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Je m’attendais à de bonnes choses du cours de l’action Barclays (LSE : BARC), mais je ne m’y attendais jamais. La banque FTSE 100 a augmenté de 242 % en deux ans. Ceci malgré une plus grande incertitude économique et une baisse des taux d’intérêt, qui devraient réduire les bénéfices des banques en réduisant l’écart entre ce qu’elles paient aux épargnants et ce qu’elles facturent aux emprunteurs.
Toutefois, cela n’a pas affecté les actions de Barclays. Le rallye s’est poursuivi tout au long de 2025, et le titre a augmenté de 67 % au cours des 12 derniers mois alors que la banque brille sans relâche. Combien de temps cette brillante carrière peut-elle continuer ?
Je m’attendrais à ce que les actions de Barclays paraissent plus chères. Le ratio cours/bénéfice actuel de 13,4 n’est pas vraiment bon marché, mais il est inférieur au P/E moyen du FTSE 100, actuellement autour de 18.
Reprise du secteur FTSE 100
Il en va de même pour son ratio cours/valeur comptable, désormais de 1,08, proche de la juste valeur. Les rivaux Lloyds Banking Group et NatWest se négocient respectivement à un P/B de 1,3 et 1,36, ce qui les rend légèrement plus chers. Encore une fois, il n’y a rien d’alarmant ici.
En 2023, les P/E des grandes banques du FTSE 100 étaient aussi bas que cinq ou six, et les ratios P/B étaient d’environ 0,5. C’étaient de vraies bonnes affaires à l’époque. Pas tellement aujourd’hui.
La croissance des bénéfices de Barclays a été impressionnante, passant de 24 % de 6,56 milliards de livres sterling en 2023 à 8,11 milliards de livres sterling en 2024. Le bénéfice par action a augmenté de 11 %, passant de 32,4 pence à 36 pence sur la même période. Le sentiment des investisseurs semble être en avance sur les chiffres réels.
Barclays dispose d’opportunités de croissance à l’étranger, en particulier aux États-Unis et au Moyen-Orient, ce qui ajoute de l’enthousiasme et du risque par rapport à Lloyds, qui est aujourd’hui purement britannique. Le cours de l’action Barclays a chuté le 12 janvier après que Donald Trump a proposé un plafond de 10 % sur un an sur les taux d’intérêt des cartes de crédit, ce qui est le genre de risque auquel Lloyds n’est pas confronté.
En fin de compte, Lloyds pourrait se heurter à un plafond de croissance intérieure, tandis que Barclays est libre de viser de nouveaux territoires. Cela ne veut pas dire que l’un est meilleur que l’autre, mais c’est un élément que les investisseurs devraient prendre en compte.
Croissance et rachats
Le rendement décalé de Barclays est décevant, à 1,75 %. Cela revient à deux choses. Tout d’abord, la montée en flèche du cours de l’action. Deuxièmement, le conseil d’administration se concentre désormais sur la récompense des actionnaires par le biais de rachats d’actions. Ce qui devrait également soutenir le cours de l’action.
Personnellement, je préfère les dividendes, c’est pourquoi j’ai Lloyds, mais je ne dédaigne pas un bon rachat. Barclays est en train de restituer 10 milliards de livres sterling à ses actionnaires d’ici fin 2026.
Alors Barclays peut-il continuer à se déchaîner ? L’économie mondiale n’est pas vraiment florissante, les droits de douane sont un sujet de préoccupation et un krach boursier ne peut jamais être exclu. Les coureurs restent prudents. Dix-sept analystes fournissent des prévisions de cours sur un an, produisant un objectif moyen de 504,1p. Si c’est exact, cela représente un modeste 5,5 % de plus que les 477,5p actuels. Ce qui confirme mes soupçons selon lesquels l’excitation touche à sa fin. Cependant, treize courtiers sur vingt considèrent toujours Barclays comme un achat fort, et seulement deux recommandent une vente.
Je pense toujours que Barclays mérite d’être pris en considération aujourd’hui, mais uniquement dans une perspective à long terme. La croissance du cours des actions sera probablement moins effrénée, mais le rendement total potentiel reste alléchant.
