Strategy, anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a exprimé sa ferme opposition à une proposition de Morgan Stanley Capital International (MSCI) visant à exclure les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) de ses indices.
Appel à un traitement équitable pour les sociétés d’actifs numériques
Dans une lettre récente signée par Michael Saylor et le PDG de la société, Phong Le, Strategy a souligné son soutien aux efforts de MSCI visant à établir des critères d’éligibilité cohérents pour tous ses indices.
Cependant, la société a critiqué le seuil proposé pour exclure les entreprises ayant plus de 50 % d’actifs numériques dans leur bilan, le qualifiant de « faux ». La société a fait valoir que cette décision pourrait avoir des implications négatives non seulement pour les opérations de Strategy mais également pour le marché des cryptomonnaies en général.
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Strategy a souligné que, contrairement aux fonds d’investissement traditionnels, il conserve une agilité opérationnelle pour adapter ses stratégies de création de valeur en phase avec l’évolution de la technologie sous-jacente au Bitcoin.
La société affirme que cette flexibilité est un atout essentiel pour les investisseurs et distingue la stratégie et les autres DAT des véhicules d’investissement traditionnels dans les actifs numériques.
La société a comparé son approche d’investissement dans une classe d’actifs unique à celle des sociétés de placement immobilier (REIT) ou des sociétés pétrolières, affirmant que MSCI classe correctement ces entités sans les qualifier de fonds d’investissement. Par conséquent, a-t-il soutenu, les DAT devraient être traités de la même manière.
« Discriminatoire et arbitraire »
La lettre critiquait le seuil proposé de 50 % pour les actifs numériques comme étant « discriminatoire et arbitraire », suggérant qu’il impose des conditions exceptionnellement défavorables aux sociétés d’actifs numériques tout en permettant à d’autres secteurs (comme le pétrole, le bois et l’immobilier) de maintenir des détentions concentrées d’actifs sans un examen similaire.
La stratégie a fait craindre que l’application de cette règle obligerait MSCI à créer de nouvelles méthodes pour mesurer la concentration du bilan, ce qui compliquerait inutilement le processus d’indexation en raison des différents principes comptables entre les classes d’actifs et les juridictions.
De plus, Strategy a détaillé comment l’exclusion des DAT pourrait considérablement entraver l’innovation au sein du secteur des actifs numériques, que l’administration actuelle promeut fortement dans le cadre de sa stratégie économique.
La société a déclaré que les actifs numériques comme Bitcoin ont le potentiel de devenir des éléments fondamentaux des systèmes financiers mondiaux, mais les mesures proposées pourraient limiter l’accès à ces technologies transformatrices pour les régimes de retraite et 401(k), détournant à terme des milliards du secteur.
Strategy a averti qu’une exclusion hâtive des DAT pourrait être basée sur des idées fausses sur leurs modèles commerciaux, affirmant que cela reflète une mauvaise compréhension de la nature de ces entités.
L’entreprise a préconisé une approche plus mesurée, similaire à la gestion précédente par MSCI du secteur des « services de communications », qui a fait l’objet de consultations approfondies et d’un examen approfondi avant de réorganiser les activités traditionnelles de télécommunications, de médias et d’Internet.
La stratégie exhorte MSCI à reconsidérer sa décision
Si elle est mise en œuvre, Strategy prévient que la proposition de MSCI pourrait conduire à l’exclusion de nombreuses entreprises fortement impliquées dans les actifs numériques. Les analystes de JPMorgan estiment que Strategy, à elle seule, pourrait faire face à des règlements pouvant atteindre 2,8 milliards de dollars, conséquence directe de cette exclusion.
Une telle décision devrait également potentiellement fausser la dynamique du marché en incitant les mineurs de Bitcoin à vendre leurs actifs immédiatement au lieu de les détenir dans le cadre de leur stratégie commerciale.
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À la lumière de ces préoccupations, Strategy a exhorté MSCI à retirer la proposition visant à exclure les sociétés détenant plus de 50 % d’actifs numériques de ses indices de marchés d’investissement mondiaux.
La société a déclaré que la proposition repose sur une compréhension erronée des DAT et imposerait des conditions qui ne sont pas alignées sur les intérêts nationaux, en particulier celles qui prônent la croissance responsable de l’espace des actifs numériques.
Le graphique journalier montre que MSTR s’est consolidé au-dessus du niveau de 180 $ au cours des derniers jours. Source : MSTR sur TradingView.com
Au moment de la rédaction de cet article, les actions de la société, qui se négocient sous le symbole MSTR, se négocient à 185 $. Il n’y a eu presque aucune différence depuis la séance de bourse de mardi, dans un contexte de consolidation des prix des cryptomonnaies.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com
