L’idée selon laquelle la réduction de moitié du Bitcoin s’effectue selon un calendrier fixe de quatre ans est devenue l’un des récits les plus simplifiés sur les marchés des cryptomonnaies. Même si la réduction de moitié réduit encore l’offre nouvelle, son influence ne se limite plus à des délais prévisibles ou à des résultats uniformes. À mesure que BTC devient un actif négocié à l’échelle mondiale, les forces qui déterminent son comportement sur le marché se sont étendues au-delà de l’événement.
Comment le récit du cycle a été trop simplifié
Dans un article X, un analyste connu sous le nom de Deg_ape a révélé que le cycle de réduction de moitié du Bitcoin n’a jamais été une horloge rigide de quatre ans. Le cycle BTC a toujours consisté en des transitions de phases, des changements dans les conditions de liquidité et le comportement du marché, mais jamais en un achat tous les quatre ans et une vente quatre ans plus tard. Ce cycle cartographie en fait les phases macro baissières qui s’étendent, se contractent, se chevauchent et s’étirent en fonction des flux macro et du positionnement.
Le cycle de quatre ans existe toujours, mais il ne s’agit pas d’un processus linéaire. Deg_ape explique que les réductions de moitié du BTC agissent comme un ancrage structurel et non comme une garantie de prix. C’est pourquoi les sommets du marché surviennent souvent plus tard que prévu et pourquoi les marchés baissiers durent plus longtemps que ce que les gens peuvent tolérer. Essayer de chronométrer le cycle du marché BTC sans comprendre que cette dynamique de phase peut conduire à des erreurs coûteuses.
Kyle Chassé a souligné que le Bitcoin a chuté et que les traders ont cessé de regarder l’imprimante, ce qui est une grave erreur. Il s’agit de la divergence la plus dangereuse du marché, car le prix a baissé, mais la liquidité est verticale. Alors que les traders paniquaient et vendaient leurs obligations, le Trésor américain et la Réserve fédérale ont discrètement injecté environ 130 milliards de dollars de nouvelles liquidités dans le système.
Cela montre que la liquidité entraînerait le prix, mais cela ne se fera pas instantanément. Il y a un long délai car la liquidité inondera d’abord le marché, puis les actifs changeront de prix. Cependant, une bougie rouge sur un graphique de liquidité vert ne représente pas une baisse, mais plutôt une erreur de valorisation. Alors que l’imprimeur crie, le tableau des prix murmure à la baisse.
Pourquoi les détaillants capitulent à un rythme historique
Un analyste crypto connu sous le nom d’OnChainCollege a souligné que les détenteurs de détail sont sous pression. Les données en chaîne montrent la plus forte baisse du solde sur 30 jours parmi les portefeuilles de détail depuis 2018, un niveau généralement associé à des périodes de peur extrême et de capitulation. Alors que les soldes des détaillants diminuent fortement, des groupes de détenteurs plus importants absorbent tranquillement la différence.
Le sentiment du marché s’est divisé en deux groupes avec des perspectives opposées de la part du commerce de détail, qui réagit à l’évolution des prix, tandis que les grands détenteurs réagissent à la structure, à la liquidité et au positionnement à long terme. Pendant ce temps, les baleines OG ont continué à être distribuées sur ce marché haussier, mais les méga-baleines et les participants institutionnels interviennent en tant qu’acheteurs marginaux.
