Les actions du leader de l’IA Nvidia (NVDA) ont perdu près de 200 milliards de dollars en capitalisation boursière (en baisse de 4,71 %) au cours de la seule semaine dernière, ce qui en fait une nouvelle cible pour les traders nerveux.
C’est simplement le changement brutal qui amène tout le monde à se demander si l’essor de l’IA s’est heurté à un mur, mais c’est aussi le genre de moment où Jim Cramer affirme que les gens ont tout à fait tort.
Au lieu de ce qui semble être un récit brisé, Cramer voit quelque chose qui semble trop familier.
Dans un récent épisode de « Mad Money » sur CNBC, il affirme qu’une vague cyclique de peur a frappé l’entreprise, dont les fondamentaux n’ont pas vraiment changé.
Le message de Cramer est fort : si vous croyez toujours en l’IA et en Nvidia, affirme-t-il, le moment est venu de prendre vos responsabilités, de ne pas paniquer et de perdre potentiellement un gagnant générationnel.
Cramer affirme que la vente est motivée par la peur et exhorte les investisseurs à « posséder et non à échanger » Nvidia.
Photo de Steven Ferdman chez Getty Images
La liquidation de Nvidia n’a rien à voir avec les affaires ; c’est une question de peur
Cramer maintient que la dernière baisse de Nvidia a beaucoup moins à voir avec les rapports trimestriels de la société qu’avec ce que les investisseurs en pensent.
À chaque gros titre concurrentiel, on a l’impression que les investisseurs y voient la fin de la domination de Nvidia. Il s’agit notamment du passage de la société mère de Google, Alphabet, à ses propres puces construites par Broadcom, ainsi que des méta-plateformes qui fouinent dans le silicium de Google.
Quoi qu’il en soit, cela ne change rien à ce que vient de proposer Nvidia.
Nvidia a réalisé un autre trimestre spectaculaire, et les chiffres montrent qu’il reste essentiel pour le secteur de l’IA.
Les revenus ont atteint 57 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 22 % par rapport au deuxième trimestre et de 62 % sur un an. Les ventes des centres de données à elles seules ont augmenté pour atteindre la somme colossale de 51,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % en séquentiel et de 66 % d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires net a atteint près de 31,9 milliards de dollars et Nvidia prévoit un chiffre d’affaires d’environ 65 milliards de dollars pour le prochain trimestre.
Comme le dit Cramer, les investisseurs semblent tomber dans le vieux schéma où l’émotion prévaut sur la discipline.
Dans l’une de ses lignes les plus puissantes du programme, il a déclaré :
Donc, en substance, il pense que les investisseurs se sont d’abord démêlés puis rationalisés, tout en répétant les mêmes schémas de comportement qui leur ont fait perdre « des millions et des millions de dollars » en bénéfices de Mag 7 au fil des ans.
Les discussions entre Meta et Google mettent la pression sur le contrôle de l’IA de Nvidia
Meta serait en pourparlers pour investir des milliards dans les unités de traitement tensoriel (TPU) de Google, marquant ainsi sa plus grande rupture avec la domination des GPU de Nvidia.
Selon Reuters (citant des rapports précédents de The Information), Meta commencera à louer des TPU via Google Cloud à partir de 2026, et le matériel TPU dédié devrait arriver dans ses propres centres de données d’ici 2027.
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Pour Google, il ne s’agit pas d’un cas isolé, car l’accord vise à réduire de près de 10 % les ventes annuelles de puces IA de Nvidia, un chiffre qui a des implications majeures pour Wall Street.
Google a enregistré de bons résultats cette année, défiant la nervosité du marché, avec ses actions en hausse de 91 % au cours des six derniers mois seulement. Il se dirige désormais vers la barre stupéfiante des 4 000 milliards de dollars, devenant ainsi le pari de choix du Mag 7.
Cela tient également en grande partie à l’incroyable dynamique financière de Google.
Les ventes d’Alphabet au deuxième trimestre 2025 ont grimpé de 14 % à 96,4 milliards de dollars, menées par Google Cloud, qui a augmenté de 32 % à 13,6 milliards de dollars (un taux annuel de 50 milliards de dollars).
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Pour le troisième trimestre, le cloud a gagné 15 milliards de dollars, soit une augmentation de 34 %, tiré par la demande d’infrastructures d’IA, l’adoption accrue du TPU et une augmentation séquentielle surprenante de 49 milliards de dollars du carnet de commandes.
Par ailleurs, le discours de Google diffère de celui de Nvidia.
Contrairement à Nvidia, qui se concentre sur la pile matérielle, Google vend une pile cloud IA verticalement intégrée.
Les TPU personnalisés de Google sont conçus sur mesure pour Gemini, loués via son service cloud et commercialisés comme une alternative nettement moins chère, plus sécurisée et plus facile à mettre à l’échelle.
Michael Burry contre Nvidia
Le « Big Short » Michael Burry (célèbre pour avoir dénoncé la crise financière de 2008) a résolument Nvidia dans sa ligne de mire.
En termes simples, vous pensez que Nvidia est une grande entreprise, mais le cours de ses actions tient compte d’un avenir trop parfait.
Dans une newsletter payante de Substack, rapportée par Reuters, il la compare à Cisco au plus fort du boom des dotcom, une véritable entreprise soutenue par des bénéfices réels.
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Cependant, l’action Cisco est devenue si incroyablement chère qu’il a fallu des années pour que sa valorisation augmente.
En outre, il remet en question les « boucles financières circulaires » de l’IA, dont il reste à prouver si elle peut générer des bénéfices durables. En outre, il a tiré la sonnette d’alarme sur la durée de vie des puces de Nvidia et sur la manière dont les paiements et les rachats basés sur des actions se reflètent dans ses finances.
En réponse, selon un rapport de Barron’s, Nvidia a publié une note interne détaillée, affirmant que Burry avait mal compté ses rachats d’actions.
Selon le mémo, le géant de la technologie a racheté environ 91 milliards de dollars d’actions depuis 2018, ce qui n’est pas le chiffre le plus important circulant en ligne. Dans le même temps, Nvidia affirme que ses flux de trésorerie représentaient près de 98 % du résultat net déclaré sur cette période.
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