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Je surveillais cette action du FTSE 250 comme un faucon, convaincu qu’elle avait un énorme potentiel de redressement et fasciné par sa performance massive. Puis l’inévitable s’est produit. J’y ai tourné le dos et ce fut un succès, avec une augmentation de 45 % l’année dernière. N’est-ce pas toujours comme ça ?
La société en question est le gestionnaire d’actifs Aberdeen (LSE : ABDN). Et elle mérite probablement son récent succès, ne serait-ce que pour avoir refusé de s’effondrer sous le poids du ridicule des investisseurs depuis l’échec de la fusion en 2017 entre Standard Life et Aberdeen Asset Management.
L’ambition était de créer le gestionnaire de fonds dominant au Royaume-Uni, mais presque tout ce qui pouvait mal tourner s’est produit. Les fonds phares ont connu des difficultés, les portefeuilles existants se sont chevauchés et la perte d’un mandat Lloyds de 25 milliards de livres sterling a été vraiment douloureuse. Pour couronner le tout, la société a commis l’une des pires erreurs de marque de mémoire récente, avec son changement de marque largement moqué et sans voyelle qui ouvrira ses portes en 2021. Cependant, l’effondrement du cours de l’action n’avait rien de drôle.
Stock de récupération et de revenu
Lorsque j’ai regardé l’action de The Motley Fool’s le 18 avril, l’action commençait déjà à évoluer, en hausse de 12 % en un mois. Le rendement a atteint le chiffre stupéfiant de 10 % et la valorisation semblait convaincante, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de seulement 9,2.
Ma conclusion était qu’Aberdeen méritait d’être envisagée pour les investisseurs à la recherche d’un flux de revenus généreux, ainsi que d’un certain potentiel de reprise du cours de l’action. Ai-je suivi mon propre conseil et acheté le titre ? Non. Et pour une fois, ce n’était pas une terrible erreur.
J’ai réussi parce que j’avais déjà une exposition significative à l’assurance et à la gestion d’actifs via FTSE 100 Financials Legal & General Group, M&G et Phoenix Group. C’était exactement le profil des actions que j’aime acheter : très bon marché, à haut rendement et situées dans un secteur que je pensais prêt à décoller. Mais j’avais déjà investi beaucoup d’argent dans cette thèse de reprise, alors, dans un souci de diversification, j’ai reculé.
Néanmoins, il est satisfaisant de voir que j’ai généralement bien compris le dossier d’investissement. M&G et Phoenix sont également en hausse d’environ 45 % par rapport à l’année dernière, bien que Legal & General soit à la traîne avec un gain plus modeste de 14 %.
La diversification est essentielle
Ce n’est sûrement pas une coïncidence si Aberdeen, M&G et Phoenix ont généré des rendements presque identiques sur 12 mois. Cela ressemble beaucoup plus à une réévaluation à l’échelle d’un secteur qu’à quelque chose de spécifique à une entreprise (expliquez-vous, juridique et général !).
Aberdeen n’a pas tout fait à sa manière. Les bénéfices du premier semestre ont légèrement diminué lors de la publication du 30 juillet, en grande partie grâce aux efforts continus d’efficacité, a-t-il indiqué. Les actions ont ralenti depuis, en hausse de 7,5 % au cours des six derniers mois.
Alors, le cours de l’action peut-il encore augmenter en 2026 ? La valorisation semble toujours raisonnable, avec un P/E de 13,25. Le rendement du dividende final est tombé à environ 7,25%, mais reste très attractif.
Si les taux d’intérêt continuent de baisser, les obligations à haut rendement comme celle-ci devraient paraître encore plus tentantes, à mesure que les rendements sans risque des liquidités et des obligations s’estompent. Pour les investisseurs à long terme à la recherche d’un flux de revenus généreux et d’un potentiel de croissance, Aberdeen mérite d’être envisagée. Je ne l’ai pas déjà dit ?
