Les investisseurs, les entreprises et les consommateurs devraient-ils s’attendre à ce que les taux d’intérêt continuent de baisser jusqu’à la fin de cette année et l’année prochaine ?
La réponse dépend d’une Réserve fédérale qui divise, la banque centrale indépendante du pays qui définit la politique monétaire en équilibrant l’inflation et l’emploi pour contrôler les coûts d’emprunt à court terme.
La combinaison d’une inflation modérée mais persistante, d’une fermeture du gouvernement et d’une Réserve fédérale historiquement axée sur les données ont convergé pour rendre presque certaine une baisse des taux d’intérêt en octobre.
Mais des questions se posent quant à la voie à suivre pour un futur assouplissement, car la fermeture a interrompu plusieurs indicateurs économiques clés, en particulier ceux du Bureau of Labor Statistics, que la Réserve fédérale utilise pour définir sa politique monétaire.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a appelé la Fed à adopter une approche « réunion après réunion » en matière de baisse des taux d’intérêt. La Réserve fédérale se réunira le 29 octobre pour décider de la prochaine étape.
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Les marchés soutiennent la baisse des taux d’intérêt en octobre
L’outil FedWatch du groupe CME, largement surveillé, montre une probabilité de 97,8 % d’une réduction d’un quart de point de pourcentage du taux des fonds fédéraux lors de la réunion du 29 octobre du Comité fédéral de l’open market, ce qui ramènerait l’objectif des fonds fédéraux à environ 3,75 % à 4,00 %.
Les traders ont accepté la baisse après que l’indice des prix à la consommation (le seul indicateur avancé à publier les chiffres de septembre) se soit révélé inférieur aux attentes.
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“Une inflation modérée donne à la Réserve fédérale une couverture pour se détendre”, a déclaré à l’Associated Press Michael Feroli, économiste en chef américain de JPMorgan Chase.
Les récents commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ont contribué à renforcer les attentes des investisseurs en faveur d’au moins une réduction supplémentaire cette année. Au-delà de cela, eh bien, le chemin semble trouble pour certains en ce moment. La Réserve fédérale équilibre l’emploi, l’inflation et les taux d’intérêt
Feroli et d’autres économistes affirment que la décision du comité équilibrera une inflation qui est toujours supérieure à l’objectif de 2% de la Réserve fédérale avec des preuves croissantes d’un affaiblissement du marché du travail.
Avec la fermeture des principales agences statistiques gouvernementales, les données du secteur privé comblent certaines lacunes mais manquent souvent de crédibilité ou d’actualité, laissant la Réserve fédérale dans un « brouillard de données ».
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Ces données manquantes sont essentielles au double mandat de la Réserve fédérale : un emploi maximum et des prix stables.
Sans nouvelles données, la Réserve fédérale risque de mal évaluer la trajectoire de l’économie.
La Fed fait face à une pression politique croissante
Les pressions du président Donald Trump sur la Réserve fédérale ont pris de nombreuses formes. Il:
Il a critiqué à plusieurs reprises les décisions de la Réserve fédérale en matière de taux depuis son entrée en fonction en janvier. Il a exigé des réductions allant jusqu’à trois points de pourcentage pour stimuler le marché immobilier américain en retard et réduire les paiements d’intérêts sur la dette nationale. Aurait poussé à des réductions plus drastiques pour stimuler la croissance avant 2026. La fermeture du gouvernement américain obscurcit les données économiques
La fermeture a commencé le 1er octobre et ne montre aucun signe de résolution. Cela oblige la Réserve fédérale à prendre en compte des indicateurs partiels ou du secteur privé.
Les économistes préviennent que si la fermeture persiste, la banque centrale se retrouvera sans informations cruciales qui pourraient compliquer le calendrier et l’ampleur des baisses de taux ultérieures.
“La Fed fera face à sa prochaine décision en grande partie aveugle si la fermeture se prolonge”, a déclaré à Reuters Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon.
La Fed, qui divise, réfléchit à une approche « réunion par réunion »
Certains économistes interprètent les récents commentaires de Powell sur l’approche « réunion par réunion » des réductions de taux comme une voie vers un assouplissement modeste et délibéré, et non comme une précipitation pour mettre en œuvre des mesures de relance agressives.
Le consensus parmi les économistes interrogés par Reuters et d’autres médias prévoit une nouvelle réduction cette semaine et au moins une autre avant la fin de l’année, bien que les débats internes de la Fed et les éventuelles surprises en matière de données pourraient modifier cette estimation.
Si le gouvernement rouvre ses portes et que de nouveaux chiffres montrent une reprise de l’inflation ou un renforcement de la croissance de l’emploi, la Réserve fédérale pourrait ralentir le rythme de son assouplissement. À l’inverse, un arrêt prolongé ou une détérioration des indicateurs du travail augmenteraient la pression en faveur de réductions supplémentaires et plus rapides.
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