Wall Street a négligé une catégorie d’actions qui surperforment généralement le marché mais qui offrent actuellement la meilleure offre depuis près de 30 ans, selon Ruchir Sharma, président de Rockefeller International.
Dans une chronique du Financial Times dimanche, le vétéran du marché a déclaré que les investisseurs avaient abandonné au milieu du débat en cours sur la question de savoir si le boom de l’IA était une bulle prête à éclater, tandis que d’autres actifs semblaient également trop chers.
“Mais il existe une opportunité unique sur les marchés mondiaux qui pourrait générer de solides rendements, quelle que soit l’évolution de la manie de l’IA”, a-t-il écrit. “L’opportunité réside dans les actions de qualité, en particulier celles qui se négocient à des prix relativement bon marché.”
Ces actions, qui affichent des rendements sur capitaux propres élevés, une croissance stable des bénéfices et un faible endettement, se négocient historiquement à des valorisations élevées, mais pas pour le moment, a déclaré Sharma.
Ils sont actuellement à 10 points de pourcentage du marché dans son ensemble dans les économies développées et à 17 points dans les économies émergentes.
“Les actions de qualité ont généralement enregistré leurs meilleurs rendements après des périodes similaires (mais rares) de sous-performance, c’est pourquoi le moment semble si propice”, a-t-il ajouté.
Si le groupe d’actions Magnificent Seven est devenu un symbole de l’essor de l’IA, certains d’entre eux entrent en fait dans la catégorie de qualité, comme les hyperscalers Alphabet et Microsoft, selon Sharma.
Ceci malgré le fait que les Magnificent Seven aient grimpé de plus de 300 % depuis fin 2022, lorsque OpenAI a lancé le boom actuel de l’IA. En tête, Nvidia, leader des puces IA, a grimpé de plus de 1 000 %. Sa capitalisation boursière s’élève désormais à plus de 4 000 milliards de dollars, ce qui fait de Nvidia l’action la plus valorisée du marché.
Le « véritable point idéal » dans les actions de qualité peut être trouvé après avoir filtré les noms surévalués, a déclaré Sharma, ajoutant que le résultat est d’environ 400 sociétés dans le monde sur des milliers cotées en bourse.
Ils comprennent des actions aux États-Unis, en Chine, en Inde, au Royaume-Uni et au Brésil. Et après avoir recherché des capitalisations boursières supérieures à 10 milliards de dollars, vous vous retrouvez avec des sociétés comme Lockheed Martin, CVS Health, Tesco, AstraZeneca, FirstRand et Lenovo.
Cette crème de la crème se négocie avec une décote de 30 % par rapport au marché dans son ensemble, l’écart le plus important depuis les derniers stades de la bulle Internet, a estimé Sharma.
“A partir de valorisations aussi faibles et en utilisant des méthodes standard d’estimation des rendements futurs, ce type de qualité peut générer des rendements annuels absolus de près de 15 % au cours des trois prochaines années”, a-t-il prédit. “C’est bien au-dessus des rendements attendus pour les autres classes d’actifs et, peut-être plus important encore, cela ne nécessite pas d’opinion sur la question de savoir si et quand la folie de l’IA prendra fin.”
Une autre belle année pour le S&P 500 ?
Pendant ce temps, Wall Street reste optimiste sur l’ensemble du marché boursier et s’attend à ce que le S&P 500 continue d’afficher de gros gains l’année prochaine, aidé par de nouveaux assouplissements de la Réserve fédérale, des réductions d’impôts et des centaines de milliards de dépenses supplémentaires de la part des géants de l’IA.
Le gourou du marché, Ed Yardeni, prévoit que l’indice atteindra 7 700 en 2026, soit une augmentation de 10 % par rapport à sa vision de 7 000 d’ici la fin de 2025.
La croissance du PIB, la consommation et les bénéfices des entreprises ont progressé, et Yardeni a déclaré que la décennie devrait éviter une récession à l’échelle de l’économie, tandis que des « récessions continues » peuvent frapper différents secteurs à différents moments.
Deutsche Bank est encore plus optimiste, prévoyant que l’indice S&P 500 terminera l’année prochaine à 8 000 points, ce qui représente un bond de 17 % par rapport à la clôture de vendredi.
“Nous pensons que les actions continueront de bénéficier de l’augmentation des flux de capitaux multi-actifs”, écrivent les analystes dans une note. “Alors que les bénéfices continuent d’augmenter et que les entreprises indiquent qu’elles s’en tiennent à leurs plans d’allocation de capital, nous nous attendons à ce que d’importants rachats se poursuivent.”
Par ailleurs, JPMorgan s’attend à ce que l’indice S&P 500 termine 2026 à 7 500 points, mais a ajouté qu’il pourrait atteindre 8 000 points si la Réserve fédérale continue de réduire ses taux.
Les analystes ont cité une croissance des bénéfices supérieure à la tendance, des dépenses d’investissement en plein essor dans l’IA, une augmentation des paiements aux actionnaires et un assouplissement de la politique budgétaire grâce à des réductions d’impôts.
“En outre, les bénéfices liés à la déréglementation et aux gains de productivité accrus liés à l’IA restent sous-estimés”, a déclaré la banque.
