Bitcoin continue de s’échanger en dessous du niveau de 80 000 $ alors que le marché reste soumis à une pression de vente soutenue et à une incertitude accrue. L’évolution récente des prix reflète un environnement fragile dans lequel les mouvements à la baisse se heurtent à une conviction limitée de la part des acheteurs, tandis que le sentiment plus large du risque dans les crypto-monnaies reste sur la défensive. Alors que la volatilité persiste, les analystes se concentrent de plus en plus sur les indicateurs en chaîne pour évaluer si le marché est proche de l’épuisement ou si d’autres baisses sont encore à venir.
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Un nouveau rapport de CryptoQuant met en évidence une détérioration notable de la rentabilité des détenteurs à travers le Spent Output Profit Ratio (SOPR), qui est tombé à ses niveaux les plus bas de l’année dernière. SOPR mesure si les pièces dépensées évoluent en gains ou en pertes, offrant ainsi un aperçu du comportement de différentes cohortes d’investisseurs pendant les périodes de stress.
Une observation clé est la convergence entre les détenteurs à long terme (LTH) et les détenteurs à court terme (STH). Le ratio SOPR a fortement chuté jusqu’au niveau critique de 1,0, ce qui indique que les détenteurs à long terme réalisent des bénéfices nettement inférieurs à ceux d’avant ou choisissent d’arrêter complètement de vendre aux prix actuels. Ce comportement suggère une réticence croissante à distribuer des devises dans des situations de faiblesse, même si les acteurs à court terme continuent de subir des pertes.
Le Bitcoin étant toujours en dessous des niveaux psychologiques clés, les développements du SOPR seront étroitement surveillés. La question de savoir si ce changement marque une stabilisation précoce ou simplement une pause avant une capitulation plus profonde reste ouverte pour les semaines à venir.
SOPR souligne qu’il vend l’épuisement, pas la capitulation
Le rapport ajoute que la récente évolution des prix de Bitcoin reflète étroitement la détérioration observée dans le SOPR. Le prix (ligne noire) a atteint un plus bas local proche de 77 900 $. S’alignant sur la forte baisse du ratio vers ses niveaux les plus bas de l’année dernière. Ce timing suggère que la pression à la vente réalisée s’est intensifiée parallèlement à une baisse de la rentabilité, renforçant l’idée selon laquelle le marché est entré dans une phase de stress plutôt que dans un repli habituel.
Compte SOPR Bitcoin | Source : CryptoQuant
Du point de vue du sentiment, les résultats historiquement bas du SOPR ont souvent coïncidé avec des périodes où ce que l’on appelle « l’argent intelligent » réduit l’activité de vente. Lorsque les pièces ne sont plus dépensées pour des gains importants, les détenteurs à long terme ont tendance à prendre du recul, permettant ainsi à la pression de vente de s’atténuer. Au cours des cycles passés, des conditions similaires ont précédé des périodes d’accumulation ou de creux sur les marchés locaux. Même si le moment a beaucoup changé.
Deux scénarios se détachent désormais. Si le SOPR se stabilise autour du niveau 1,0, cela suggère que la large distribution des investisseurs à long terme est largement épuisée. Créer de la place pour un rebond de secours à mesure que la demande marginale revient. Alternativement, la forte baisse des prix induite par la dynamique augmente la probabilité d’une consolidation latérale prolongée, à mesure que le marché digère la récente volatilité avant d’établir une tendance plus claire.
En bref, les données indiquent un marché en hausse. Avec le SOPR au plus bas annuel, les mains les plus faibles semblent être sorties, faisant pencher la balance vers les considérations de valeur à long terme plutôt que vers la peur à court terme.
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Bitcoin se bat en dessous des moyennes clés
Le graphique hebdomadaire de Bitcoin met en évidence un marché sous pression soutenue, malgré un modeste rebond par rapport aux récents plus bas. Le prix oscille actuellement autour de la zone des 78 000 $ après avoir brièvement chuté vers le milieu des 70 000 $, une zone qui a constitué une poche importante de demande à court terme. Toutefois, ce rebond ne s’est pas poursuivi jusqu’à présent et n’indique pas encore un renversement de la tendance structurelle.
BTC teste une nouvelle demande | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
D’un point de vue technique, Bitcoin reste en dessous de ses principales moyennes mobiles. Le prix se négocie bien en dessous des moyennes sur 100 et 200 jours, qui sont désormais en baisse. Cette configuration renforce le biais baissier plus large et suggère que les rallyes continuent de se vendre plutôt que de se développer de manière agressive. La précédente zone de support comprise entre 85 000 et 90 000 dollars s’est clairement transformée en résistance. Confirmant un changement dans la structure du marché par rapport à fin 2025.
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La liquidation, comprise entre 74 000 et 76 000 dollars, s’est accompagnée d’un volume élevé. La reprise qui a suivi s’est produite grâce à une participation relativement plus faible. Cette divergence implique une couverture à découvert ou des achats tactiques plutôt qu’un regain de conviction de la part des investisseurs à long terme.
Structurellement, Bitcoin semble passer d’une phase de distribution à un régime de consolidation ou de correction. Tant que le prix reste en dessous de la résistance récupérée et ne parvient pas à retrouver les moyennes mobiles clés, les risques à la baisse restent actifs.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
