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J’ai réservé un petit coin de mon portefeuille pour les punts et les penny stocks. Je les appelle des “moonshots”.
Sans surprise, les performances de cette poignée de valeurs spéculatives divergent énormément. Par exemple, l’un (Joby Aviation) a augmenté de plus de 200 % depuis que j’ai investi pour la première fois à 4 $, tandis qu’un autre, DP Pologne (LSE :DPP), a chuté de 25 % depuis que je l’ai acheté à 10 pence.
DP Pologne est un peu décevant. Il s’agit de l’opérateur basé à Manchester des magasins Domino’s Pizza en Pologne et en Croatie.
Les penny stocks ont chuté de 70 % en une décennie, mais ont augmenté de 80 % en six ans. Cela a donc été une aventure folle. Où pourrais-je aller maintenant ?
Pourquoi suis-je optimiste ?
Comme nous l’avons déjà mentionné, l’entreprise exploite la marque Domino’s en Pologne et en Croatie. Elle a récemment exercé son option de renouvellement des droits de franchise pour 10 ans, jusqu’au 31 août 2035.
Mais pourquoi la Pologne (où se trouvent aujourd’hui la plupart des opérations de l’entreprise) ? Eh bien, l’économie du pays croît plus rapidement que celle de l’Europe occidentale, et les grandes villes se développent rapidement (sous l’impulsion du tourisme et d’une classe moyenne montante).
Cela devrait entraîner une plus grande demande pour Domino’s à long terme, car il a tendance à bien se comporter sur les marchés comportant des villes à haute densité. Évidemment, Domino’s est célèbre pour son service de livraison de restauration rapide.
L’entreprise est en croissance et son chiffre d’affaires devrait atteindre 70 millions de livres sterling l’année prochaine (contre 14 millions de livres sterling en 2020). Plus tôt cette année, elle a acquis Pizzeria 105, la quatrième marque de pizza en Pologne. Cela a accéléré son chemin vers 200 magasins dans le pays.
Avec des niveaux d’activité records, une rentabilité en amélioration et une plateforme de croissance évolutive, DP Pologne reste bien positionnée pour une expansion soutenue et rentable et un leadership à long terme sur le marché.
DP Pologne
Quels sont les risques ?
Le principal risque est que DP Pologne ne reste pas rentable. En septembre, elle a signalé une perte de 0,46 million de livres sterling.
Bien sûr, il s’agit d’une petite perte, ce qui signifie que l’entreprise se rapproche de la rentabilité. Mais cela ajoute quand même un risque car l’entreprise n’a pas l’habitude de générer des bénéfices positifs (et pourrait ne jamais le faire).
Compte tenu de cela, il est possible que l’entreprise doive se tourner vers les actionnaires pour obtenir plus d’argent à l’avenir, ce qui entraînerait une dilution des actions.
Enfin, alors que l’entreprise a enregistré une hausse des commandes de 6,5 % au troisième trimestre, les ventes comparables en Pologne n’ont augmenté que de 1,1 %. Il semble donc y avoir actuellement une certaine faiblesse des consommateurs.
ChatGPT
Ai-je alors fait une erreur ? J’ai demandé son avis à ChatGPT, bien qu’il soit un robot qui n’a jamais visité la Pologne ni mangé de pizza. Cela pourrait me donner quelque chose de précieux.
ChatGPT a commencé en disant que DP Pologne est “le genre de chose qui peut donner à votre portefeuille l’impression d’être un kebab douteux après une nuit de fête”. Il me connaît bien.
Il a ensuite commencé à me dire ce qu’il savait déjà. Le scénario haussier s’articule autour d’une marque forte, d’un nombre croissant de magasins, de meilleures marges et de la croissance de l’économie polonaise. Le cas baissier se résume aux pertes, à la dilution et à la concurrence.
Le robot m’a dit que si cela représente plus de 1% ou 2% de mon portefeuille, j’ai pris trop de risques. Heureusement, il est inférieur à 0,3 %.
Une chose que ChatGPT n’a pas mentionnée est le pivot de l’entreprise vers un modèle de franchise à faible capital. Je m’attends à ce que cela améliore sensiblement les marges au fil du temps.
Je vais continuer à tenir le coup. Mais les investisseurs qui envisagent ce penny stock doivent savoir qu’il s’agit toujours d’un pari risqué proche de 7p.
