fait référence à un indicateur qui, comme son nom l’indique, compare les profits et les pertes réalisés par les investisseurs BTC sur leurs transactions.
Lorsque la valeur de cette mesure est supérieure à 1, cela signifie que les détenteurs dans leur ensemble réalisent plus de bénéfices que de pertes. En revanche, le fait que l’indicateur soit inférieur au seuil suggère que les prises de pertes sont dominantes dans le réseau. Naturellement, si le ratio de profits et de pertes réalisés est exactement égal à 1, on peut supposer que le détenteur moyen atteint simplement le seuil de rentabilité sur ses ventes, et que les profits et les pertes collectés sur la blockchain s’annulent exactement.
Voici maintenant un graphique montrant la tendance de la moyenne mobile (MA) sur 90 jours de cet indicateur Bitcoin au cours de la dernière décennie :
Comme le montre le graphique ci-dessus, le ratio de profits et pertes réalisés sur 90 jours de MA Bitcoin a atteint un sommet au cours du second semestre 2025, alors que les investisseurs sont sortis avec des bénéfices lors de la course haussière. Cependant, à partir de ce sommet, l’indicateur a connu une forte baisse.
À son apogée, la valeur de l’indicateur atteignait près de 20, ce qui indique que les bénéfices dépassaient les pertes de près de 20 fois, mais récemment, il est tombé à un niveau inférieur à 2. Les prises de bénéfices sont toujours dominantes dans le secteur du point de vue de l’indicateur, mais les bénéfices représentent désormais moins du double des pertes.
Selon Glassnode, les transitions vers une forte hausse ont historiquement nécessité que cette métrique augmente et reste au-dessus d’une valeur de 5. Actuellement, la trajectoire de la métrique pointe toujours vers le bas, il n’est donc pas clair si elle connaîtra une amélioration dans un avenir proche et, si c’est le cas, si elle dépassera à nouveau ce seuil.
Cela dit, la liquidité du Bitcoin n’est tombée en dessous de ce niveau que deux fois au cours de ce cycle et a réussi à revenir au-dessus. Bien que dans les deux cas, il ait trouvé un plancher à des niveaux nettement supérieurs à la valeur actuelle.
Prix BTC
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin s’échange autour de 87 800 $, en baisse de 2,4 % au cours des sept derniers jours.
