Alfia Ilicheva est issue du monde des marchés publics, ayant notamment travaillé quatre ans au sein de l’un des plus grands fonds spéculatifs au monde, Bridgewater. Mais lorsqu’elle s’est tournée vers le secteur privé, notamment en tant que PDG d’une plateforme d’investissement soutenue par Apollo, elle a réalisé la difficulté de gérer des fonds pour des opérations telles que le capital-investissement et le capital-risque. Au lieu d’avoir accès à des données précises et en temps réel comme à Bridgewater, qui peuvent s’appuyer sur des informations accessibles au public, ce nouveau monde était rempli de données compilées manuellement et fragmentées, sujettes à des erreurs humaines et à des mesures incohérentes. “Comment les hedge funds peuvent-ils être si loin dans l’avenir et les marchés du capital-investissement si loin derrière ?” il se souvient avoir réfléchi.
Alors que les marchés privés explosent et que l’IA rend l’automatisation de plus en plus possible, Ilicheva a vu l’opportunité de créer la prochaine génération de logiciels de gestion de fonds pour tous, des sociétés de capital-risque aux géants du PE comme Apollo. Après avoir initialement prévu de lancer le projet, qu’elle a appelé Formulary, Ilicheva a rencontré Hari Arul, partenaire de Khosla Ventures, qui a immédiatement vu l’attrait de l’idée. Khosla dirige le cycle de démarrage de 4,6 millions de dollars de Formulary, qui, selon Ilicheva, est trois fois sursouscrit, avec la participation de la société de capital-risque Human Ventures de Serena Williams et d’autres.
Dans le domaine brûlant des investissements privés, alimenté par la montée du crédit privé et des entreprises extrêmement valorisées comme SpaceX et OpenAI, la gestion de fonds n’est peut-être pas le domaine le plus attractif pour l’innovation. Mais la capacité de suivre les investissements, les rendements et les performances (et de transmettre avec précision les informations aux investisseurs ou aux commanditaires) constitue une base nécessaire.
Les options existantes se répartissent en deux camps : du côté des services, ou des cabinets comptables à forte sensibilité, comme SS&C et Citco, ou du côté des logiciels, comme Carta. En interrogeant les associés commandités et d’anciens clients dans le cadre de ses recherches auprès des utilisateurs, Ilicheva s’est rendu compte que presque tous n’étaient pas satisfaits des options existantes, au point que la plupart se sont tournés vers la gestion de fonds fantômes, où ils engageaient des sociétés extérieures tout en tenant leurs propres livres comptables. “Lorsque vous levez un fonds, votre rêve est de générer de l’alpha en investissant du capital, et non en refaisant le travail de quelqu’un”, a déclaré Ilicheva.
Ilicheva prévoyait de trouver un juste milieu entre les deux modèles en tirant parti de l’IA pour étendre massivement l’approche de service, en créant un logiciel pour ses propres comptables internes, qu’Ilicheva appelle en plaisantant des comptables bioniques. “Ils se concentrent vraiment sur le contrôle des chiffres et la fourniture de services, mais ils ne saisissent pas manuellement les éléments dans une feuille de calcul Excel, ce qui a constitué un fardeau pour l’industrie au cours des dernières décennies”, a-t-il déclaré.
Le défi dans la création d’une entreprise de services technologiques est bien entendu celui de l’échelle, avec un modèle SaaS pur capable de croître à un rythme beaucoup plus rapide. Lorsque j’ai demandé à Arul de Khosla ce qu’il pensait de l’approche, il a répondu que la clé était de fournir la grande majorité du produit via la technologie : « Il est important pour tout entrepreneur ou investisseur d’examiner une entreprise de services basés sur l’IA et de dire que la marge de fonctionnement de cette entreprise ressemble plus à une entreprise technologique qu’à une entreprise de services.
