Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a donné quelques conseils à son successeur lors de la réunion de la Fed mercredi.
“Restez à l’écart de la politique élue. Ne vous laissez pas entraîner par la politique élue”, a-t-il prévenu.
En fait, Powell et les responsables de la Fed ont généralement longtemps évité la politique, même si la pression sans précédent de l’administration Trump a plongé la Fed dans un tourbillon politique sur l’indépendance de la banque centrale.
Dans le même temps, il a encouragé le prochain président de la Réserve fédérale à établir des relations au Congrès, ce qu’il a appelé la « fenêtre sur la responsabilité démocratique » de la banque centrale.
“Aller au Congrès et parler aux gens n’est pas un fardeau passif pour nous, c’est une obligation positive régulière”, a déclaré Powell. “Si vous voulez une légitimité démocratique, vous la gagnez grâce à vos interactions avec nos superviseurs élus.”
Il a également exhorté son successeur à ne pas se précipiter pour juger les employés de la Réserve fédérale, qu’il a décrit comme étant « les plus dévoués au bien-être public ».
“Il est facile de critiquer les institutions gouvernementales de plusieurs manières”, a déclaré Powell. “Je dirai à qui que ce soit que vous êtes sur le point de rencontrer le groupe de personnes le plus qualifié avec lequel vous avez non seulement jamais travaillé, mais avec lequel vous travaillerez jamais.”
Vendredi, le président Donald Trump a nommé Kevin Warsh pour remplacer Powell à l’expiration de son mandat en mai, et on ne sait pas encore s’il suivra les conseils du président de la Fed.
Warsh a critiqué l’approche « attentiste » de Powell en matière de réduction des taux d’intérêt et a publiquement félicité Trump pour ses « politiques favorables à la croissance », tout en considérant la Réserve fédérale comme un obstacle majeur à sa réalisation.
Warsh, 55 ans, était le plus jeune gouverneur de l’histoire de la Réserve fédérale lorsqu’il a été nommé en 2006. Mais il a démissionné en 2011 parce qu’il s’opposait à la tentative de la Fed de stimuler la reprise de l’économie après la Grande Récession par une deuxième série d’achats d’actifs.
Warsh a donné un aperçu de la manière dont il dirigera la banque centrale dans un article d’opinion publié dans le Wall Street Journal en novembre, dans lequel il expose quatre changements qu’il souhaite que la Réserve fédérale apporte.
Réduire le solde
Warsh, un faucon de longue date de l’inflation, a écrit que la Réserve fédérale devrait réfléchir aux « grosses erreurs » qui ont conduit à un pic d’inflation de 9,1 % en juin 2022.
“L’inflation est un choix, et le bilan de la Réserve fédérale sous la direction de Jerome Powell est celui de décisions imprudentes”, a-t-il écrit. “L’inflation se produit lorsque le gouvernement dépense trop et imprime trop. L’argent à Wall Street est trop facile et le crédit sur Main Street est trop limité.”
Il a appelé la Réserve fédérale à réduire son « bilan gonflé » et à baisser les taux d’intérêt pour soutenir les ménages et les petites et moyennes entreprises.
Oubliez la stagflation et concentrez-vous sur les avantages de l’IA
Warsh a exhorté la Réserve fédérale à ignorer ses prévisions de stagflation, « comme si une croissance inférieure à la moyenne et une inflation 40 % supérieure à l’objectif étaient la meilleure chose à faire ».
« L’IA sera une force désinflationniste importante, augmentant la productivité et renforçant la compétitivité américaine », a-t-il écrit, ajoutant qu’une productivité plus élevée augmenterait le salaire net. “Une augmentation d’un point de pourcentage de la croissance annuelle de la productivité doublerait le niveau de vie en une seule génération.”
Soutenir les petites banques
Warsh soutient l’initiative de la gouverneure de la Réserve fédérale Michelle Bowman visant à créer un nouveau cadre réglementaire qui, selon elle, aidera les petites et moyennes banques.
“Les règles et réglementations de la Réserve fédérale ont systématiquement porté préjudice aux petites et moyennes banques, ralentissant le flux de crédit vers l’économie réelle”, a-t-il déclaré.
Ignorer la coopération mondiale
Warsh a déclaré que l’ancienne présidente de la Réserve fédérale, Janet Yellen, et Powell avaient passé trop de temps à négocier avec les régulateurs mondiaux. Au lieu de cela, la Réserve fédérale devrait concentrer ses efforts pour faire des États-Unis « le meilleur endroit où les banques du monde peuvent faire des affaires » et encourager davantage de prêts.
« À mon avis, la fin de Bâle n’est pas la fin de l’Amérique », a-t-il écrit.
Cette histoire a été initialement publiée sur Fortune.com