Arul a déclaré que même si Khosla n’utilise pas encore le formulaire, qui vient seulement de passer inaperçu, il est optimiste quant à un avenir dans lequel les processus fastidieux tels que garantir l’exactitude des données pour les LP pourront être entièrement et de manière fiable automatisés. Ilicheva a mentionné un cas d’utilisation futur possible du formulaire, comme la rédaction de lettres LP, qu’Arul a pleinement approuvée, ainsi qu’un portail où les investisseurs pourraient communiquer directement avec le système pour comprendre la valeur des positions, le déploiement des fonds et les futures demandes de capitaux. “(Cela) semble fou par rapport à la réalité d’aujourd’hui”, a déclaré Arul, “mais cela ne semble pas hors de portée.”
OFFRES ENTREPRENEURIALES
– ClickHouse, une plateforme d’observation, de stockage de données et d’analyse basée à San Francisco, a levé 400 millions de dollars en financement de série D. Dragoneer Investment Group a mené le cycle et a été rejoint par Bessemer Venture Partners, GIC, Index Ventures, Khosla Ventures et d’autres.
– Alpaca, une société de courtage technologique basée à San Mateo, en Californie, a levé 150 millions de dollars en financement de série D. Drive Capital a mené le tour et a été rejoint par d’autres.
– Ivo, une plateforme d’examen et de renseignement des contrats basée sur l’IA basée à San Francisco, a levé 55 millions de dollars en financement de série B. Blackbird a mené le tour et a été rejoint par Costanoa Ventures, Uncork Capital, Fika Ventures, GD1 et Icehouse Ventures.
– Karman Industries, une société de technologie thermique basée à Los Angeles, en Californie, a levé 20 millions de dollars en financement de série A. Riot Ventures a mené le tour et a été rejoint par Girasol Capital, Space VC, Wonder Ventures et d’autres.
– XBuild, un développeur de logiciels de proposition de toiture basé sur l’IA basé à San Francisco, a levé 19 millions de dollars en financement de série A. N47 a mené le tour et a été rejoint par Rackhouse Ventures et Andreessen Horowitz.
– one.five, un développeur basé à Hambourg, en Allemagne, d’une plateforme de flux de travail d’emballage basée sur l’IA, a levé 14 millions d’euros (16,3 millions de dollars) dans le cadre d’un financement de série A. Le Dr Hans Riegel Holding a dirigé le cycle et a été rejoint par 212 NexT, Symbia VC et d’autres.
– Noise, une plateforme basée à New York où les utilisateurs peuvent négocier la pertinence des tendances Internet, a levé 7,1 millions de dollars de financement. Paradigm a mené la ronde.
CAPITAL PRIVÉ
– Net Health, soutenu par The Carlyle Group, Level Equity et Silversmith Capital Partners, a acquis Keet Health, une plateforme de santé numérique basée à Phoenix, en Arizona. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
Introduction en bourse
– AgomAb Therapeutics, un développeur de thérapies pour l’immunologie et les maladies inflammatoires basé à Anvers, en Belgique, a déposé une demande d’introduction au Nasdaq. EQT Life Sciences, Fidelity Management & Research Company, Pontifax, Sanofi, Redmile Biopharma Investments, Cormorant Asset Management, Pfizer et Canaan soutiennent l’entreprise.
– SOLV Energy, une société de services d’infrastructure pour l’industrie électrique basée à San Diego, en Californie, a déposé une demande d’introduction au Nasdaq. La société a enregistré un chiffre d’affaires de 2,1 milliards de dollars pour l’exercice clos le 30 septembre.
– SpyGlass Pharma, un développeur de traitements pour les maladies oculaires chroniques basé à Aliso Viejo, en Californie, a déposé une demande d’introduction au Nasdaq. Glide Healthcare, Samsara BioCapital, Vensana Capital, New Enterprise Associates, RA Capital Management et Sands Capital Alternatives soutiennent l’entreprise.
PERSONNES
– Arctos, une société de capital-investissement basée à Dallas, au Texas, a embauché Santiago López-Vilas comme partenaire opérationnel. López-Vilas était auparavant directeur général du Stade du Real Madrid et directeur général adjoint du Real Madrid CF.
– FirstMark, une société de capital-investissement basée à New York, a promu David Waltcher au poste d’associé et Aman Kabeer au poste de directeur.
